1.4.3汤姆·贝尔赞蒂

汤姆·贝尔赞蒂(Tom Belsanti)是芝加哥商品交易所国际货币市场分部的一位独立交易商和成员,他也是天路贸易集团的前合伙人和管理委员会成员。他对各种期货商品,包括利率、股票期权、外汇、谷物和家畜的交易具有丰富的经验。

问:汤姆,你是如何开始从事交易的?

汤姆:我曾经在欧元交易厅一家很大的指令执行处供职。在相当长的一段时间里,欧元交易发展很慢。大约到1983年,欧元交易才变得活跃起来,交易量急剧上升,结算所的交易规模也开始扩大。我是个不错的职员,受到客户尊敬。我为之工作的经纪行为我提供机会参与交易,以便我能帮其处理所有的业务。它还为我的席位提供担保,并帮我开了一个营业账户。

问:你最初的主要工作就是填写订单?

汤姆:是的,从1983年到1987年,我基本上是一个处理客户订单的经纪人。

问:你什么时候从经纪人变成了交易商?

汤姆:1987年,恰好在股票市场崩溃前一个月。交易失去了控制,狂跌暴涨。我原不该为我受理的经纪业务感到庆幸,但那时任何过失都归咎于经纪人。我承担了自己的过失,我承担了我下属职员的过失,电话接线员的过失,我甚至承担了由客户导致的过失!终于有一天,我作出决定:宁愿为自己交易,对自己的行动负责任,我还愿意为自己的过错承担损失。正是为其他人承担过错使我知难而进。

问:你所承担的最大过失是什么?

汤姆:我曾承担过一位客户3.2万美元的损失。

问:你当时心里的滋味肯定很难受。

汤姆:对。如果是我自己的过失,我或许会好受些,可偏偏是由于别人的过失。

问:在这种时刻,你只好自言自语,我只是许多失败者之一。或许这是使自己轻松一点的方式?

汤姆:我下决心用自己的资金进行交易,正如我所说,我愿为自己的过失负责任。

问:是什么使你相信自己已经具备成为一名交易商的条件?

汤姆:因为我是二级经纪人,工作日我有许多空余时间无事可做。我便开始认真观察市场,培养对市场运行机制的灵感。我对做经纪人比较内行,而对如何做自营交易商却一无所知。因此在我没有订单可填,闲着无事的时候,我便开始集中注意场内交易商的行为,观察他们递盘、出价和转移期权。某些时候,我发现做交易商比做经纪人要容易得多,至少在我看来是要容易些。

问:汤姆,你是否认为做四五年经纪人的经验对你成为一名交易商是一种很好的训练?

汤姆:我绝对相信它可以使我成为一名很好的自营交易商。当我在做这种转变的时候,我已经掌握了大部分基本技能:记录交易,翻出我的交易卡片,记住交易。我的计算能力也因处理订单的经验而得以增强。

问:你是在谈论机械式的技能?

汤姆:对,正是这些主要的机械式的技能使人更完善,然而大多数人甚至从未想到过。你可知道,某些场内交易商仅仅为了完善其纯粹机械式的技能宝库,就要花数年时间。

问:你认为真正的交易决策过程是怎样的?如何才能知道何时买进,何时卖出?

汤姆:起初,我有一种错误的认识,认为作为一名自营交易商,买进卖出的所有决策都受制于我捕捉优势的能力。在做填单员的时候,我经常看到客户因卖出标的而抱怨,但也时常看到自营交易商因买进标的而得意。因此我想,自己该作的就是为捕捉优势而努力:买进递盘和卖出发盘。拓宽对交易的看法并使自己认识到捕捉优势之外还有许多事情要做,这需要一段相当长的时间。捕捉优势确实必要,但是绝对不像我最初对交易的认识那样简单。

问:其他自营交易商对你转为交易商很快就接受了吗?

汤姆:相当一部分人是这样。当然,那时有许多交易商的规模比我的大得多,因此我的交易量构不成任何威胁。然而,到1989年,在交易所业务动荡的时候,交易商所处的位置就变得相当重要了,他们必须密切关注并为自己的不动产展开较量。

问:汤姆,现在你能够而且经常一次做1000份合约的交易。请谈谈你是如何从一个生疏的交易商成长为一名熟练的老手的。

汤姆:我认为以经商而论,你必须把所做的一切视作一种学习的体验,这是我一贯所持的态度。我热爱交易,我这样做就是在学习,这是我的信念。随着你不断掌握新的技巧和方法,交易量自然会逐渐增长。

问:你是很快就走向成功的吗?

汤姆:你对"成功"一定有自己的定义。起初,我的目标是一天做成30或50个基点(欧元交易池每基点为25欧元)。在我达到这个目标之后,我就只是维持守势或者只在可以进入市场递盘或发盘时才进行交易。

问:你此时的交易量有多大?

汤姆:10个到20个基点,从未超过50个基点。假如某位经纪人以50基点命中我的递价,我会寄希望于他很快命中我身旁交易商的递价。我基本上是10至20批的交易商,并且我觉得我能在每个交易日做成两到三笔成功的20批交易。这就是我将目标定为每日交易50基点的原因。

问:你是如何从一名20批交易量的交易商发展到今天这样大的交易规模的?

汤姆:股市危机之后,市场的反复无常简直令人难以置信。经纪人需要迅速转移其票据而不愿与10批或20批的交易商合作,因此我自然开始做50批的交易。正是在50批或100批的交易中做成2或3个基点的那种感受将我的目标扩大为原先设想的3～4倍。

问:你目前的交易目标是什么?

汤姆:这的确是个有趣的问题。你知道,在我从商的早期几年里,我的交易目标总是以货币体现的。我曾为50个基点,接着是100个基点,然后是500个基点而奋斗过。但现在,我想我的目标已不再局限于货币表现,它不再是某个具体的数量,而是与我的人格密切相关。为具体回答你刚才提出的问题,我的目标是以积极、自信和坚韧的态度开始每天的交易。我努力使首笔交易盈利。如果为此我必须等待45分钟时间,这是规律使然。我想对我来说最重要的是首笔交易之后感觉良好,它给我带来信心。我想,这也为当日的其余交易定好了基调。

问:汤姆,你是否认为具备高度的自信心对交易十分重要?

汤姆:是的,绝对必要。我想我的自信度总是很高的,我确信在交易中必须保持一种非常积极的态度。我发现,无论由于何种原因,如果我缺乏这种积极的态度,那么结果就是这一天的交易我都会输钱。因此,我总是努力鼓舞自己以便保持高度的信心,如果做不到这一点,我宁愿休息片刻或干脆回家停止这一天的交易。

问:你是如何提高自己的信心水平的?

汤姆:我采取自我驱动的办法,不断提醒自己。生意场之外的人很难想像成为一名成功的交易商所要付出的努力和代价。许多人只想到交易商出现在交易池中并大笔大笔地赚钱,他们意识不到成为一名成功的交易商所要做出的牺牲和经受的考验。你们必须不断地使自己在心理上保持积极向上,如果没有这种心理根本就难以使交易成功。我也是从商多年才体会到这种心理素质的重要性的。他们总是以惊人的才智参与竞争,这是一种笼统的说法,实际上他们必须从物质和精神两方面做好准备。因此我不断地激励自己,相信自己是交易池中成百上千交易商中最为杰出的一位。我用自己过去的胜利和即将获得的成功提醒自己,激励自己。我想,为了取得成功,你的确需要能够首先体味成功。

问:在你激励自己的时候,你是否想到来自童年时代的某个偶像或某位运动员的形象?你是否在头脑中有某种具体的概念,尤其是一些鼓舞人心的话语?你自己的头脑中正在作何种设想?

汤姆:我女儿是我生活中的激励因素。我想每当我需要鼓舞自己的时候,我只要将她作为我注意力集中的焦点就行了。我可以看到她的脸,听见她的声音,这通常可以帮我恢复到足以参与竞争的良好状态。

问:这就是说,每当你头脑中出现女儿的形象,听见她的声音,你就受到鼓舞而感觉良好,是这样吗?

汤姆:没错。如果我经历了一系列交易失败而使自己陷入一种低沉的精神状态时,我就会去想想当天我离家时她对我说的最后几句话。对我来说,仅仅是这简单的几句话就足以激励我。听起来有点俗,对吧?

问:汤姆,我想许多商人都低估了这种作用,无论是对交易还是对日常行为表现。实际上,我们是为获取成功创造了内部环境。

汤姆:对。对我而言,激励意味着鼓舞我的事物,它是呀呀学语的婴儿或是儿童并不重要。如果你学会了如何进入这种积极的思维流程,你就会发现成功接踵而至。你可以使交易进展更顺利、更富有进取性。我想这就是我能够不断进步,把交易推向高层次的秘诀。

问:汤姆,你是怎样施展你的这种经商方法的?

汤姆:这是一个很大的话题,但对我自己的资产运营而言,那就是一个词":规矩"。没有规矩就只会损失和受挫。你必须制定一种工作模式或战略,规矩就是你不脱离正轨的指南。以此激励自己并加以严格执行,一段时间后它就会完全变成直觉了。

问:因此",规矩"就是遵守你的交易规则、毫不动摇,是吗?

汤姆:并非如此。你必须事先假设你的交易规则将构筑你的交易过程,而"规矩"则是决不让自己的脾气或挫折阻碍交易的顺利进行。这就是为何我前面谈到首笔交易对我至关重要的原因,它为我当日其余的交易设定了心理上的基调。"规矩"就是发展一种精神状态以保持自己的激励因素和技能水平不可抗拒地充分发挥。

问:并且保持高度集中。

汤姆:对,你必须保持高度集中,你必须停留在自己的业务范围之内。

问:你能否举个例子来说明,最近在交易大厅内有什么事使你注意力不集中或被破坏,你又是如何能够坚守"规矩"并与市场运行保持一致的?我想这对其他经常遭受数不清的障碍和干扰(想象中的或现实存在的)的交易商会有帮助。

汤姆:就在昨天,我从一位经纪人那里买入了500张合约。起初市场是按我所预料的方向运行,但突然间市场开始停顿并向反方向发展。我仍旧认为股市看涨,那位经纪人正有1000张合约待售。我想再买入一些,但他却想当然地略过了我,而将其以更高的价钱卖给了我旁边晚于我报价的一位交易商。

问:他绕过了你。

汤姆:对。甚至根本没瞧我一眼。

问:你是第一个报价的?

汤姆:当然。我强烈地感到,按交易池的规则,我应该赢得此订单的全部或至少大部分。我觉得自己就要冲他大吼,注意力就要脱离市场。这时,我的注意力不是集中于市场,关注市场的运行态势,而是将精力集中于那一笔交易。"规矩"的作用就是使自己丢开已经发生的事情,意识到与其让一件事情控制了自己的情绪,不如保持与市场同步更为有利。

问:那你是如何在这类情况下恢复注意力的?

汤姆:我只是直觉地重新集中注意力,搞清自己该做什么。答案很简单,停止争吵,汤姆,开始下一笔交易!

问:你是如何学会这样做的?

汤姆:一些人学得比另一些人更快些。我前面谈到过,我用了多年时间才学会。看看交易池内,每分钟都有人为某件事争吵。我并不为此分散精力,我在这儿的唯一目的就是交易。然后,你就要决定或确认为了赢得生意你该做些什么;接着是比较困难的一步,你要选择那些项目,或者是继续做以前做过的项目。我发现抱怨和牢骚不起任何作用!

问:从某种意义上说,你认识到与经纪人为了生意争吵毫无必要,即使你是领先的或是第一个出价人。

汤姆:争吵只会招来旁观的其他交易商的惊异和嘲弄,除此之外没有任何益处。

问:汤姆,你能否讲述一下你职业生涯中曾经犯过的、而又作为学习过程的一些错误?

汤姆:这个问题提得好。犯错误为了解自我和把握市场提供了机会。多数人试图掩盖自己的错误。这又涉及到一个态度的问题。我总是努力注意我做错了什么,以便学会该怎样正确地去做。那么如果我告诉你我年复一年地都在学习,我想你不会提出异议。例如,不要违背市场,要顺应市场,这点现在听起来很简单。它虽不是火箭科学,可你知道我花了多长时间才学会?实际上,我不该说"学会",而该说"领会"!你必须直觉地去领会。如果每个人都说市场看涨,而实际市场一直在回落,那你不能买入。即使你想让市场跌到最低再回升,然而实际并非如你所料。这似乎是陈词滥调,但市场趋势却是你的益友。我曾目睹过牛市和熊市的交替变化,这是永恒的规律。你可能会在一天、一周甚或一个月的交易中顺利,但假若你违背市场趋势,你终究会碰钉子。作为一名自营交易商,你站在交易池中看到他人不断地买入合约,而你作为捕捉优势的自营交易商,你自己会不断地卖出。但是当形势看涨时,现货不断买入,这时加入他人而成为买入者比坚持站在少数人一面赚取有限的几个基点会更有利。但是许多年来,我的错误就是没有意识到或者违背了市场的潮流。如果顺应潮流,日子可能会好过得多。听起来极为简单的道理,可又有多少交易商能够遵循呢?几乎没有。

问:汤姆,这也使你遭受了损失吗?

汤姆:不,我没有遭受损失,因为我把赔钱作为生意的一部分。

问:是指交易过程的一部分?

汤姆:对。如果我因为自己的心理态度而遭受损失,我会很难受。如果我由于选错了市场趋向而失败,我根本不会难受。我以前说过,我致力于从犯错误中吸取教训,不断学习。失败仅仅是生意的一部分,如果你惧怕失败,你就不该从事交易。

问:汤姆,你为什么相信自己作为交易商已经做得非常出色了?

汤姆:我想,正如我前面谈到的,这涉及到一个态度的问题。我有能力超过市场中的挫折或其他干扰因素而保持注意力高度集中;我还拥有一套"规矩"以便自己从错误中不断学习;我把握了交易的规则,并在交易场中时刻为交易尽心尽力地做准备。

问:准备工作确实占交易过程的一大部分,对吗?

汤姆:公开叫价以竞争为基础。竞争是使我不断成长的因素。无论有多少人出现在交易场上,我总是喜欢这么想:自己就是反应最快、最优秀的人物之一。这并不是一种自负的说法,我只是想为我在此进行交易增强信心。

问:因此,如果我理解得准确的话,你是在不断地努力追求成为最杰出者?

汤姆:对,成为这群人中的最优者或最杰出者;同时,我也热爱交易场中的工作。我所涉及的所有市场,包括欧元市场、债券市场、外汇市场等,都是全世界共同关注的市场。每当做成一笔交易,在交易大厅内报出并且它是当日最高或最低者时,第二天我会边读报边自言自语:"噢,第八项交易,那是我做成的!"对我来说,这是至高荣誉。了解整个世界的秘诀就是观察我们正做什么,怎样成为整个世界市场的一部分。据此,我经常对世界形势作出非常准确的预测。

问:汤姆,您觉得一名成功的交易商必须具备哪些基本特点?

汤姆:不要害怕承担损失。事实上,有些时候,还必须乐于承担损失。我想成功交易商的另一个特点是:必须乐于"装扮"以致力于经商。在交易大厅中你会发现这一点的重要性。有些人剃光了脑袋或穿上提花夹克,他们想引人注意,尤其是引起经纪人的注意。他们以此发出信号,他们正在交易场中努力进取。我们都会在交易厅中看到这样的情形:某些人一边投标、报价,一边嘲弄其他交易商以伤害他们。这些人正是在"装扮"。

问:因此依照你的观点,成功的交易商喜欢表现得突出。

汤姆:对。在需要采取物质手段的时候就必须采取,你不能允许他人欺负你。你会发现许多人乐于这样做---你的经纪人、结算所等了解你的人。因此,我想成功交易商的再一个特征应是:有能力在各种情况下站稳自己的立场,相信自己的观点,保持独立思考,信赖自己的判断力。

问:汤姆,你是否遭受过较长一段时间的交易进展不顺利或是一系列交易失败?

汤姆:我在1992年有一段非常艰难的时期。那段时间利率市场跌入最低谷,至少对我来说,看不到任何回升的趋势。由于市场的停滞,我的交易濒临枯竭。我决定参与更复杂多变的市场:外汇市场和标准普尔500股市。这增强了我的信心,我可以转换交易池并赚钱。在我转换之前,几乎有一整年的时间,我的情绪十分低落。

问:从2至3基点上规模的欧元交易转向像日元货币这样的交易,会是怎样呢?

汤姆:就像在精神分裂的状态下进行交易,但这正是需要"规矩"的时候。我必须从做通常数目(500～1000)的欧元交易变成另外一个交易商。"规矩"使肉体的自我不阻碍交易的进行。

问:你不得不减少你的交易量,对吗?

汤姆:是的,我有时开始只做100股。累积起来我交易的外汇或标准普尔500股票未超过20种。

问:那你在这些市场上也都做得很好吗?

汤姆:对。我前面暗示过,对我来说最为重要的事情是,这些交易使我保持情绪高昂。它使我每天都有收获并知道自己有能力赚钱。从本质上说,这些经历帮我维护自信。我从这些经历中学会了许多东西。经历低落的一年,我懂得了自己有能力、精力和信心恢复到原来的状态。我切实领会到精神准备的重要性。这就是今天我无论遭受一连串的打击或者经历连续几天的亏损都会运用的模式:想出摆脱困境回到正轨的方法;懂得自信心水平对我非常重要,它是镇静和放松的一种反映;并且会接受每个交易日的现实情况。

问:你是怎样开始每个交易日的?

汤姆:我已经谈过,我总是以一种积极的态度开始每一天。每一天都是崭新的一天。我努力不去回顾或关注消极的事物;如果这样,就会感染上一种消极的态度。因此,如果我的交易衰退,我就努力避开注意这种衰退。我只关注我的态度和交易过程中积极的事物,结果一定是:突然我做成了一笔盈利的交易,我的信心得以重新树立。

问:汤姆,有一套研究体系表明:运动员的最佳成绩与其个人心理有关,包括态度、激励、目标、信念、焦虑控制等。你是否认为在交易方面也存在同样的关系?

汤姆:我确信交易行为与心理因素之间存在联系。回想我从前踢足球和打棒球的时候,激励和注意力都非常关键。因为我有过竞技性体育运动的经历,我懂得想赢得比赛就必须付出代价。经商也不例外。我想这种比拟也适用于直觉。在运动中你培养了预料何时能镇定从容地进入比赛的能力,这种方式也同样适合于交易过程。你必须学会如何把握自己感受市场的方式,直觉正是来自于自我控制和对特定市场态势的感受方式。你必须知道自己觉得成功的和不成功的交易的区别何在。我想不会有书本或有人教你怎样去做,你只能从大量经历中去体验和学习。

问:请再多谈一些你对来自于经验的直觉的看法,好吗?

汤姆:我认为直觉是交易的核心所在。培养直觉并在市场上有效实施要花费许多年时间,许多人买了一套交易系统或读过一本关于交易的书,就说他们对某一笔交易有了真正的直觉,这简直是笑话。从我的观点看,人必须通过努力才能获取直觉。它来自于多年来日复一日地与市场打交道的经验,来自于对大量市场形势的深刻理解。

问:汤姆,你认为你在交易中有多大部分是靠直觉?

汤姆:你必须把握市场的内在机制,但我可以说我的交易几乎全部都可以归结于直觉。我的交易决策都是依据我对交易是否成功的内心感受作出的。

问:汤姆,你是否认为多数优秀的交易商都会这样做呢?

汤姆:没错。我在交易厅中工作过多年,目睹过其中许多优秀的交易商。我最终得出的分析结论是:他们任何人都不是依赖手中的图表,优秀的交易商是依赖他们的直觉把握每笔交易的形势的。

问:你是说优秀的交易商并不纯粹是技术上的能手?

汤姆:对。但这并不意味着一个技术上的能手就不能获得成功。然而我确信那些最优秀者都是直觉交易商。这就像任何事物中的最优秀者来之不易一样,想一下,直觉从何而来?据我的经验,它通常来自于切实理解所做成功的事情之后发挥想象力或创造力。图表对交易有帮助,但赚钱要靠直觉。澄清一下,我并不是教一个新手去对外汇交易施展创造力。为获取直觉,你必须投入数小时、数日、数星期、数月乃至数年的勤奋努力。你将不得不为此作出牺牲,付出代价。但只要你播下种子,并勤奋浇灌,就会开花结果。

终你只能侥�r��4