导读：

作者：邱国鹭，CFA,曾任南方基金管理有限公司投资总监和投委会主席、普林瑟斯资本管理公司基金经理、奥泰尔领航者对冲基金合伙人、美国韦奇资本管理公司合伙人等职，在基金业15年的履历中包含了小型对冲基金创始人、60亿美元中型资产管理公司合伙人、2800亿大型基金公司投研负责人等从业经验。

投资本身是一件很复杂的事，宏观上涉及国家的政治、经济、历史、军事，中观上涉及行业格局演变、产业技术进步、上下游产业链变迁，微观上涉及企业的发展战略、公司治理、管理层素质、财务状况、产品创新、营销策略等方方面面。我们是否可以化繁为简、直接追问什么才是投资的本质？有没有一些简单可行的法则和工具能够让我们直接触及投资的本质？既然投资有太多复杂的因素难以把握，我们能不能只试着去把握那些能够把握的简单的事，把那些不能把握的复杂因素留给运气和概率？

从作者邱国鹭多年投资的自身经验出发，剖析了“便宜才是硬道理”“定价权是核心竞争力”“人弃我取，逆向投资”等简单易行的投资原则，阐明了“对于大多数人而言，只有价值投资才是真正可学、可用、可掌握的”这一观点，分享了易于普通投资者学习、操作的投资方法。

核心内容：

第一：什么是投资中最简单的事

第二：投资中如何应用这些简单道理

第三：生活中如何用价值投资做决策

投资本是复杂的，之所以说投资中简单的事，我以为有两个原因，其一是对投资理解得深，理解得透，所谓大道至简，很多事其实想清楚就简单了。其二是投资者常常因为患得患失而致使心态失衡，从而做出有悖常理的判断和决策，但投资的本质一定是符合常理的，因此也是简单的。看过这本充满睿智的书，相信会对投资有更深刻的理解。

第一：什么是投资中最简单的事

1、投资的目的

投资的目的是要赚钱，但是你并不需要从所有的项目上赚钱，你只需要在让你能赚钱的项目上投资。在《伟大的博弈》和《巴菲特之道》中都将到了关于华尔街和巴菲特投资的一些原则和方法论，巴菲特的投资理念来自于两个人，一个是历史上格雷厄姆，《证券分析》的作者，是历史上第一位用数据分析的方法做证券投资的投资家，另外一位是费雪，一位有着律师经验的投资家。巴菲特从他们两个人身上总结了一套投资的方法论，本书所讲述的方法与格雷厄姆所倡导的价值投资和投资低估值的公司理念有异曲同工之处。

2、像打架一样去挑选对手

打架要赢的原则，是只和你能打得过的人打架，这是打赢最简单的事情，投资也一样，一旦确定大概率能赢的对象就集中重点投资。

3、如何确定好的投资对象。

（1）投资原则

三大投资原则：品质、估值、投资时机。这三条原则的背后，其实就是作者遵循的价值投资策略。

（2）价值投资

所谓价值投资，就是“花四毛钱买价值一块钱的东西”，而用作者的话说，就是“买价格便宜的好公司”。符合这个标准的公司就是值得投资的。

4、两大疑惑

（1）为什么便宜有好货

市场并不是完全理性的，人们会因为各种各样的原因去误判一家有价值的公司，从而提高了用低价买好公司的机会，从概率上将，总有人买到便宜的好股票。巴菲特在80年代美国股市暴跌期间偷偷买进当时被低估的可口可乐公司的低价值股票就是一个非常成功的案例。

（2）为什么不买贵的成长股

从概率上讲，预测一个公司是否具有高成长性，是小概率事件，他们的发展受到很多因素的影响。相对而言，判断一个公司是否便宜则简单很多。坚持只选择便宜的好公司，失败的概率会被缩小，成功的概率则会被放大，总体的成功率就会进一步提升。

第二：投资中如何应用一些简单的道理

1、投资三大原则之间的内在逻辑

进行投资行为是有先后顺序的，投资第一步，先看投资对象的品质，如何判断它是一个好公司，然后进入第二步，对它进行估值，看它这个公式是否便宜，如果价格比较高，就进行第三步，等待时机，等这个公式足够便宜的时候投资。

其实这和公司招聘一个好的员工也是一样的道理，首先看这个人是否有好的品质，也可以理解为工作能力和道德水平，然后判断他目前要求的工资是否便宜，这个比较简单，对比同行业或者公司内部相同岗位即可，然后就是等待时机，在最好的时机招聘这样的人入公司。

2、如何判断投资对象的品质

（1）看行业

跳出公司的行业，能赚钱的行业才会出现可投资的公司。行业竞争太激烈的公司不适合投资。

（2）是否有定价权

有定价权的公司才值得投资，如果公司现在对产品提价，但销量不会受太大影响，那么就说明公司在行业内有定价权，定价权可能来自于公司的品牌、专利和技术实力、垄断地位等。这说明这个公司的核心竞争力和核心资源。

3、如何进行估值

（1）估值是投资中最容易把握的事情

只要把公司的市值和同行业相同的公司对比，然后再纵向和公司自己的历史记录对比就能发现是否具有合理的估值。

（2）低买和高卖

算出了好公司的估值，投资就简单了，只要在合理的时机买入即可。

（3）恐惧与贪婪

“你要在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”，人们在恐惧的时候价值会偏低，在谈论的时候价值会偏高，如果你理解这一点，你就知道自己什么时候买入，什么时候卖出。

4、如何把握投资时机

时机是投资三大因素中最难把握的。想要精确地抄底或者逃顶，几乎是不可能的，概率很小，所以你要做的就是改变自己的预期，用更长的眼光看，只要能够在比较高的价格卖出，在较低的点买入就已经成功了。

第三：生活中如何运用价值投资做决策

1、要有自己的定价权

（1）一个公司值不值得长期投资，关键在于有没定价权，同样，一个人未来能不能成功，关键在于有没有定价权，是否具有不可替代的核心竞争力。

（2）一家公司的定价权来自品牌、技术、垄断等等，你的定价权可能来自专业能力、人际关系甚至道德品质。你必须在一个领域让别人觉得不可或缺。

（3）判断一个公司是否具有定价权的标准就是提价后销量不受影响，那么判断一个人的定价权可能就是离开他的工作岗位时，别人是否愿意用更大的代价挽留。

2、让自己的估值比价值高

可以借鉴便宜的好公司会被人支持的这个规律，去做一个“便宜的优秀人”。在自己的社会估值偏低的时候，不要抱怨或者失落，让自己的真实价值更高，并能广泛地传播出去。