学习过前面的内容， 我们知道了看财报不能只看特定科目或只看一张报表，必须把三大报表放在一起，综合立体的看才能看出报表的真实性和完整的关联性。

利润表是推估的概念，资产负债表是某一天定量的概念，所以需要加入第三张报表：现金流量表。

    现金流量表是一张生死攸关的报表。现金为王，多少知名的企业死在扩张的资金链断裂上。

我们将花两天时间对“现金流量表”进行解读。

一、概念

现金流量表是一张现金进进出出的报表，只要有任何现金流入公司，在现金流量表上就会以正值表示；如果现金从公司流出到其他地方，在现金流量表上就会以负值表示。它可以帮助企业得知自己目前的资金情况。

现金流量表，只有三大类：

“营业活动现金流量（或经营活动现金流量）、投资活动现金流量、筹资活动现金流量”。

对应：生产经营过程的现金收支，投资及处理资产过程（购厂房设备投资企业等）的现金收支 ，借款还款过程的现金收支

二、实例说明

我们结合“贵州茅台”实例一一说明：

1、营业活动现金流量

企业有钱入账还是赤字亏钱，通过这个指标一目了然。

比如“贵州茅台”，五年逐年递增，2016年，扎扎实实从利润表为公司赚进375亿的现金！

反之，如果一家企业该指标为负，可以认为经营活动的流入少于流出，也就是说，这家公司销售产品所获得的钱不足以支付它日常的人工开支和税务开支，入不敷出说的就是这种情况，这些公司日子不好过啊。

2、投资活动现金流量

当我们看到一家公司的投资活动现金流量为负的时候，通常表示这家公司看好自己的行业与前景发展，所以持续进行资产投入，以满足未来成长所需。该项数据源自于“资产负债表”的左边。

3、筹资活动现金流量

如果这个数据为正，表示公司不管采取哪种方式，是向内还是向外，反正借到钱了。如果为负，则表示公司对银行还款或者对股东分红了，或者两种情况都有。该项数据源自于“资产负债表”的右边。

三张报表环环相扣，真的假不了、假的也真不了。

三、实例计算

以“太极集团”，分别计算其2017年度现金流量表的三大指标。

现金流量表计算都是遵循“流入-流出”的原则。

1、经营活动现金流量：

经营活动现金流量净额=经营活动流入小计 - 经营活动流出

其中，“经营活动流入”包括

（1）销售商品、提供劳务收到的现金；（2）收到的税费返还；（3）收到其他与经营活动有关的现金。在现金流量表中找到流入小计，2017年三项经营活动总和为81.92亿元。

“经营活动流出”包括

（1）购买商品、接受劳务支付的现金；（2）支付给职工以及为职工支付的现金；（3）支付的各项税费；（4）支付其他与经营活动有关的现金。2017年四项经营活动总和为83.32亿元。

因此，2017年，太极集团的“经营活动现金流量”为81.92-83.32=-1.4亿元，与前面财报说截图一致。

2、投资活动现金流量：

投资活动现金流量净额= 投资活动流入小计 - 投资活动流出小计

其中，“投资活动流入”包括（1）收回投资收到的现金；（2）取得投资收益收到的现金；（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额；（4）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额；（5）收到其他与投资活动有关的现金。

2017年五项投资流入总和为0.24亿元。

“投资活动流出”包括

（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；（2）投资支付的现金；（3）取得子公司及其他营业单位支付的现金净额；（4）质押贷款净增加额；（5）支付其他与投资活动有关的现金。

2017年五项投资流出总和为4.92亿元。

2017年，太极集团的“投资活动现金流量”为0.24-4.92=-4.68亿元，与财报说一致。

3、筹资活动现金流量：

筹资活动现金流量净额= 筹资活动流入小计 -  筹资活动流出小计

其中，“筹资活动流入”包括（1）吸收投资收到的现金；（2）发行债券收到的现金；（3）取得借款收到的现金；（4）收到其他与筹资活动有关的现金。

2017年四项筹资流入总和为51.06亿元。

“筹资活动流出”包括

（1）偿还债务支付的现金；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金；（3）支付其他与筹资活动有关的现金。

2017年三项筹资流出总和为46.04亿元。

2017年，太极集团的“筹资活动现金流量”为51.06-46.04=5.02亿元，与财报说一致。新增了借款啊！

四、现金流量表总结

总结一下，现金流量表的四大要点：

1、公司有没有真正的现金？

2、获利含金量（OCF / NI ）是否大于100%？

3、公司的OCF是否大于固定资产投资？

4、OCF和NI趋势是否一致？

五、现金流量表告诉我们的事

学习财报之后，不仅用于投资，我们还可以通过三大报表来分析判断很多问题。

比如目前所在的公司或自己创业的公司运营是否合理，下面现金流量表的几个问题供大家课后思考、学以致用：

以太极集团数据进行分析：

1、公司有没有真正的现金？太极集团整个净现金流量为-1.7亿，不能以收抵支。

2、获利含金量（OCF / NI ）是否大于100%？净现金流量为负，没有大于100%

3、公司的OCF是否大于固定资产投资？    净现金流量为负，没有大于100%

4、OCF和NI趋势是否一致？    不-致，营收产增长，现金流量降低

5、是否有足够现金支付未来3个月账款，从速运比率来看，有风险

6、如何规划现金需求？主要手段是银行借款。短期借款增加7.06亿，以及占用商业信用，应付账款增加2.59亿

7、何时是申请授信好时机?收入持续增加，未来看好，银行只会锦上添花

8、公司是否及时投资未来？17相比16年，固定资产投入增加1.59亿

9、投资未来的能力，是否超过公司能力？从长期资金占长期投资的比例91.5%，应该超过公司能力

10、公司是否以长支长？91.5%，从负债结构上看到，不论长短期资金都不能满足需要

11、公司是否发出太多红利？17年比16年分红多出1.42亿，增长66%，营收增长12.2%，确实发出太多红利

12、行业是否看好未来？比较下几个企业的投资活动现金流出，行业应该是看好未来

六、今日小结和作业上面是今天课程的思维导图小结，方便大家回顾复习。

每天进步一点点，坚持带来大改变