五大数字力思维导图：
去年最后一周，我们学习了第三部分“盈利能力”，从六个指标判断一家公司做的到底是不是好生意。
今天我们把关键知识点回顾一下：
一.概念回顾
好生意的六大关键指标分别是：1）毛利率，2）利润率，3）经营安全边际率，4）净利率，5）每股收益（EPS），6）股东报酬率（ROE）。
1.毛利率
这是不是一门好生意，“毛利率”反映了公司的初始获利能力。
毛利率=毛利/营业收入
毛利=营业收入-营业成本
2.营业利润率
为了辨别是不是“赚得多，花的也多”的情况，我们学习了“营业利润率”这个指标，就是说：有没有赚钱的真本事。
营业利润率=营业利润/营业收入
由此引出“营业费用率”公式，它连接了“毛利率”和“营业利润率”。
营业费用率=营业费用/营业收入
3.经营安全边际率
它反映的是一家公司对抗市场波动的能力，公司的护城河高不高？抵抗风险的能力怎样？
经营安全边际率=营业利润率/毛利率（=营业利润/毛利）
简单来说，就是营业利润在毛利中的占比，越高越好。
4.净利率
扣完税后是否赚钱？
净利率=净利润/营业收入
5.每股收益（EPS）
每一股能帮股东赚多少钱？
每股收益（EPS）=净利润/总股数
6.净资产收益率（ROE），又叫股东报酬率
相对于股东出的钱，可以获得多少的利益？
净资产收益率/股东报酬率（ ROE ）=净利润/股东权益
二.判断指标回顾
回顾一下六个指标的判断依据：
1.毛利率、营业利润率、每股收益（EPS）没有具体的指标，需要关注个股五年趋势以及行业的横向对比，原则都是越高越好！
需要注意的是，毛利率是一个相对平稳的指标，如果出现突变，一定是出现了重大转变。所以在看毛利率时要看五年的，不能只看一年，还要从毛利率数字中看到趋势。
2.营业费用率
“营业费用率”连接了“毛利率”和“营业利润率”，它可按下列标准判断在行业中的地位：
1）营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。
2）营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营费用上也相当节省。
3）营业费用率>20%，可能出现在以下行业中：
a。自有品牌，广告推销的费用非常贵。
b。尚不具有经济规模的公司，因为分母（营业收入）小，所以指标高。
c。市场蓬勃发展，但仍需持续投入的行业。
d。需要不断促销才有回头客的行业，例如超市。
e。餐饮业，餐饮业的费用率一般都在33%以上，所以餐饮业的毛利率至少要在50%以上才能 持续经营。
3.经营安全边际率
经营安全边际率>60%，则这家公司有比较宽裕的获利空间，即使面对突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手有较高的抵御能力。
4.净利率
至少>2%的公司才值得投资，当然越高越好。
5.净资产收益率/股东报酬率（ROE）
一家公司的ROE能达到10%就不错了，但如果：
1）ROE>20%的公司，是非常好的公司。
反之
2）ROE<7%的公司，可能就不值得投资。
三.各指标权重
好生意的六大指标权重如下：
除了净利率和每股收益（EPS）占10%，其他都占20%。
四.实例指标比较
知道了具体指标之后，我们将学习这些指标如何应用。
上面六个指标都是反映公司利润的，我们看财报除了要明白各项指标的意义、标准，还要作比较，行业之间比较、同行之间比较、历史与现在比较、这几项指标之间作比较等。下面我们一起来看实例：
1.行业之间“毛利率”的比较
生物制品最高，行业五年平均达到63.4%，白酒行业次之。
除了关心比率，有时间继续深入研究公司的具体数额。比如贵州茅台的毛利（营业收入-营业成本）2009年为87.2亿元，逐年上升，2016年达到354.5亿元，涨幅近4倍，不仅反映出公司极强的竞争力，同时也展现出公司强大的盈利能力。
2.白酒行业“营业利润率/营业费用率”的比较
在白酒行业里，哪家公司的利润率比较高，费用又比较省呢？
贵州茅台五年平均利润率68.39%最高，洋河股份、五粮液也很厉害，超过了40%。
具体到数额上，“贵州茅台”2009年“营业利润”为60.8亿元，2016年为242.7亿元，涨幅也为4倍，与毛利率呈现相同趋势，两个指标均表现出强大的盈利能力。
再来看看白酒行业5年平均营业费用率：
从费用上说，白酒行业普遍都>20%，可能行业广告费用比较高。
3.经营安全边际率
“贵州茅台”和“海天味业”的经营安全边际率都超过60%，盈利空间非常大，不仅盈利空间大，它的“现金占资产比率”也非常高。
一家公司应该具备长期稳定的获利能力，才能抵抗市场波动，存活下来。
我们投资的时候，也要从财报中去寻找更多这种类型的公司，即“经营安全边际率高、手上现金充足”的优质企业。
4.净资产收益率/股东报酬率（ROE）
从五年各公司指标中，发现白酒行业在2012年是高峰期，整个行业的ROE都特别高。
2013年开始白酒行业深度调整，ROE整体下滑，但茅台仍然一枝独秀，这两年逐渐降低，但还是行业的领头羊。
除了上面分析的几个指标，还有“净利率”，课程中我们降到了“博士眼镜”，虽然有高达70%的毛利率，但净利润不到10%。
而“贵州毛体”不仅五年毛利率都超过90%，五年“净利率”也基本在逆天的50%左右，是不是一门好生意，是不是赚钱，一目了然。
除此之外，再结合前面的现金流量指标，贵州茅台手里的现金也特别多。
从上面的分析中，我们看到了“贵州茅台”作为品牌化消费企业巨大的盈利能力。
五.巴菲特非常重视的三个指标总结
1.长期稳定的获利能力：这就是他经常提到的“护城河”的概念，也是这几天我们学习的重点。
2.自由的现金流量：即现金为王！
3.净资产收益率/股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！
