昨天身心疲惫，一不小心给自己挖了一个坑，说投资理念这碗鸡汤各位自己慢慢炖，吹B说今天讲讲财务报表。

打开雪球突然醒悟，尼玛财报光科目就能讲三天三夜，老唐还专门手把手教读财报，就劳资这半桶水写个球啊。

但是没办法，自己挖的坑，哭着也要跳下去，索性今天就不写具体科目了，来BB资债表和利润表的关系吧，这个好像没看谁写过，总算找到活路了，哈哈

读财报的重要性不言而喻，虽然巴菲特老爷子一再论述投资是门艺术而不是数字游戏，但是我们这种小散还是得老老实实学格雷厄姆，能用数字做决策尽量不自己瞎琢磨。

总的来说，财报有两个作用，一个是扫雷，一个是寻宝。扫雷嘛就是证伪，这个时候的财报就像是一张体检报告，通过体检报告来发现企业隐藏的疾病，避免投资损失；夺宝嘛就是掘金，此时的财报就是一张藏宝图，通过解密藏宝图来发掘隐藏的宝藏，也就是发现价值和机会。

其实财务报表的科目含义都很直白，即便是非科班出身，看字面意思也能猜个八九不离十，当然有些科目可能造成很大的歧义和误解。

扯远了...

有心情再结合具体案例来说各个会计科目的运用，今天主要是说说资债表和利润表的联系，这篇文章是基于一个逻辑：

报表其实是一篇文章，描述了企业资产负债状况和经营状况及结果，每一个科目的变化其实都对应着一笔具体的经济业务，这篇文章就是希望树立一个观念——投资的本质是商业，财报本质上是用来看企业经营的经济业务的。

先说资产负债表，整个表是根据等式“资产=负债+所有者权益”来编制的，等式的右边是钱的来源，无非就是找人借的或者自家的。左边是钱的去处，放在公司里的是库存现金，躺在银行的是银行存款，两者统称为货币资金；一部分拿去买原料了，这部分就是原材料，加工一半的半成品，加工完还没卖的是存货；一部分资金拿去买厂房买生产设备，投入生产线的，就是固定资产，诸如此类。

其实资产负债表上就一个东西，那就是钱，货币资金、交易性金融资产、原材料存货、固定资产等等无非就是钱的不同形态。钱拿去买原料，原材料加工成产品，产品卖出去一部分回收为货币资金，一部分作为应收账款在客户那里，不论怎么变，其实都是钱在不同的状态之间流转。

而好的公司，资产负债表上钱的形态就跟一般的公司不一样，它的货币资金是充裕的，流动性是极强的，应收账款很少，预收账款很多。比如茅台、格力，货币资金就很充裕，看起来货币资金多很浪费，其实这是它们盈利能力强，流动性大，产品畅销，回款能力强的体现，具有以上特征的公司，就是我们应该投资的公司。

根据以上的特点，我们就可以推测其生产、销售、经营状况，比如茅台货币资金多，负债少甚至没有负债，预收账款多，对比五粮液、山西汾酒等，我们就可以推断出预收账款多说明茅台的产品热销，供不应求，所以可以预收别人的账款，相当于无息贷款，相当于巴菲特的负成本的保险浮存金，证明茅台产品的竞争能力强。负债少、货币资金多，说明产品销售回款能力强，是卖方市场，公司的经营很好，抵抗经济下行风险的能力很强大，这就是我们要找的攻守兼备的好公司。

再说说利润表，老唐说新手爱看利润表，真正的高手关注的是资债表，其实我倒觉得利润表坑还更多，权责发生制注定了利润只是一个数字，而不是切切实实的货币资金，一不小心就被忽悠了，很多财务造假也是靠虚构利润的方式来完成，如果不放心可以直接在整个利润基础上打个折，当然这样也就无可避免可能错过利润预增的收益。

利润表很简单，就是公司取得收入、扣除成本，计算利润的过程。

收入有三部分，一个是主营业务收入，一个是其他业务收入，再一个是营业外收入。主营收和其他营收的区别在于业务占比，比重常年较大的几个就是主营收，其他业务比如出售资产啥的，营业外收入就是意外之财，属于突然500W那种的。三个利润中最重要的是主营业务收入，这是公司现金来源最重要的部分，其他筹融资、销售资产业务和飞来横财都不是可持续的。

营收扣除三费和税金，加上资产减值损失和投资收益就是营业利润，加上营业外收支净额就是总利润，扣除所得税就是净利。看利润一看毛利是不是高，二看毛利、净利是不是稳中趋升，三看利润是不是来源于可持续的主营业务收入，也就是销售产品的收入和贩卖服务的报酬。

接着说说资债表和利润表的联系，其实两张表说的都是同一个东西，还是钱。货币资金拿去买原料和设备，制作成产品销售，钱就从资债表跑到利润表去了，变成了利润表上的营收。结转资债表销售产品和提供劳务的成本，就变成了利润表上对象化了的费用。不光是资债表和利润表，这些钱变成利润，一部分强制提取法定盈余公积留存公司用于继续经营，一部分回馈投资者变成分红派息，一部分作为未分配利润纳入所有者权益表。

所以你看，整个财务报表其实就是在描述钱的形态变化，在不同的物质形态中转换，在三张表上跑来跑去，一路上吸收外部资金和增值变得越来越多，或者回馈外部变得越来越少。

通过三表上钱的形态变化，我们可以看见整个公司经营的过程，首先从投资者或者银行融资借款取得资金，然后把资金拿去买材料以及雇佣职工，把原材料制作成产品，产品有些留在仓库主动或者被动成为库存，有些拿出去销售回款，销售的产品有些回款有些作为应收账，回款的资金扣除原料、制造、管理、薪酬等各种成本就变成利润，利润一部分留存用于继续经营和扩大生产，一部分拿去回馈投资者。

钱就这样变来变去，越滚越多，或者缩水变小。

整个财务报表描述着整个生产经营的过程，描述着整个的经济业务，无形中透露了公司生产经营的状况。让我们可以再蛛丝马迹中发现投资的陷阱，挖掘投资的价值和机会。

最后总结一下吧：

1、投资其实主要就是一个分享公司内生性增长带来利润扩张的过程，通过财报我们可以发现投资的陷阱，挖掘投资的机会。

2、财报反应的是货币资金以不同的形态在公司的生产经营中的流转和变化，每一次的变化都对应着公司的经济业务。

3、我们要寻找的是那些货币资金充裕、应收账款很少、负债很少、预收账款多，毛利率高、主营业务突出、利润增长稳中有升的公司。

4、我们应该极力避免那些全是应收账款、产品滞销存货很多、负债很多、毛利率低、经营业务混乱、利润增长不稳定的公司。

说的有点混乱，但是应该能有一个整体的印象，财报的内容太多了，光是货币资金这样的每一个细小的科目，都能够写一篇这么长的文章。

这个故事告诉我们，饭要一口一口吃，不要像仙人一样贪多嚼不烂，讲得不清不楚。吸取教训，下次还是一个一个科目慢慢来吧。

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最好的投资永远是自己@鹿西西的仙人