大家好！每天和你一起学财报，这里是“超级数字力 x 不读财报就出局”。

每个行业、每个领域，毛利的高低，市场是能看到的。在机会、资本、野心、人才云集的今天，几乎每一块毛利高的蓝海，都会瞬间变成红海。而经营能力却是一家公司独有的能力，没有人知道公司内部是怎么做到的！因此，经营能力是公司的一个重要指标！今天我们就将对这两天学习的《五大关键数字力》第二模块——“经营能力”进行回顾小结，课程将分为五个部分回顾：

一、三个概念

公司的几个重要资产分别是“应收账款、存货、固定资产、总资产”。

在分析判断公司“经营能力”的时候，为了方便理解和记忆，我们从生活中餐厅的翻桌率进行类比，认识到以上这些资产的翻桌率也是越高越好！

（1）总资产周转率：类似于“投入产出比”，投入10w，产出10w，周转率为1；投入100w，产出10w，周转率为0.1，越高越好。

（2）平均收现天数：平均收现天数，与应收帐款周转率相关，周转率越快，平均收现天数越短，反之，平均收现天数越长。

（3）存货周转率：该比率越高，表明企业存货资产变现能力越强，产品在仓库停留的时间越短，在市场上越畅销。

二、“经营能力”各指标的判断标准

1、总资产周转率

（1）总资产周转率介于1~2之间的，都是运营正常的公司。

数字接近1，表示公司经营能力比较普通；接近2，表示其经营能力非常优秀。

（2）总资产周转率<1，代表它是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”。 

2、平均收现天数

（1）“平均收现天数”小于等于15天即可认为是收现金的公司。比如“永辉超市、元祖股份”等等。

（2）因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。

3、平均在库天数

（1）<30天，经营能力非常优异！

（2）30~50天，通常在流通业中属于模范生了！

（3）50~80天，经营能力不错！

（4）80~100天，大多为B2B（公司对公司）业务！

（5）100~150天，工业类或原物料行业（如石油、钢铁等，需求不旺盛）。

（6）>150天，要么能力不佳、要么属于特殊行业（如造船、造飞机、奢侈品、房地产公司等）。

别忘了财报只占60%，还有两条腿，生活常识和行业知识各占比20%：

记得要拿出我们的生活常识，来验证财报的真实性。

记得要学以致用，参与行业分析，一起积累财报手感！

三、各指标占比

这个模块中最重要的是“总资产周转率”，占比50%，其余两个各占比25%。

四、烧钱行业的财报阅读顺序

现在我们知道了：烧钱的行业不可怕，也不是一定不好。

只代表该行业每年需要投入大量资金更新设备，保持竞争力。

除了MJ老师总结的天上飞的、地上跑的、水里开的、金银铜铁与石油等原材料产业、科技面板、半导体行业以外，这几周，通过每周行业群架分析，我们知道还有白酒、调味品、影视等很多行业都具有烧钱的属性。

属于烧钱行业的公司一定要确认手上有足够的money。

课堂上我们分析了贵州茅台，这里回顾一下：

（1）看到一家公司“总资产周转率”<1，可以判定这是一家烧钱的公司！

（2）马上确认他手上的“现金”指标：是否满足>25%，越多越好；如果不符合，再继续验证“平均收现天数”指标。

（3）看“平均收现天数”：是否小于等于15天，是不是收现金的公司？

前几天我们留了思考题，上面验证的两项指标中哪一个最重要？

很多战友答对了：“现金占总资产比率”最重要！因为即便是天天收现金、手上仅留一点点钱的公司，天下太平的时候没事，万一遇上金融危机、景气波动，也是会出现重大危机的。

五、经营能力行业特征总结

经营能力指标需要注意两点，一是要看年报，避免行业的淡旺季带来的数据偏差；二是一定要在行业内进行指标的横向比较。下面是MJ老师总结的各行业不同的经营能力特征：根据这个标准可以对比各家公司是否符合行业标准，在行业中是模范生，还是表现不咋滴。

互联网行业的代表公司有：阿里、腾讯、Facebook、谷歌、亚马逊等，这五个公司目前市值都超过了3000亿美金；

手机行业的代表公司有：苹果、小米、HTC、三星等；

一技之长类的代表公司有：台湾的大立光（生产照相机镜头），片仔癀，这些公司护城河都比较高。

制造业行业：钢铁业、船舶、玻璃、水泥行业的公司都属于制造业。

传统品牌：贵州茅台、海天味业、TCL等。

餐饮酒店：全聚德、锦江股份等。