导语：

中国 VC/PE 市场发展火热，已成为新型经济发展的风向标之一。BUstyle隆重策划的“中国投资界影响力 50 人”系列采访，是还原投资逻辑、洞悉行业趋势，呈现投资背后的思考路径的第一手报道。我们对投资界重要人物的系列采访，正在受到越来越多的海内外投资界的关注。

第四十期采访中，BU君邀请到了仁弘资本创始合伙人兼总裁刘晓宁先生，他是复旦大学企业管理硕士（战略管理及决策行为方向），南开大学财务管理学士，金沙江创投等基金顾问委员会成员，2015年清科评选中国35岁以下10大最佳投资人。

刘晓宁先生具有12年的风险投资经验，对新经济领域有深刻理解。他曾在小村资本CRCI（瑞士信贷下属直投基金）、New Access Capital（软银中国早期员工创建）等公司任职，同时是金沙江创投、经纬创投、熊猫创投、峰瑞资本等多家VC的投资人，市场化母基金的早期探索者及最佳实践者，前后沟通过150家以上VC及PE基金，参与其基金投资策略的讨论或制定。其主要过往案例有景域文化/驴妈妈（中国旅游集团公司十强）、一嗨租车（纽交所：EHIC）、易果生鲜（中国No.1生鲜电商，阿里巴巴、苏宁、云峰、KKR等投资）、若初乳腺、薄荷健康（晨兴、DCM等投资）等。

正文：

刘晓宁走进咖啡厅，穿着灰色的帽衫和一条宽松的长裤，脚上一双大大的运动鞋。虽然看似风格随意，但BU君发现，他的这身从上到下每一件都是近万元的装备。像是看出了BU君审视的目光，刘晓宁笑道：“我们比较关注消费领域，所以，我自己更是有什么好东西就先买回来，体验一番。”

最近，刘晓宁正在研究人类在电影院中的消费场景。他提到，现在人们看电影时都比较习惯吃爆米花，但其实人们也都知道爆米花是高油脂高糖分，是很不健康的食品。那么有没有一种新的基于蔬菜的代食品出现？可不可以用低廉的成本辅以现代的技术，成为一种替代性的零食？如果，有这样的一种口感不错、价格便宜、同时更健康的产品出现，你会接受吗？刘晓宁的眼睛里闪动着快乐的笑意，BU君觉得，他一定是找到了！但刘晓宁话锋一转说：“所以说，技术的加速度在提升，消费业中的投资机会也不断涌现。”

从“薛定谔的猫”到“奥卡姆剃刀”

“从本质上而言，指导投资的并非技术等工具，而往往是直觉与观念类的东西。”刘晓宁说，“一念之差带来的不同结果，其实出自对人的假设、对人的看法差异。按照投资中的二八理论，做企业成功者仅20%，凤毛麟角。”

“现实生活里，我们每个人都在做自己认为对的事情，对吧？但如果每个人对市场的理解是理性的、正确的，那为何会出现千差万别？”刘晓宁发问道。“我认为有一种可能，是因为：我们大多数人所认为的正确，其实并不一定正确！”他的这一番话，其实很贴合“薛定谔的猫”，在你打开盒子的时候，一切都是测不准的，难以描述的。

但刘晓宁指出，其实沿着一些基本的规律，投资这件事还是可以精准把握的。“过度自信是人的普遍弱点”。刘晓宁的硕士阶段研读专业就是决策研究，他在这方面可说是有一定理解。“所以，投资上的成功要追求更高理性，需要有超越的能力”。

“如无必要，勿增实体。”刘晓宁以奥卡姆剃刀定律作为自己投资逻辑的基础。“从商业的角度来看，我们所谓的成功是相对而言的。投资需要策略，市场是复杂的。与整天在忙忙碌碌地分析、研究和频繁操作，投入了大量精力，不如把复杂事情简单化，简化自己的投资策略，对那些消耗了大量金钱、时间、精力的事情加以区分，然后釆取步骤去摆脱它们。”刘晓宁说。

从哲学和人性层面解读投资

“在哲学里称为客体的处理对象。人是带有色眼镜看这个世界的，这也就是人的认知局限。”刘晓宁说。“其实，世界上大多人是思想懒惰的。有趣的是，世俗一般不能容忍人们行动上的懒惰，但却能宽恕思想上的懈怠。”刘晓宁非常认同巴菲特的黄金搭档查理·芒格说过的这句话。

刘晓宁在人文与哲学层面对投资有独特的理解。“投资是一种修行”，这既是混沌大学出版的一本书的标题，同时也非常巧是刘晓宁微信上的签名。“思考是勤奋的一部分，人最大的懒惰是思想上的懈怠，这是对人类共性的揭示。”他说。“而推动投资的恰恰是人的观念、是认知。要获得市场上的成功就要具有超越市场、认识人性的理念。”

从2017年开始，刘晓宁创建仁弘资本。仁弘取自《论语·泰伯》章：“士不可以不弘毅，任重而道远。仁以为己任，不亦重乎?”。由此可见其志向之远大。虽然尚处于募集阶段仁弘资本却得到了很多支持----由苏宁、哈森、天安集团等民营百强企业共同参股设立，致力于成为连接科技、VC与财富的创新型股权投资企业。重点投资领域及方向包括IOT/大数据、消费升级和医疗健康三大方向。

英雄面临无数选择，因其正确选择才成就伟业

“纵观历史，英雄们在历史的节点上，往往面临着无数的选择；而最终，英雄却会选择简单且正确的那个，也因此而超越常人，名垂青史！”刘晓宁举例说，前阿里蚂蚁金服董事长彭蕾的成功离不开阿里的平台，但这是因为当年她做出了加入阿里的正确的选择与决策。当然这很难，取决于人的认知。投资说到底，也是一样的。

“马斯克的认知超出常人。他认识到能源的短缺与制约，他特斯拉定位为新能源公司，汽车是第一步。这样可引起人们的足够注意，让大家来投入，以此来推动进化之路的进化速度，尽管带来的最终受益者可能并非他本人”。在刘晓宁看来，马斯克创建特斯拉正是一种推动进化的认知，是对世界趋势的超越常识的理解。

就认知之于商业的重要性，刘晓宁又列举了巴菲特投资沃尔玛的例子。“沃尔玛从促销开始做出一家供应链公司，嫁接管理，拉动美国企业级软件市场”。巴菲特认为，除非创造出新的供应链，才有机会拿到更好的价格。“但亚马逊把零售业的逻辑给颠覆了，以用户为中心推出的会员制，推动会员拼命买东西，由此实现了从传统零售到用户中心这种基于技术的业态不断发展。这根本上是个意识问题，是个思想的界限。人很难突破这个界限”。

从小村到仁弘，坚定不移看好大消费前景

早在任小村资本合伙人时，就有评论说刘晓宁在刻意保持低调的同时，出手却稳妥及时。他对投资一向保持分外清醒，对于现象往往有着穿透表象的解读。

事实上，而从小村资本到仁弘资本，刘晓宁也正是一直在试图寻找从而突破这种投资认知的界限。早在担任小村合伙人时，刘晓宁即开始关注大数据、医疗健康及消费这三个领域，他认为这是未来十年最具有商业价值的行业。“目前，设计消费领域的这个阶段，消费业中的替代性更显著，投资逻辑更清晰，而后再结合医疗与健康，如薄荷网的投资。”

”当然，运气永远是投资一部分，而投资人的能力及超越行业的知识很重要。投资人未必能够知道具体而基础的行业知识，甚至于深刻的行业理解，但要清楚行业的核心逻辑及对行业的趋势把握，否则就会囿限于行业。”他说。

以早年投资驴妈妈为例，尽管当年做散客门票业务，还没有现在的智能手机、二维码，订单靠发传真确认，难度相当大，但刘晓宁在2008年驴妈妈项目开始就看好并介入，可谓慧眼识珠。

当时中国的旅游市场虽然已经有了风生水起携程，但驴妈妈团队瞄准携程未能涵盖的散客市场，独树一帜。由此，商业模式，发展方向和执行团队都获得认可。谈及目前的旅游业，他认为，要看上游对目的地与资源的把控能力，如靠引领周边游把握现在的流量，将理性消费变为冲动消费。而驴妈妈目前的周边游业务相当好，到现在这项投资他“还紧紧地捏在手里。”

伟大的公司何处寻？你得先找到合适的人

在当今的投资界，找家好公司不难，像阿里，马斯克的特斯拉，都是好公司，但估值相当高，是否还值得投入？要找一家好的公司去投资，其实并非易事。

刘晓宁对于找到好项目的经验是：首先要看方向，再进行观察，关键是找到伟大的团队、伟大的人，“其实，伟大这个词未免偏颇，我们可以称为A-level人”。如何评判？刘晓宁拿他看好的消费行业来说，有模式创新者与传统做消费者两类人。前者擅于模式创新，而传统的人擅长产品与商品。实践需要区分这两种人在具体的方向上哪类更具有优势。如投资小程序则偏重传统的技术人。总之，“要找到最优秀的人。优秀的人有其标签，首先是有自驱力，优秀的人不需要被管理；其二快速学习能力，能快速抓住事情的本质；其三是执行力。找到这种人，把钱给他，投资这件事就基本完成了”。刘晓宁说。

刘晓宁的这种投资理念在其十多年的投资生涯中可以说一以贯之。现在，仁弘资本以“聚人”为投资理念。”我们认为，企业家精神的本质是人的差异性，秉持人的价值大于一切的理念，时刻与“少数派”最优秀的人为伍。”以布局全球金融，创造人文价值为驱动，这已经成为了刘晓宁的投资理念、项目的选择逻辑。

“要找个伟大的投资，看准方向，找到伟大的人，跟A-level的人在一起玩投资！” 刘晓宁开心地看到，当下A-level的人整体数量在逐步增加，但竞争机会也增加了，总体上竞争再拉平。“但最后，总还是能找到可以一起玩的人。”他说。

投资人不必懂行业，但一定要懂商业

目前刘晓宁每个月都要亲自看上20多个项目，因为“我看的点不同”。“仁弘更看重传统的消费大企业，同时，我们欢迎消费领域具有产业背景的投资者。”刘晓宁说道。最近，他在忙于募集第一个基金，总规模5个亿元，“现阶段已经筹集了一多半”。

在这个“万物霜天竞自由”的时代，社会发展日新月异，技术迭代速度飞快，人的压力也大幅增加。那么，在这个如何保持一级市场投资的可持续性？刘晓宁认为，投资逻辑可以跨越行业与周期，投资人需要超越行业的知识，投资人不必一定懂得行业，但是一定要对商业有深刻的理解。

”现今，世界许多大型公司的掌门人本身是科学家，并不是完全的商业人。技术人负责研发，其余的交给商业人，由商业逻辑支撑投资。投资人提出问题，然后再分解投资逻辑，洞察其中的挑战加以解决。因此，投资逻辑可以跨越行业与周期。投资人需要超越行业的知识。”

最后，刘晓宁强调了企业的存在价值，“具有正向价值观的企业才能存活长久。而企业的生存周期越长，里面的人越会注重自己的品行，相对而言，急功近利的事就做得越少。”

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