P2P投资，如何识别平台风险？

原创：飞儿

P2P今年以来出现了非常密集的连环爆雷，包括几个成立三四年的百亿级的大平台，让许多投资人血本无归。

有一个网络段子，或许印证了不少P2P投资人的境况：

尽管爆了这么多的雷，目前仍有不少人在投资P2P。

截至2018年11月末，P2P网贷行业累计交易额约为7.6万亿元，其中11月交易额为916亿元，环比上升8.7%，同比下降60.3%。从11月份的交易额数据可以看出，连环爆雷之后，P2P仍不乏投资人。

那么，对于仍在投资P2P的投资人，我们该如何识别一个P2P平台的风险预警信号，能够及时地在平台爆雷之前跑出来呢。

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一个平台不会无缘无故突然爆雷，爆雷之前总会有蛛丝蚂迹的信号，如果能够识别这些信号，那么踩雷的概率就会大大降低。

（1）老平台是否大量搞活动推加息标吸金（采取高成本方式融资通常是资金链紧张的信号）

（2）老平台是否有大量折价标转让（通常是内部人或有警觉的投资人想套现脱身的信号）

（3）老平台标的转让是否速度变慢，有大量的标转让不出去（转让速度变慢意味着新增资金流入减少，资金链断裂风险加大）

（4）一段时间内狂发短标。狂发短标说明平台可能有大量的前期产品即将兑付，但新增资金不足以兑付，所以通过狂发短标来募集资金应急。

（5）提现速度变慢

（6）平台突然更换法人代表

（7）平台负面新闻不断增多（网络上可搜索）

（8）平台大股东被列入失信人名单（企查查、天眼查、启信宝之类APP可查）

（9）公司关联企业诉讼案增多（企查查、天眼查、启信宝之类APP可查）

（1）平台除了P2P之外，是否还有其它关联产业。

如果一个做实业的企业搞了一个P2P平台，或成立P2P平台之后，又做了大量的实业投资，甚至明显呈现一个集团化或虚拟集团化的架构，那么你要小心了，这种平台自融的可能性极大。通过P2P融资的钱，十有八九投到关联的实业上去了。

一旦出现自融的情况，摊子又铺得太大，通过P2P高息融资成本过高，随着平台规模越来越大，资金链断裂的风险也迅速加大。

所以，不要觉得一个P2P平台控股母公司旗下有大量实业是安全的象征，恰恰相反，这种平台最容易突然爆雷，当然不是卷款跑路那种雷，而是钱还不上资金链断了，牵一发动全身，整个盘子会瞬间崩塌。

（2）该平台是否有线下理财业务存在。

有些平台单从它的线上P2P平台来看，没有明显的风险特征，每个标都一一对应借款人，也有银行存管，看上去很合规，但线上标很少，经常抢不到标。但这家公司同时有大量线下分公司和线下推广人员存在，业务员会告诉你线下也有类似的固收类产品，只是不是P2P，而且随时可买，不会断货。

无论他们说的类固收产品是什么，可能是私募基金，也可能是投资政府PPP项目之类的，你都要小心了。

这种公司通常表面上看，线上平台合规整改迎监管，实际上仍然利用线下业务继续搞自融的情况。因为线下业务不透明，根本不知道融资额度究竟有多大，更不知道融到的钱究竟去了哪里，监管部门也无法监控。

比如今年爆雷的某百亿级平台就是一个非常典型的案例，我用这个案例来解剖一下。

这家平台已成立四年多，在行业内很有名气，关联产业众多，甚至参股几家老牌国企，跟地方政府合作新能源汽车项目，看上去很有实力。

该平台原来是做线下P2P业务，行业监管办法出来后开始转型线上，旗下也成立了几家线上P2P平台，四年来所有理财产品一直如期兑付从未出现逾期，而且P2P业务方面一直在按监管要求做合规整改，就等备案通过，但突然经侦介入爆雷了，直到爆雷当天都没有出现过逾期兑付的情况，所以很多投资人都没有提前意识到风险。

在P2P转型后这家平台在线下仍然有数百家分公司，所推业务除了P2P，还有私募基金和其它的类固收理财产品，也有保险经纪业务，每个产品都有独立的公司运营，看上去很有实力，表面上所推产品之间也互不关联，但在经侦介入调查后发现，这家平台不光是P2P涉嫌自融，而且所推私募基金业务也有问题。

虽然所有私募基金产品都有第三方资金托管，也按基金业协会的规定做了产品备案，也定期发送投资报告给投资人，但调查后发现这家平台所销售的私募基金都由关联基金公司进行运作，募集的资金除极少部分投到原先募集说明书上的标的，大部分的资金都被挪用了，通过基金层层嵌套的方式，投到了这家平台的关联产业项目上去了。

这种层层嵌套的方式非常隐蔽，也就是通过基金投到另一只基金或资管计划，而投向的这只基金或资管计划的底层资产则是这家平台的关联产业项目，兜了一个大圈，最终还是自融。这种做法直接绕开了第三方资金托管，表面上有第三方托管，实际上资金还是被挪用了。

所以，如果一家平台既有P2P，又有私募基金或其它线下类固收理财产品，还有大量关联企业，也投资了大量看上去高大上的产业，那就要小心了，这种平台突然爆雷的概率极大。

即使它的P2P业务表面看上去是合规的，并不是所有的产品都有问题，但只要有自融的情况，一旦出现逾期或经侦介入，就会被定性为非法集资，所有关联平台及产业都全部完蛋，投资人的钱也大概率会血本无归。

昨天发布的文章中说过：

如果一条河里面有几条鱼死了，其它鱼没事，那说明是这几条鱼本身有问题。如果一条河里面的鱼大面积死亡，那一定是这条河出问题了。一旦发生这种情况，我们一定要快速离开这条河。

用这条衡量周期的方法来看目前的P2P网贷行业，这个行业正是一条出了大问题的河流。

所以：在我看来，就目前阶段而言，宁愿投资高风险的股票，也不要去碰P2P。

股票亏了通过操作或耐心等待，钱还有可能回来，而P2P一旦踩雷，不光是钱回不来了（最终能回来最多也是20%-30%），还要耗费大量的时间精力去报案追款维权，天天在各个维权群打探消息，一个案件拖个两三年才有结果，搞得身心疲惫，工作家庭都受到严重负面影响，实在得不偿失。

先观望整个P2P网贷行业变化情况，看看谁会最后剩下来，再决定是否投资，或许是目前最好的选择。