脱欧以来,英格兰央行宣布下调利率等一系列政策,但其新的债券购买计划开始之后就迅速地陷入了困境:很多养老基金和保险公司拒绝将所持有的国债出售给央行。
可以预见的是随着英国央行国债回购的计划继续进行下去,国债的价格将继续上涨。这会加快负利率时代的来临,而且几乎是不可逆的。
而我们进入负利率的时代会将非常有可能是一个不可想象的灾难。
负利率意味着,我们预计我们未来会比现在要糟糕,这会直接导致我们会开始无限制地保留我们目前所拥有的一切,而不愿意用支付现在拥有的来得到未来可能会有的更高的回报。
一旦这样的事情发生,我们的通货膨胀率可能会迅速攀升,因为我们预期未来会发生各种各样糟糕的危机会对我们产生巨大的影响,从而在投资(和研发)上会变得极其保守,进而直接拖累整个经济的发展。
同时对未来的不确定性导致金融行业紧缩,特别是在不确定性不断上涨时(可能是客观导致,也可能是主观认识),金融业未来回报也会不断下降,甚至会保持很长一段时间的负回报率。那么在市场投资行为消极的时候,金融业的作用就会被削弱。
所以我认为如果我们无法降低市场对未来的不确定性,我们可能会进入一段“冰河时期”,金融(投资)行为会不断减少,对未来预期不断下降,最终导致经济发展停滞甚至倒退。