《指数基金投资指南》读书笔记

序言

唐朝推荐指数基金配置：

方案一：50%的沪深300指数基金，15%的上证红利基金，30%的标普500指数基金，5%的纳斯达克指数基金； 方案二：100%的沪深300指数基金；

第1章：投资新手的建议

成为富人，从买入资产开始。

能产生现金流的标的物才是资产，例如股票、房地产出租、债券。

不产生现金流的标的物:古董、字画、黄金，这些东西价格主要取决于供需，想一想邮票，现在还有人在集邮吗。

巴菲特曾在公共场合唯一多次推荐的投资品种：指数基金。

通过定期投资指数基金，业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。

但是，大部分懂点股票的人是看不上指数基金的，觉得太Low，涨起来太慢。这点自己是深有感触的。自己过去也是看不上投资指数基金的，但随着近两年对投资的深入学习，越来越觉得指数基金比股票更适合自己。

第2章：投资工具那么多，为什么要指数基金

指数

指数是一种选股规则，按照某规则挑选一篮子股票，并反应这一篮子股票的平均价格走势。例如，班级里的平均分也是一种指数，沪深300则类似于班级前30名的平均成绩。

指数主要由证券交易所和指数公司开发；

上证系列指数由上海证券交易所开发，深证系列指数由深圳证券交易所开发，中证系列指数由中证指数有限公司开发；

纳斯达克指数是交易所指数，标普500指数和道琼斯指数由指数公司开发；

恒生指数和H股指数由恒生公司开发；

MSCI由世界知名的摩根士丹利公司开发。

指数基金

指数基金持有股票的种类、数量、比例都跟指数非常接近，所以指数基金的表现也跟指数非常接近。

股票基金依赖于基金经理的投资水平，业绩的好不好取决于基金经理的能力；

指数基金的业绩跟基金经理关系不大，主要取决于对应指数的表现。

指数基金是长生不老的，指数基金可以通过吸收新公司替换老公司的方法，实现长生不老。理论上，指数的寿命和国家的寿命等同。

第3章：常见指数基金品种

宽基指数

上证50指数：从上交所挑选的50只规模最大、流动性好，具有代表性的50只股票组成成分股（含27只纯A股+23只同时具备A、H股的公司中的A股）；

沪深300指数：由中证公司开发的，从上交所和深交所挑选规模最大、流动性最好的300只股票；

中证500指数：排除沪深300所有公司，排除最近一年日均总市值排名前300的企业，在剩余公司中，选择日均总市值排名前500的企业，即为中证500指数；

上证红利指数：挑选了上交所最近两年现金股息率最高的50只股票；

中证红利指数：从上交所和深交所挑选了过去两年平均现金股息率最高的100只股票；

深圳红利指数：从深交所挑选了现金股息率最高的40只股票；

红利机会指数：要求过去3年盈利增长必须为正，过去12月的净利润必须为正，每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%，在这3个条件基础上，在选择股息率最高的100只股票；标普公司开发。

基本面指数：衡量维度包括：营业收入、现金流、净资产、分红。国内比较有名的 中证基本面50指数。

恒生指数：所有香港上市的公司中规模最大的50家公司；

H股指数：内地公司在香港上市公司中的40家公司（含17只纯H股+23只同时具备A、H股的公司中的H股），又叫恒生中国企业指数，国企指数。

50AH优选指数：27只纯A股+23只同时具备A、H股的公司中相对更便宜的一类。

纳斯达克100指数：主要包括了全世界规模最大的一批信息技术类公司。例如智能手机的苹果，搜索领域的谷歌、百度，芯片领域的英特尔、英伟达，操作系统的微软，社交网络的Facebook，电子商务龙头亚马逊、京东，电子游戏的暴雪、艺电。

标普500指数：美国影响力最大的一个股票指数，美国传统经济的代表，类似于国内的沪深300指数；

蓝筹？这个词来自于西方赌场。在西方赌场中，一般有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱。

蓝筹股，代表规模较大，有较大影响力的公司。

行业指数

消费行业指数

上证消费指数：从上交所挑选必须消费行业公司；

上证消费80指数：从上交所挑选80家规模最大的必需消费行业公司；

中证消费指数：从中证800，即沪深300和中证500中挑选必须消费行业公司；

全指消费指数：从所有上市公司中挑选必须消费行业公司，覆盖范围最广；

医药行业指数

中证医药指数：从中证800指数中挑选医药行业；

中证医药100指数：从沪深A中挑选了日均总市值前100家大型医药股，每只股票买入相同的金额；中证医药100是从医药卫生和药品零售行业中挑选市值前 100 位的股票构成等权重组合，单只个股占比1%。

广发全球医疗保健指数000369：该基金主要跟踪标普全球1200医疗保健指数，基本涵盖了全球范围内医药行业各细分领域的跨国巨头。

上证医药指数：只投资上交所的医药行业指数；

全指医药指数：从整个A股中挑选医药行业它覆盖的医药公司是最全的；

细分医药指数：挑选了医药行业细分领域的主要公司；

300医药指数：挑选了沪深300指数里的医药行业公司；

500医药指数：挑选了中证500指数里的医药行业公司；

第4章：如何挑选适合投资的指数基金

格雷厄姆对价值投资的贡献：

市场先生：价格与价值的关系，价格围绕价值上下波动，但长期看是趋于一致的。

能力圈：只有具备了能力圈，我们才能判断出股票的价值。

安全边际：只有当价格大幅低于价值的的时候，才适合买入。

常见的估值指标：

市盈率： 公司市值/公司净利润

静态市盈率取用公司上一个会计年度的净利润；

滚动市盈率取用最近4个季度财报的净利润；

动态市盈率取用当年年度预估净利润；

市盈率的适用范围：流通性好、盈利稳定的品种。

盈利收益率：公司净利润/公司市值，即市盈率倒数。

盈利收益率，代表我们把一家公司买下来，这家公司一年的盈利能够给我们带来的收益率。

市净率：公司市值/公司净资产

当企业的资产大多是比较容易衡量的有形资产，并且是长期保值的资产时，比较适合用市净率来估值。

股息率：公司年现金派发总额/公司总市值

股息，是投资者在不减少所持有的股权资产的前提下，仍然可以直接分享企业业绩增长的最佳方式。

分红率是公司年现金派发总额/公司净利润，与股息率不同，切记。

股息率和盈利收益率关系紧密，盈利收益率乘以分红率就等于股息率。

盈利收益率法挑选指数基金

当盈利收益率大于10%时，开始定投买入。

当盈利收益率小于10%且大于6.4%时，持有；

当盈利收益率小于6.4%时，分配卖出；

博格公式法挑选指数基金

博格公式：指数基金未来年复合收益率，等于指数基金的投资初期股息率，加上指数基金每年的市盈率变化率，在加上指数基金的每年盈利变化率。

博格公式指导下买入策略：

在股息率高的时候买入。

在市盈率处于历史较低位置时买入。

买入之后，耐心等待均值回归，等待市盈率从低到高。

博格公式变种

博格公式变种：指数基金未来的年复合收益率，等于指数基金每年市净率的变化率加上指数基金每年净资产的变化率。

博格公式变种使用前提：公司的盈利虽然不稳定，但要求公司在经营困难的时候也不能亏损。

指数基金估值分析方法汇总

策略适用的指数

盈利收益率法上证50指数、上证红利指数、中证红利指数、基本面50指数、央视50指数、上证50AH优选指数、恒生指数、H股指数

博格公式法（市盈率）沪深300指数、中证500指数、创业板指数、红利机会指数、必须消费行业指数、医药行业指数、可选消费行业指数、养老产业指数

博格公式法（市净率）证券行业指数、金融行业指数、非银金融行业指数、地产行业指数

第5章：如何买卖指数基金，懒人定投法

定投：

就是定投投资的意思。

定投好处：不需要很多钱就可以开始，对投资时机要求不高，可以分摊成本。

适合定投的四类投资者：上班族、大忙人、低风险投资者、未来规划者。

结合估值的懒人定投法：

在价格低于价值的时候定投

指数基金并不是一直适合定投的。

在价格定于价值的时候定投。

盈利收益率法+定投

在盈利收益率大于10%的时候坚持定投。

盈利收益小于10%，大于6.4%的时候暂停定投，继续持有；

盈利收益率小于6.4%的时候卖出。

博格公式法+定投

在市盈率或市净率处于历史底部区域的时候坚持定投。

市盈率市净率进入正常估值，暂停定投，继续持有；

当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出。

改进定投法的好处与不足：

好处，能够获得更好的收益，投资风险更低。

不足：不低估的指数基金品种无法投资，无法只投资一个品种。

场内基金和场外基金对比表：

场内基金场外基金

优点交易迅速，到账快；交易费用低，一般为0.03%追踪指数更准确可自动买卖；基金数量多

缺点手动买卖；基金数量小交易慢，到账慢；交易费用高，网络一般为0.1%—0.15%，银行柜台一般为1%—1.5%

定投收益率常用IRR公式 B10单元格公式=IRR(B2:B9)

月份投入资金

1-1000

2-1000

3-1000

4-1000

5-1000

6-1000

7-1000

期末持有市值7651

月符合收益率2.22%

可以通过降低投资费用、正确处理基金分红、选择合适的定投频率、定期不定额等技巧，进一步提高定投指数基金的收益。

第6章：构建属于自己的定投计划

1、梳理自己的现金流：

记账+分析

2、挑选好基金

挑选出当前具有投资价值的、被低估的指数基金。

3、构建定投计划

确定定投时间，定投额度，定投频率；

4、定期检查优化

三个定投计划实例：

为父母构建养老定投计划。

为自己构建加薪定投计划。

对于年轻上班族来说，认真工作才是让自己资产变多的最佳途径，而不是靠投资致富。

为自己构建教育定投计划

第7章：做好家庭资产配置

货币基金：

随取随用的“余额宝”

货币基金投资的主要对象包括：

现金

一年以内的银行存款，大额存单

剩余期限在397天以内的债券

期限在一年以内的债券回购；

期限在一年以内的中央银行票据

阿里巴巴对货币基金的创新：

门槛费大大降低。把原来的1000元起，降低到了1元；

申购更加方便。

赎回变现快速。1天时间，变成了2小时内到账。

货币基金普通投资者来说，适合短期的、小额资金的理财，“余额宝”这个名字是非常贴切的。货币基金申购门槛低，安全性和流动性都不错，用来打理零钱很合适。

货币基金的投资特点是：几乎不会亏损，买卖方便，长期受益较低，适合短期零钱打理。

债券基金：

以债券为主要投资对象的基金，主要投资的是国债、金融债、企业债等固定收益类金融工具。

作用：作为没有低估指数基金可供投资时的替代品。

股票市场表现好的时候，债券市场会差一些；股票市场表现差的时候，债券市场会好一些。两者有一定的负相关性，很时候作为没有低估值指数基金可投资时的过渡品。

债券基金怎么投资：第一，利率低位选短期，利率高位选长期；第二，随时可以投资，出现浮亏可以加仓拉低成本。

做好家庭资产配置

长期看指数基金的收益是有压倒性优势的，指数基金平均收益率在10%以上，利用定投低估值指数基金，收益率会更高。债券基金的长期平均收益率为6%~7%；货币基金在2%~3%。家庭资产要以指数基金为主，这样可以获得更好的长期受益。

第8章，长期投资的心理建设

通过指数基金定投实现长期资产增值：核心在指数基金处于低估值的时候定投，在正常估值的时候持有，在高估的时候卖出。

下金蛋的鹅

能够产生现金流的才是资产，拥有了资产，它就是我们的“鹅”，可以源源不断地给我产生现金流。

股票、债券、基金、房地产、自有公司等，这些都是各种各样的鹅，只要这只鹅可以产生不错的现金流，它就是在下金蛋。

寻找自己的鹅：寻找自己熟悉的鹅

看好自己的鹅，不要轻易卖出：

投资世界中，很多人扮演农夫的角色，在股市很低估的时候买到的好股票，稍微一涨就拿不住了，轻易的就把自己的鹅卖掉了。这跟农夫为了一两个金蛋，把自己的鹅宰掉没什么区别。

复利效应，拥有更多的鹅

在没有鹅的时候，努力工作，用工作所得来买鹅。

拥有鹅后，用鹅下的金蛋，买入跟多的会下金蛋的鹅，这就是一种复利效应。

寻找物美价廉的“瘦鹅”

在经济极不景气的环境中艰难生存下来的企业，一旦市场好转，事业就会迅速腾飞。

投资指数基金，复利从哪里来

低买高卖

公司盈利的再投入

分红再投入，

高筑墙（价格大大低于价值时买入），广积粮（在低估区域不断定投积累股份），缓称王（定投时间越长，积累股票资产越多，到牛市收益也就越高），是定投指数基金最好的办法。

买入低估值的品种，为啥还会下跌呢？

短期的涨跌与估值关系不大，更多的是供求关系。

价格围绕价值上下波动，市场先生。

买指数就是买国运

看到上涨，定投不下去手怎么办？

低估是一个区域，不是一个点。

把计划落在纸面上。

定投是一个简单有效的投资策略，但是能长期坚持下来的寥寥无几。原因很简单，指数基金的价格会大幅波动。一旦下跌，会因为害怕担心受到损失而不敢买；一旦上涨，会渴望落袋为安，想要卖掉而拿不住。

这种厌恶损失的心理是每个人的本能，客服这一点，一个比较好的做法就是把我们的定投计划落在纸面上。

如果股市出现了暴跌，不要紧，拿出计划，算一下我们要定投的金额和品种，坚持定投；

如果股指出现了暴涨，不要紧，拿出计划，看看有没有达到我们设定好的卖出标准，没有的话就坚持持有。

定投就像还房贷

定投指数基金和还月供买房子的模型差不多，都是聚沙成塔。区别在于房子这种资产有使用价值，先把资产给你用，后面慢慢还；指数基金是慢慢定投，逐渐积累资产。

定投的双核制

定投指数基金其实是一个双核制，靠工资、租金等收入提供稳定的现金流，靠指数基金来放大收益。

手里没什么资产的时候，重心一定要放在工作上。

认真工作，用双手创造价值，把自己打造成”获取稳定提升的现金流“的资产，这是我们的防御武器；再将现金流定投到低估值的指数基金上，依靠低估值的指数基金来放大收益，这是我们的进攻武器。这个“双核”制定投体系，是适合大多数人的投资思路。

有恒产者有恒心

巴菲特的三大卖出条件：

基本面恶化、过于昂贵、有更好的品种

用买资产的角度投资指数基金

迷你公司

把每一份指数基金看成是一个迷你公司。

买入1万元的低估值指数基金，就相当于一个市值1万元的迷你公司，买下这个迷你公司后，公司每年能赚取1100—1200的净利润（市值除以市盈率就是每年的净利润）。净利润中的350元左右会分红给我吗，我们可以拿出一部分去花，剩下的再投入到公司里用于来年的发展，这样可以赚到更多的利润。

你是这个迷你公司的老板，但是你并不需要亲自去管理，不需要你进货、跑工商局、应付客户。更奇妙的是，这个公司几乎不会倒闭，即使你一点都不关心这个公司的发展，它也能一直自己运作下去。