张磊的价值投资哲学读书笔记


张磊创业之初自拟三大投资哲学命题,

并在其实践中予以遵循,

借假修真,

以求在不确定的资本世界中坚守内心的宁静,

避免错失人生真义。

张磊用三句老话说来高度概括:

守正用奇

弱水三千,但取一瓢

桃李不言,下自成蹊

1,守正用奇。

守正用奇,是老子道德经之方法论。

老子说“以正治国,以奇用兵”。

张磊用这句话时时提醒自己,高度坚持道德自律、人格独立、遵守规则。

同时坚持专业与专注,大局观,谋于长远。

且,要在规则范围内,不拘泥于形式和经验,出奇制胜。

守正,体现在投资人品格上,要坚持道德荣誉感,尊重规则、适应规则,不逾矩。

守正,体现在投资原则上,需要构建一套决策流程和不受情绪左右的根本原则,正确认识外部风险和内生收益。

守正,体现在研究方法上,要做时间的朋友,长期主义,避免短视和近视。

用奇,体现在如何思考上,不止于按机制程序思考,更要打破客观规律之简单呈现,知其然还要知其所以然,把背后传导机制搞清楚,把看似无关的事物联系起来推演,把人、生意、环境和组织在不同时期、不同区域所承担的权重计算清楚。

用奇,体现在如何决策上,不止于通过研究确定初始条件是怎样的,还要找到不同时期关键变量,认清关键变量之间是因果关系还是相关关系,有的时候是生意的性质变了,有的时候是人变了,有的时候是环境变了,有的时候是组织结构变了。

识变:应变、谋变,在他人眼里就是“奇”。

守正和“用奇,必须结合在一起,才能产生化学作用。

做人做事讲究正,才经得起诱惑。

思考决策讲究奇,才有自我空间。

守正给用奇以准绳,用奇给守正以反馈。

2,弱水三千,但取一瓢。

投资人需要强大的自我约束能力,控制欲望克制爱好,一定要克制住不愿意错失任何机会的强烈愿望。

投资世界诱惑多多,好比弱水三千。

2011年的千团大战,2015年的百播大战,风口来得快,去得也快。

风口来去匆匆,投资人热血澎湃之后是无尽失落。

可是,团购是念证了的可行行业,千团之后一地鸡毛,拼多多铁骑突出……

如何理解投资机会:

关键在于选准“那一瓢”,比如之前是美团之后是拼多多。

不管企业在什么行业什么阶段,只要能在适应的环境以适合自身组织的形式予以充分表达,就是好的投资机会。

如何理解基础研究:

辩证思考“但取一瓢”,匠人精神做投资,一点突破,系统提升。

能看懂一行业的变化,有能力找到投资的逻辑,就买入并长期持有。

如果只是风口,或者别人在其能力范围内做得很好的项目,别盲目追逐。

能不能做到“但取一瓢”,考验的是一个人的自我约束力。

在醉心于即时满足的世界里时,懂得延迟满足的人,已然先胜一筹矣。

3,桃李不言,下自成蹊。

桃李不言,下自成蹊——史记

大意是桃树和李树不主动招引人,但人们都来赏花摘果,在树下走出了一条小路。

对于投资人来说,不要在意短期创造的社会声誉或价值,而应在意的是长期创造了多少价值。

1,回归投资初心。

对于投资人来说,关键是做好自己的本职工作,找到并支持优秀的创业者实现创业梦想,同时在这个过程中为社会创造更大的价值。坚持做正确的事情,在行业里就会形成好的口碑,有共同理念的人终究会与我们合作。

2,投资的幸福感。

整天为了收益疲于奔命的人,到最后可能颗粒无收。

而心无旁骛走自己的路的人,往往能获得很大的回报。

3,自省和反思。

无论是对个人还是公司,无论是针对具体的交易和项目,时刻反省自己的处境,不固守一时一刻的成绩,尤为重要。

记得时常警醒自己:

今后是否能不断地推陈出新?

如果要保持成长的延续性,最该坚持什么?

最不该留有什么?

结语:

价值投资伟大之处在于它将投资这项难以确定的事情,

变成了一项功到必成的事业,

变成了逻辑上的智识和拆解,

变成了数字里的洞见和哲学,变化中的感知和顿悟。

唯有诗人能扩张宇宙,发现通向新真理的捷径。

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