前面我们总结了课程的前20课内容，学习了各种理财过程中会遇到的概念和基础知识，认识了基金，债券和股票等各种理财工具和方法，以及定投的技巧和投资要注意的事项等，接下来我们把课程内容全部总结完。

首先说说做投资笔记的重要性。

投资笔记有三大作用

①投资笔记可以让你更好的制定及执行投资决策

②投资笔记可以帮助你更好的复盘，提升投资水平

③投资笔记可以帮助你积累更多的投资知识

投资笔记的这三大类作用对应着投资笔记的三大类内容：

第一类是投资决策的相关内容：如投资决策的相关内容要尽可能的多记录自己的分析过程和判断逻辑，这样在复盘的时候才知道当时做对或者做错的原因。

第二类是复盘思考的相关内容：如复盘思考的相关内容要尽可能记录每个节点的行为逻辑以及心态，不仅要复盘结果，更重要的是复盘原因。

第三类是知识积累的相关内容：知识积累的相关内容要尽可能做好分类，方便之后查询。

那投资时我们需要掌握哪些重要数据呢？

1.GDP

未来，如果GDP增长能保持在6.5%以上，就是不错的数据。之前几年的GDP呈下跌趋势，使整个股市的情绪和估值都偏悲观。一旦GDP企稳（经济运行形势稳定），股市整体的估值就会逐步恢复正常，股市的运行也会更加平稳。

2.CPI

在我国，如果CPI达到3%以上，说明物价增长过快了，这时候央行就会通过加息、提高存款准备金率等方式来收紧货币；如果CPI跌到1%以下，说明物价增长过慢，这意味着经济比较低迷，央行就会考虑通过降息、降低存款准备金率的方式来刺激经济；如果CPI处于1-3%之间，说明物价增长比较健康，央行一般是不会出手调控的。

3.股票指数

①对于估值水平的描述，一般用“市盈率”这个指标：

上证50:10-12倍

沪深300:12-15倍

中证500:30-35倍

②对于盈利增长，你可以通过查看上市公司每个季度公布的财报来了解。

4.债券的到期收益率

一般来说，你只需要关注3年期，评级是AA+的企业债券的到期收益率就够了（你可以在中国债券信息网上查到）。经过模型测算，只要这个数据高于5%，投资债券基金是比较安全的，未来的一到两年的收益也是比较可观的。

从价值增长角度对投资标的进行分类的话，投资标的可分为两大类，一类是买了以后放在那里不动，它自己会慢慢生长出更多的价值，如股票和债券；另一类投资标的，是你买了以后不管放多久，也不会自己生长出价值的东西，如黄金、艺术品以及类似于石油、铜这样的大宗商品。

为了区别这两类行为，可以把购买会生蛋的鸡成为真正意义上的“投资”，把购买不会生蛋的鸡称为“投机”。通过刚才的分析，投资显然比投机更容易赚钱。很多人因为购买股票的方式不对，使“投资”变成了“投机”。

与以上投资标的分类结合，我们常见的错误投资方式有以下几种：

①炒短线

②根本不研究这只鸡到底能不能生蛋。

③没有仔细评估这只鸡应该值多少钱。

那么“投机”的坏处有哪些呢？

①“投机”是没有成熟的方法论来研究的

②“投机”是无法保证长期一定赚钱的

③“投机”会让你站在其他投资者的对立面

针对这些情况，我们应该如何选择会持续下蛋的鸡？

①不管行业怎么变，公司怎么生死存亡，一个国家的经济多半还是长期增长的。比如中国和美国的经济，长期来看，都是有增长潜力的。所以投资一个国家，就相当于投资了一只大概率会长期生蛋的鸡。你可以通过投资一个国家股市的主要指数来达到这个目的。

②对于个人投资者来说，寻找会生蛋的鸡可能有些困难，可以把这个任务交给专业的投资者。对于普通投资者来说，公募基金是很好的投资工具。投资公募基金相当于你把钱交给基金经理，TA去寻找会生蛋的鸡。

接下来我们学习美林时钟经济周期的相关知识。

经济周期的划分

如果把经济增长（GDP）的高和低两种情况，以及通货膨胀（CPI）的高和低两种情况进行排列组合，就有4种可能，由此，经济周期也就被分为了4种状态。

①GDP高，CPI低，为复苏期，这是经济最好的状态；

②GDP高，CPI也高，为过热期，这是经济过度繁荣的状态；

③GDP低，CPI高，为滞胀期，这是经济最差的状态，也叫经济的癌症；

④GDP低，CPI也低，为衰退期，这是经济从全面收缩，到百废待兴的时期。

上图中有两条互相垂直的轴，水平轴代表CPI，垂直轴代表GDP，箭头的方向代表高，箭头的反方向代表低。图中经济周期以顺时针的方向循环，就像时钟一样，因此这个理论叫美林“时钟”。

通过GDP增速和CPI增长率，我们就能判断出经济所处的周期。其中，通货膨胀高的标准是CPI增速超过3%，否则就属于低通胀。而经济增长率高和低的判断就相对复杂。要根据具体情况具体判断，我们认为对于未来几年，6.5%是经济增长率高和低的分界线。

学习了美林时钟的经济周期，我们接着来总结各个经济周期中的投资选择。

①复苏期（高GDP+低CPI）

复苏期，应重仓股票基金，持有债券基金。

②过热期（高GDP+高CPI）

过热期应该持有股票基金，但要开始密切关注牛市转熊市的拐点何时出现。另外，在过热期，不应该持有债券基金。

③滞胀期（低GDP+高CPI）

在滞胀期股票基金和债券基金都不应该投资。你可以用货币基金赚取一定的收益。保护好本金，耐心等待，滞胀期结束后，会有大把的投资机会。

④衰退期（低GDP+低CPI）

衰退期不要持有股票基金，但是要开始密切关注建仓机会了；同时，应该持有债券基金。

接着课程用2006年-2016年数据历史回测的案例分析了美林时钟的经济周期在实际投资行为中的运用和作用，证明正确灵活运用经济周期的规律可以在实际投资中获取可观的收益。

学完了所有的基础投资理论和知识，让我们聚焦两个运用投资思维获得巨额财富的真实人物，分析他们的财富秘诀。

第一个是股神巴菲特。

课程主要通过巴菲特的两个老师--格雷厄姆和费雪对巴菲特投资思想的影响展开分析，得出结论：

格雷厄姆强调更多的是防守，他强调“安全边际”，宁愿“以便宜的价格买入烂公司”。而费雪强调更多的是进攻。他认为应该寻找高成长的公司，哪怕买入的价格不打折也没关系，“以公平的价格买入好公司”就可以了。

在巴菲特的成长过程中，格雷厄姆的理论给他奠定了基础的投资框架，以及建立了对资本市场的基本认识。而费雪的成长股投资理论为巴菲特打开了一扇重要的窗户，如果不懂得投资成长股，巴菲特就没有办法成为过去大半个世纪，美国经济大发展的最大收益者之一。

进而从巴菲特的投资智慧中得出给普通投资者的投资建议：

1.投资是门科学，因此，只要是靠谱的投资策略，背后的逻辑都是差不多的。格雷厄姆的价值投资策略强调的是“合理估值”，而费雪的成长投资策略则强调较高的“内生收益”。

2.我们应该不断提高自己的现金流。因此，我们应该平衡好花在投资和工作上的时间。在做好投资的同时，尽可能争取升职加薪。

3.尽可能的保持客观，保持理性，保持耐心。一定要相信，市场总是会犯错的，因此只要足够耐心，总是可以等到市场恐惧的时候给我们提供很好的买入机会，市场贪婪的时候给我们提供很好的卖出机会。

分析完巴菲特，课程接着分析了金融大鳄索罗斯的赚钱秘密。

课程提到索罗斯的理论由来

在索罗斯的投资体系中，他认为人们对事物的理解一定是不完美的。这个不完美来自于两个方面：

①信息的不完整性

②非理性

关于索罗斯的一个重要理论就是“反身理论”：

根据索罗斯的“反身理论”，我们可以在投资过程中得到一些启发：

1.做投资决策时，最重要的是思考，如果犯错了，该如何应对。

2.如何让自己在做投资决策时少犯错？

①做长期投资。

②用公募基金来投资。

3.资本市场里的现象存在即合理吗？

在资本市场里看到一些“不合理”的现象时，可以先思考一下，里面是否有“自我增强”和“自我毁灭”的过程，其中往往都会产生不错的赚钱机会。

4.什么样的价格上涨是合理的，什么样是“自我增强”？

通常，大盘平均一年上涨8-10%是是合理的。通过公募基金来投资股市，平均一年10-15%的收益是合理的。如果超过这种上涨速度，尤其是大家一旦发现股市在一段时间里只涨不跌，身边的投资者都无比兴奋的时候，你就要小心了，因为股市很有可能正处于“自我增强”的过程中。

5.涨多了就一定要卖，跌多了一定要买吗？

一旦发现股市处于“自我增强”的过程中时，往往股市已经涨得比较多了。这种情况下，你可以每天把股票相关投资的总资产统计下来，并且找出近期的最高值。同时，给自己设置一个止盈线，比如10%。如果发现某一天的总资产值距离最高点回落了超过10%，则全部清仓。

反过来，如果股市跌多了，是否一定要买呢？首先，你需要通过股市K线图，看看股市是否已经跌回之前“自我增强“的起点附近了。其次，大盘是否已经在底部盘整了一个月以上了。对于剧烈的下跌，底部盘整需要达到3个月以上。同时满足这两个条件，才能考虑抄底。

列举了两个靠投资获得巨额财富的真实人物实例，课程最后提到了想要做好投资，一定要学习行为经济学。

想要让经济学理论更加实用，必须考虑到心理学。

经济学+心理学=行为经济学

课程老师用自己的实际经历引出了一种不理性的心理学现象：行为经济学里著名的“禀赋效应”。

最后得出总结：

很多科班出身的人吐槽中国股市不符合金融学规律，其实是他们没有考虑到投资者非理性行为这个因素。学习了行为经济学之后，你就会发现股市的各种现象都可以解释了。如果想提升自己的投资水平，学习行为经济学是个很好的方向。

如果想进一步研究，可以阅读理查德·泰勒教授的三本著作：

《“错误”的行为》

《助推》

《赢者的诅咒》

至此，整个课程内容就总结完了，认真学完这门课程，我们从投资小白的阶段走进了投资的精彩大世界，在这个人人都需要投资理财的时代，这门课程无疑是为小白们量身定做的入门教材，好好学习并且运用学到的知识，我们就能走上个人稳健投资的道路。

个人学习了这些投资理财的知识，总结了几点非常重要的原则：

1.本金安全为第一要务，首先确保不亏损，再去考虑赚钱的事情。

2.在择时买入，适时卖出的过程中，确定自己的止盈条件和止损条件并且严格执行，是小白们稳健投资非常重要的方法。

3.投资前做好各种可能情况的应对方案非常必要，这一步是个人在投资过程中应对暴涨暴跌或突发情况时冷静看待和理性决策的关键。

4.投资笔记非常有助于个人成长和经验总结，不可忽视，不可懒惰，做一个勤奋的投资者，必然会天道酬勤。

絮絮叨叨许久，丸子终于把这个课程总结做完了，发现在课程学习中自己做的学习笔记和课程结束后的总结都对自己的投资思路整理起了非常大的作用，丸子相信所有努力都不是白费的，一定会在某个时刻得到相应的回报。希望关注这门课程更新和看了丸子总结的朋友们也都有所收获，让我们一起走进投资理财的纷呈世界吧！以后有新的课程，丸子会继续更新学习笔记和总结，期待和朋友们一起互动学习，收获更多！