自上周黑色星期五美国股债双杀后，这一周开始，市场每天在震荡中下跌。全球化也许带来了经济的进步，但是在经济衰退的时候带来的负面情绪也是互相感染牵制。
从上两周开始到上周的隐隐不安，再到这周一开始的惶恐，再到失望，愤慨，甚至有点悔恨的心情，我一直在思考，或者试图在各类文章，投资人及经济学家的言论中寻找答案， 我们到底应该怎么做？
媒体也是不负众望的。自媒体纷纷这时候搬出巴菲特，彼得林奇等价值投资者们面对暴跌时候的乐观心态；也有激进分子认为全球股灾来临，美国国运到头了，抓住一切反弹机会回归现金为王。而财经报道一篇篇分析着美国在低息环境中长达8年的牛市换来的代价是货币严重超发导致国家举债能力进一步受到质疑，因此带来的短期繁荣更多是以新的泡沫取代了旧的泡沫而没有对长期经济的发展和增长带来帮助；以及美联储加息退表以及通货期望突升对金融资产的泡沫抑制和打压，加之美国步入最低失业率环境而税改无法再进一步提振美国经济生产力；再有美元的大跌导致美元的流出等不足以支撑美国的资产selloff等等。一切的一切其实都已经是market consensus：美股再要延续之前的高增长已经很难，而美国的经济周期也已经在中后期。
Consensus深入人心，但是为什么我们总是觉得发生大跌离我们很远，可能除了FOMO这类的人性弱点(fear of missing out)，我们的认识(知道了，that's it)和认知(cognitive并融入决策系统)还是有差距的。知道了：不太关我的事。认知：知道并了解它对我会产生什么影响，以至于我该怎么做。
所以大家纷纷垂头丧气痛苦的调侃着：关灯 喝水，只能do nothing了。我回想了我的do nothing过程。
我的do nothing过程大概是不同于大神们的do nothing。没错，危机时刻因为恐慌情绪，容易多做多错。所以大神们在提前布局坚定思路后可以坚持自己的当初作出的决定，比如do nothing。我更多是在恐慌和焦虑中，看着各种资讯新闻和分析，再自己反复着买呢还是卖呢的过程中，时间流逝，被迫什么都没做。然后安慰自己说佛系do nothing。所以这样的do nothing不是遵循投资纪律约束自我的do nothing，而是最终在眼花缭乱的信息和不知所措中拖延了而没有作出任何决策的行为。
总结以上，固有不足，但仍觉欣慰。为什么？ 因为欣慰自己好歹是在第二阶段里挣扎而不是第一阶段....但是要进阶到第三阶段，实觉困难，路漫漫兮其修远。因为这是另一个境界，结合了1）将各种知识串联并构建成自己的认知体系后化繁入简，2）对人性有深刻的理解和把握，3）把自己放到更宏观的环境如团体，社会，乃至宇宙的客观心态和体验。突然就有了一点点理解，为什么子曰： 三十立、四十不惑、五十知天命。
(人生的四大阶段：1.不知道自己不知道。2.知道自己不知道。3.不知道自己知道。4.知道自己知道。)
另外再总结深挖一下本次大跌背后的一些原因。全球号称三大泡沫，分别是美国股市，中国楼市，日本债市。
货币/市场等层面的因素：
美国：之前QE货币超发流动性泛滥(100%政府负债率)，资产价格高位(泡沫)；现在宽松结束：美联储加息提速，退表，减税也只能通过债务填补赤字(USD1.5Bn deficit over 10 yrs)。避险资产价格均反弹(黄金反弹，十年期国债利率回落->间接导致股票的风险溢价降低)。本轮经济扩张处于尾声阶段(late state in economic cycle)，警惕泡沫破灭。
也有评论说，美国经济处在所谓的“Goldilock Conditions”完美条件下，即高增长，低通胀，低失业率。当流动性被抽干的时候，泡沫无法持续。大市上大部分的声音还是在说，现在和以前并不同，因为美国的经济没有问题，GDP预期甚至也有被上调，企业的盈利也在提高。那么如果这样的增长，传导到增长的通货预期，美联储则会进一步提速加息，之后也会进一步压制股票。所以其实完美条件不可能长期持续。
也有少数派的声音提出，股票下跌背后的原因并不是表面上的国债收益率上升，并认为得10年期利率不会一直涨，短期可能会涨因为市场恐慌不确定性，但从短中期往前看，六个月后肯定会降，背后逻辑是经济增长没有表面看上去的那么好，举例就是虽然失业率新低，但是大家都忽视了背后的数据来源，一是工人拿到手的实际工资减少(18年1月对比17年12月-11月)，而是不止一个工作的人的数量上涨了且weekly的工作时间下降了，说明一份工作的工资不能满足薪资的要求，表明经济增长并不如期望中的强劲而导致劳力市场供求不足，这才是股市下跌的真正原因。
中国：流动性收紧，金融去杠杆，大蓝筹估值高位(历史上有些crisis前夕是大蓝筹涨幅大大高于中小创，而通常在经济上升阶段应该是中小盘outperform大蓝筹)。
中国的系统性风险从目前看是小过美国。毕竟自2015年以来，A股经历了一系列降杠杆，银行去坏账，房企去库存，供给侧改革，央行收紧货币，国企改制(进行中)，环保政策等。通过新经济和升级来带动有质量的增长。
