作为王家卫导演的代表作，影片聚焦到一个相当小众、偏僻的角落——同性之爱。与此主题相伴而生的是异乡人漂泊的孤独、焦灼与思索。

        故事激情展开，以蓝色瀑布灯为线索。何宝荣和黎耀辉这一对同性恋人，为了寻找灯上的瀑布而踏上旅途，却中途迷失在布宜诺斯艾利斯，于是二者各自寻找赚钱门路。然而好景不长，何宝荣觉得黎耀辉沉闷，遂与之分别。之后的一段日子，辉在小酒馆做侍者揾钱，而荣则靠勾搭洋人同志维持生活，但两人的心中仍旧牵挂彼此。

        几月后，两人在酒馆无意碰见，何宝荣有意与黎耀辉“从头来过”。辉心中仍惦念着何宝荣，但还是几次三番拒绝了荣。某夜，浑身是伤的荣找到辉的住处，他把洋人送的手表送给辉而被洋人殴打至头破血流，辉将荣安置在自己的处所，在整理荣衣物时拿走了荣的护照。两人因为这次事件得以重修旧好。双手受伤的荣无法自理，于是留在辉租来的小房子里；辉每日悉心照顾荣，两人关系尽复，度过了温馨美好的一段时间。辉每日出去工作养家，为荣做饭，还为荣抱不平，用酒瓶子怒砸了打伤荣的外国同志，两人在深夜厨房相拥而舞……

        黎耀辉之后去一家餐馆当厨师，结识了私自出家门周游世界、为筹钱在厨房帮工的张宛。荣因为一个电话怀疑辉同小张有染，伤愈后的荣又经常出街，辉怀疑他另有新欢，两人互不信任，产生矛盾。争吵过后，荣要离开，辉却不肯把荣的护照还给荣，荣大怒离家出走，从此辉对荣避而不见。辉觉得小张很像年轻时的何宝荣，对他产生了好感，孰料小张却突然要去美洲的最南端（据说是世界的尽头）云游。分别之时，辉感到心里非常难过，却又难以言表。小张走后，辉为了筹钱返香港又去了一个屠宰场工作。

        何宝荣找到辉在布宜诺斯艾利斯的旧居，却发现辉已经离开了，只把那盏瀑布灯和荣的护照留在桌上。荣打扫了房子，在两人曾经共同住过的小屋子里住了下来，只是再没有人会为他做饭、擦身、晒被子，再没有人和他吵架、斗嘴，再没有人满怀醋意地阻止他出街，也再没有人同他在布宜诺斯艾利斯寒冷的深夜中款款起舞、深深相拥。荣修好了破掉的瀑布灯，突然发现瀑布下，站着两个人。荣知道此生再无望找到辉同他讲“从头来过”，抱着辉留下的红色毯子痛哭失声。辉的生活失去了方向，迷茫之下他又想起那句话“不如从头来过”。辉开着车去寻找那条本应是荣与他共游的瀑布。大瀑布下，辉被瀑布的激流打得浑身透湿，分不清是否有落下一滴眼泪，他倍感孤单，决定返回香港。途中他绕道去了台北张宛的家，没有见到小张，却在那里有所领悟——要开开心心地在外流浪，那是因为有一个可以回去的地方。

        整部影片光影交错，时而黑白交叠，时而又带着复古的梦幻色彩。透过荣和辉二人一系列的争吵、打斗，我们能从中看出他们各自的纠结迷茫。他们深爱着彼此，但迥异的性格又使得自己的行为难以让对方理解。荣像一团火，一团妖娆的、魅惑的、剧烈燃烧的火，又好像飘忽不定、上下翻飞的蝶，在不确定中有一种摇曳的美感。这种美感深深地抓住了辉的内心，于是他被牵引、被掌控，他的行为是默默付出，他的心态是原地等待，但这种单向缓慢的表露在荣看来却兴致缺缺，甚至十分被动，于是嫌隙由此诞生。

        异国他乡的孤独感加重了嫌隙，又似乎在另一个意义上让他们彼此依偎更加紧密。但这种紧密不是物理意义的，而只关乎精神。相遇时一霎那的欢愉，对撞时的倾泻，灵魂深处隐秘的饥渴与救赎，都在此间酝酿。于是我们看到，在简单的神态和动作下，蕴含着滚滚的欲念和情思。

        影片讲述的爱恋是小众的，发生的故事也是小概率的。毕竟更多的人只会局限在一定的范围内，过着波澜不惊、相对稳定的生活。但是荣和辉不同，他们的生活虽然充斥着一种让人看来堕落、糜烂的色彩，却也处处埋藏着不确定。他们的青春记忆就在这种不确定中扎根，并延伸向更加广远的未来。然而，从另一个角度来说，导演所展现的故事又是大众化的，情感又是共通的。每个人在感情中都可能遭遇迷思和挫折，都可能错过青春年少时觉得不够好的彼此，也都在生活的摸爬滚打中处处碰壁、偶然失意，并练就一身属于自己的铠甲。

        人们常说，成年人的孤独是常态。这种孤独是深刻的，又是多面的。影片中的辉最终咂摸出这种孤独的解药——家——一个可以让心灵归宿的港湾。而许多人，或许和荣一样，在失去后有所体悟、有所成长；当然，也可能有更多的人，生活在林中，而心却始终在路上。