——小司小课堂主题分享第六期

今天和大家聊一聊怎样选择还本付息方式才能获得更好的收益。

首先咱们先聊一下收益预期的问题。对于投资理财来讲，不管是做固定收益的投资理财，还是买进股票基金或其它的投资理财，我觉得朋友们还是应该有一个合理的收益预期，这个合理的收益预期可能包括三点。

第一点就是要符合自己的风险偏好。大家都知道，收益跟风险肯定是成正比的，收益越高风险越高。高收益低风险，或者是高收益零风险，这肯定是违背一般的金融学规律的。

第二是符合自己的财务状况。收益和生活上的需求要匹配，包括我们有多少资金可以做理财做投资，日常生活需要什么样的资金体量。不要出现把所有钱都拿去做投资了，生活上遇到资金困难这样的情况，合理的收益预期还是要根据自己的财务状况和自己的生活需求来做一个判断。

第三条呢，收益预期不管根据什么，都不要定的太高，太高的收益预期容易采取激进的投资方式，就容易出现风险。巴菲特老先生干了几十年，平均收益也不到年化 20%。很多朋友会说什么谁谁谁投资拿了多高的收益，我觉得有两点原因，第一，可能会冒很大的风险，第二，人家有特殊的资源(这个就不展开聊了)。如果说不愿意冒很高的风险、又没有一些特殊的资源，那我觉得，对于收益的预期就不要定的太高了。比如说固定收益类的收益预期，我个人觉得定到5%到10%是比较合理的。像我们一般的银行理财，再配置一些其它的产品，一年有个百分之五六的收益是非常现实。如果稍微的开放一点，投资一些P2P，每年收益在10%也是比较现实的。如果把收益非要定在15%甚至20%以上，在目前这个经济形势下，还是偏高了。

以上和大家说的这三条，归根结底就是要有一个比较合理的收益预期。如果非要在P2P里拿到很高收益的话，还不如去博一下股票。

接下来说一下几种常见的还本付息方式。

第一种就是随存随取。最原始的就是银行的活期了。在理财上比较典型的就是余额宝，这是一个随存随取典型的案例，本金存进去每天都可以产生一定的收益，想什么时候取出来，按照一定的提现规则，就可以把本金和利息一并取出来，这就叫随存随取。

第二种叫先息后本。先息后本在P2P互联网理财平台上是非常常用的，是一个主流方式。投资本金之后，每月收取当月的利息，最后一个月，当月利息和本金一块收取。这是一个比较常用的方式，现在绝大多数的互联网理财都在采用这种方式。当然了，这种先息后本的模式还有一个比较极端的情况，就是一次性本息支付，也就是平时不付利息，到期后一次性支付本金和利息。

第三种主流的还本付息方式就是等额本息。等额本息其实就是投资后每月都支付一定比例的本金和利息。买过房的人可能比较熟，等额本息是一个比较常见的还贷的手段，在理财端其实和房屋还贷的意思是差不多的，就是每月都收取一部分的本金，也同时收取一部分的利息。

那么接下来咱们看看这几种产品的优缺点，以及一些典型产品的案例分析。

第一种是随存随取，优点非常明显，就是非常灵活，基本上能做到T+1或者最长T+2就能把本金和利息收回来，非常适合我们日常的一些小额理财，或者资金使用计划不太明确时的一些理财需求。

随存随取的缺点，就是利率偏低了。对于这种随存随取或者我们常说的活期产品来说，一个高利率是不合理的。这一点非常重要，大家要格外注意。高息的活期产品(随存随取)是危险的，尤其是未来一到两年，规范、整治的过程中，恶性事件还有可能发生，一旦这种非常态的事件发生，会大大影响投资人的信心，对于活期的产品，容易爆发挤兑风险。

第二个就来说说先息后本的产品，这是最常见的一种理财产品，基本上所有的P2P平台都是采用这种模式。它的优点很明显，第一就是省事，投一次就基本上不用管了，因为它每个月产生的利息金额比较少，所以基本上复投的意义不大，到期把本金一块取回来就OK了。第二个优点，就是利率比较高。这是由资金的使用效率高决定的，所以这样的产品利率就比较高。

那么缺点呢，就是资金安排不是特别灵活，这类产品都有一个比较固定的投资周期。资金在未来半年都用不到的话，就可以做一个半年的先息后本投资，如果资金可能会用到，处理起来就会比较麻烦。

第三种就是等额本息了。等额本息这类产品比较特殊。在一些消费金融或小微贷款里面，会常见到这种等额本息的还款方式。最典型的除了我们房贷按揭，最典型的像京东的白条、淘宝的花呗，都采用这种方式。这是一种比较好的降低贷款风险的还款方式。那么反过来讲，既然是一种比较好的还款方式，当然会产生一些相应的理财端的等额本息产品。

从理财端来讲，这类产品的优缺点我觉得可以分成两种情况。

第一种情况就是投资之后不复投，这种情况下，利率是一个适中的状态，比随存随取的肯定要高一些，比先息后本的肯定要低一些。可以作为功能性的理财选择进行配制。比如说，我每个月的生活费是3000块钱的样子，那么我现在有一万块钱要去理财，如果是买一个先息后本的三个月的产品，每个月回来的利息可能有八九十块钱，那就完全不够生活开支，但是要是去买一个等额本息的三个月的产品，每个月能回来3000多块钱，有收益的同时又可以来满足当月的生活需求，这种配置是比较合适的。

复投的话它的优缺点也是比较明显的。缺点就是很麻烦，尤其是投多笔的话，要经常用回来的钱再凑一凑再回去投。优点呢，就是复投的话，等额本息这类的产品利息 还是不低的，与先息后本几乎一样，可能还要比它的高一些。而且你每个月都可以收回一定的本金，相对来说风险的确要小一些。

我们列了几个表格，给大家简单的看一看等额本息和先息后本收益的对比情况。

上边这个图就是不复投的情况。都投三个月的产品，都是年化10%的收益，那么，先息后本年化10%，三个月下来一共能拿到250块钱的收益，等额本息的利息要比先息后本的利息要少一些。

这张图呢，是我们每个月回来的钱，继续复投三个月10%的等额本息产品的收益对比情况。什么概念呢，就是每个月回来3389块钱，第一个月回来的3389块钱在第二个月回来之后马上再投一个等额本息的产品。然后第二个月，相当于是之前那3389再加上3389投资产生的收益，可能还有一千多块钱左右，再复投三个月10%的产品，不断的连续回款和复投，这样算下来，收益还会略高于先息后本一点点。

如果收回来的钱不投三个月10%的，选择一个收益更高一点的或收益更低一点的产品，这样对比的结果大家可以在下边表里看一下。

这里面就是想说明，等额本息类的产品，由于它每个月都能回来一定的本金和利息，回款是比较多的，如果做一个比较复杂的投资，又不断的复投收取复利的话，它的选择是可以比较多的。比如说我先投等额本息，然后再投先息后本，它这个收益情况可能比直接投先息后本还要高一些。

对于很多平时比较忙的朋友，我不是特别推荐大家去反复的复投复投再复投，把资金拆开根据自己的需求去做一些配置更好。比如说中期用不到的资金，来投先息后本类的产品;而用于生活开支的资金，配置一部分等额本息等等。这样的配置要比去连续复投更清楚一些，操作起来也更简单一些。

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