[读后感]《门口的野蛮人》Part3

继续《门口的野蛮人》..

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虽然铺陈实在冗长,读起来很疲惫,还是得赞一下作者为还原真相作出的努力。第十章左右还在试图精读,后面就很快扫过了。


门口的野蛮人通常形容那些不怀好意的收购者,在这个例子中就是KKR为代表的PE巨头。RJR(就是雷诺烟草,例子骆驼香烟)收了Nabisco(例子奥利奥)以后,Ross Johnson成为RJR Nabisco的CEO。然后他就各种作了,1988年想通过管理层收购把RJR Nabisco私有化。当时他联合协利证券报价75美元每股的收购价--这就是在不要脸地抢劫啊,于是华尔街各玩家都奔着肥肉来了。接下来就是私募、投行、企业管理层各自使大招了。争斗结果:PE巨头KKR最终胜出,RJR Nabisco CEO及其收购财团出局。


最终收购价格是250亿美元(KKR就出20;银团贷款145,德崇&美林50(过渡性贷款,将来发债还),另外优先股41、可转债18等)。最后倒霉的还是RJR Nabisco,挣点钱就用来还垃圾债,哪还有什么用来再投资的留存收益...人家竞争对手Philip Morris(例子万宝路)这个时候在努力增加销售实力,降低烟草价格,又抢走不少市场份额。再后续就是,1995年KKR只能再把RJRNabisco剥离成RJR和Nabisco,这不一下回到解放前嘛...最终受益者只能是那场LBO后暴富的股东了(看着字都能YY出他们一群老司机嘴脸),一个好好的企业就这么一蹶不振了。

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