看了下文，对得出的结论就是，市场的供給侧选择，成就优质的成长股，长期投资怎么做，很明确。
巴菲特采访全文：人生最大的投资主题是“爱国”
2017-02-28
香港万得通讯社报道，2017年致股东信刚刚发布不久，"股神"巴菲特周一接受CNBC专访，力挺美股，透露今年以来苹果持仓已翻倍，同时道出了持仓苹果的真正原因。他对美国经济也表示乐观，预言"道指最终将升至10万点"。但对于特朗普政策，巴菲特机智地表示：不予置评，以观后效。
CNBC：上周六公布的《致股东的信》中，您开篇依旧在说"美国活力"，能给我们讲讲原因吗？为什么对美国的信心这么高？
巴菲特：对美国前景的乐观判断，是我一生投资的最大主题。从我11岁买入第一只股票开始，这个主题就压倒一切。
我们在经济上有过波折，比如2008年金融危机。在1942年春天，我们也经历过战争。但是无论情况多么糟糕，我们总是会重新站起来。大家想想看，在过去240年里都发生了什么？这个国家起步时一无所有，但在不到我岁数三倍的时间里，就成长为世界强国。你知道，人类文明已经延续了数千年，但生活水平几乎没有进步。然后美国展示了一条道路，而且这条路现在依旧充满活力。
CNBC：什么样的消息你觉得有用？比如，很多人会说"我入场太晚了，道指已到2万点，我错过了机会，现在只能等回调。"你对这类人有什么建议？
巴菲特：他们不知道入场时机，我也不知道。如果这是一场伴随余生的游戏，你最好早些入场。那些为了等待自以为是的正确时点而徘徊不前的人，是非常错误的。我从未见过任何人能连续把握入场时机。比如你打算买一个农场，预计在10年、20年后大幅升值，那现在就该采取行动，除非农场主开价太过荒谬。
实际上，投资股票最好的方法是随着时间推移持续买进。你可以建立多元化投资，将风险分散到你所拥有的众多公司。然后再逐月、逐年买进，风险就会随时间推移更加分散。如果你迟迟不进场，就犯了一个非常可怕的错误，错失了从时间跨度上分散风险的机会。就算你这次等到了好时点，下次也不一定如此好运了。
CNBC：您曾认为2008年和2009年的股票很便宜，也在其他时候提过股票被高估。我们现在正处在一个转折点上吗？
巴菲特：我们现在还没到泡沫区间。就当前而言，如果利率在7%-8%，资产价格才会显得非常高。你必须知道，利率就是估值的"重力作用"。比如在1982年，高达15%的利率几乎下拉了所有资产的价格。道理很简单，如果你能从政府债券获得15%的收益率，干嘛还要购买收益率只有4%的农场？
但相对于利率而言，当前股票和历史估值相比其实是便宜的。不过依旧要小心风险--最近利率上涨较多，可能使股价下跌。但我要说，如果十年前金融危机爆发前，你"非常明智地"什么都没买，十年后你肯定会后悔。
CNBC：大家还在关注经济民族主义（economicnationalism），我们如何保持美国的活力？是靠宪法和政客吗？这群家伙真的足够聪明？还是要依靠所有美国人？
巴菲特：如果回到1790年，美国大约有400万人口，其中还有70万人是奴隶，当时全球人口9个亿。可是，为什么我们这0.5%的人口，做成了那些99.5%的人没做成的事情？我认为这是多种因素的组合……虽然每个因素都不完美，但市场体系是绝对必要的。移民制度在某种程度上让那些雄心勃勃和真正想要新生活的人选择了美国。但我会说，市场体系是促成这些的压倒性因素。
CNBC：常常听到权威人士或者其他人说，"现在美国正面临巨大风险，无论是我们的生活方式，还是现在的制度体系，都在受到威胁"，你怎么看？
巴菲特：在我的一生中，这类话就没停止过。在1942年我才11岁的时候，那时道指还只有100点左右。然后我们输了太平洋战争，不久之后又是珍珠港事件……毫无疑问，时间最终证明我们取得了胜利。
人们常说，"好吧，事情现在还难以预测，让我们等到尘埃落定，让我们等到更好的投资时机。"总有一个理由让你等待，我在一生中听到无数这样的理由。我无法预测明天会发生什么，但我可以用一般的思考方式，预测20年后会发生什么。
如果你买入10年期美债，那你的收入几乎无法增长。买股票是个好主意，当然这不意味着股市明天不会下跌20%，毕竟1987年10月19日时就曾一天暴跌22%，明天可以发生任何事情。
现在人们谈论道指20000点是不是太高，要知道在1929年前后，道指200点也被认为太高。我的意思是，道指在你有生之年可能会接近10万点，这不需要任何奇迹，只要美国系统继续发挥活力。
CNBC：你此前说过，大选以来已经花费120亿美元买进股票。现在还在继续买入吗？
巴菲特：我们此前分两组买进股票，如果加在一起可能有140亿美元。其实买入操作在大选前夕就开始了，一共可能有200亿美元。当时也是想买够200亿就收手。
CNBC：只是看到有自己想买的个股，就下手了吗？
巴菲特：我坚决只专注个股，这和美联储决议无关，和大选结果也无关。如果这两件事有不同寻常的影响，也应该体现在利率上。结果利率并未改变多少，说明事件影响不大。而且我这200亿美元投资的也不是股票，而是商业，是一门生意。
CNBC：什么是生意？就是买入苹果和航空公司？
巴菲特：这是个很好的猜测。我们现在已经不买苹果了--现在的价格不适合我再买。
CNBC：嘿，看看您的手机，这不是苹果。
巴菲特：我想说的是，苹果虽然涉及非常多的科技因素，但在很大程度上，它依旧是个消费品公司。在1960年左右，PhilFisher写过一本投资著作，名字叫《怎样选择成长股》（Common Stocks and UncommonProfits），我建议投资者都该读读这本书，从Fisher那里我了解到了"聊天法"（scuttlebutt）的价值：走出去，和竞争对手、供应商、客户们交谈，彻底弄清楚一个行业或者一家公司实际上是如何经营运作的。
当我陪曾孙女去DQ买冰激凌时，有时她会带上朋友。他们几乎人手一部iPhone，我问他们这部手机可以做什么，以及如何做……他们的生活是否离不开它。可这些人都拿着苹果，几乎没空和我说话，除非我请他们吃冰激凌。我意识到苹果有非常高的客户粘性，本身产品也具有极高使用价值（虽然我自己不用）。
再看未来苹果的盈利能力，我认为库克做了一件了不起的工作，他的资本配置非常聪明。我不清楚苹果研究实验室里面有些什么，但我知道他们的客户心里想什么，因为我花了相当长的时间与他们交流。
CNBC：苹果的最新财报比人们预期的要好，股价也上涨了。
巴菲特：是啊，股价跳涨，这就是为什么我们不能再买的原因。其实这些上市公司每个季度都会告诉你他们预计的销售和毛利，这些数据已经相当准确了。所以我不认为四季度的财报是个大惊喜，但苹果公司的确有着非凡的事业。
