股票投资回报有三种模式：
1.企业经营增值；
2企业高价增发新股或分拆下属子公司的ipo融资（简称融资增值）；
3.股票投资者情绪波动导致的股价无序波动。
一、企业经营增值
一个国家的经济运行结果是以GDP衡量的，GDP指一个国家或区域一个周期内，所生产出的全部最终产品和服务的交易价格总和。纵观人类发展史，特别是现代史，除个别极端短暂时期由于某些政治或宗教极端情况导致人类文明和经济的倒退，其他时间里人类社会创造的产品和服务是持续增长的。
一般而言一个国家的GDP约有70%是企业创造的，在现代经济中企业的整体盈利能力是高于个人和中间组织的。因此我们可以得出结论，投资于全部企业，回报增速会高于GDP增速。这其中上市企业由于上市的多种门槛，加上上市后便利的融资渠道和股市交易带来的广告效应，虽然不能说全部是优秀企业，但整体增长又进一步提高。
这方面巴菲特的文章《通胀是怎么谁骗投资者的》文章中提到过，美国上市公司整体的净资产收益率长期都稳定在12%左右。
国内也有研究表明企业整体的净资产收益率（ROE)是10%，而同期上市企业的整体净资产收益率在12%左右，不要小看这2%，20年里会让收益多150%。
最后得出结论，所有上市公司的平均水平>全社会所有企业的平均水平>国家的GDP增速。
巴菲特的投资框架：
(1)一个优秀的企业，能跑赢社会财富的平均增长速度。就好比班里的前三名成绩会高过全班几十人的平均成绩一样。
(2)如果能够以合理乃至偏低的价格参股这些优秀的企业，长期看，财富的增长速度也会超过社会平均的增长速度。
(3)找到市场先生这个经常提供更好交易价格的愚蠢对手。
(4)他很早就发现并利用了保险公司这个资金杠杆。
以上第四条对于我们普通投资者很难接触，但能懂得前三条，足以致富。
投资的规则很简单，找到超过社会整体财富增长速度的优质企业，在低估或合理时买入，在市场不冷静时交易。
二、融资增值
持有上市公司的股票，还有一项额外的利润来源，当上市公司以高于净资产的价格向其他股东增发新股，或按照高于净资产的价格拆分某部分资产独立上市融资。对于原股东而言，新股东的投入导致自己持有的企业每股净资产增加，会提升回报率。
但这也要分具体情况，不是所有高于净资产的融资都会对老股东有利。只有明显高于企业的内在价值融资，才会增加老股东的利益。
三、短期内股价的无序波动
无数顶级聪明的人花费心血，力图寻找股价波动的规律。理论上，如果真的有把握股价波动的方法，哪怕每个月有高抛低吸获利10%的能力，10万本金，也能在10年内变成百亿富豪，登上福布斯排行榜。但是几百年来并没有发生这样的事。
无数人为我们证明了预测股价是不可行的，但是我们可以利用其他投资者的情绪波动，在他们极度恐慌时买入便宜的优秀企业，在他们极度兴奋时还给他们。
