此章节依然读三遍，哈哈，三遍还不爽啊，主要是没有完全吸收，总感觉有点遗憾。绝大多数人确实会脑子一热就压上全部，不仅在这里讲的投资领域，其他领域都是一样的。就比如有两个人吵架时，由于其中一人过于激动无法控制自己，脑子一样就对另一方做出了押上全部的事情，导致犯下了滔天大错。这不是也是押上全部了吗？所以这一章节的教育意义在于全部领域，最起码对我来说是的。

【1】未来最重要的属性之一就是“部分不可知”。

追求安全其实总体上是正确的。可是，追求“安全感”（即，追求“安全的感觉”）往往是错的，因为感觉通常是原始的、未经斟酌的和未经教育的。教育是什么？教育的核心本质就在于“纠正原本并不正确的感觉”，也在于“科学地使用知识，打造升级之后更为靠谱的‘感觉’，然后不断校正”。

“追求100%的安全感”只能是错上加错，因为我们的下一秒都是未知的，哪怕已经可以90%的确定下一件事情，但还是有10%的不确定性，不是吗？不怕一万，就怕万一么，是吧？

当我们考虑未来的时候，事实上不存在100%的正确，于是，“不确定性”事实上就是在我们针对未来作出任何决策时必须在最基础、最核心的层面上考虑的因素。投资是“面向未来的判断和决策”，所以“万一错了”的情况是永远不可以避免的。所以尽量去做胜算超过50%的事情——虽然无法达到100%，但胜算越高越好。

【2】 投资领域要格外强调“避险”，也尽量不去“冒险”。我们要躲避的最大风险的第一位是“从此再无机会”。

这句话真的是我们投资的最大忌讳啊，从此再无机会意味着这辈子无法翻身，和死是一个概念啊。

所以就理解赌徒们说的一句话：“要想尽办法留在赌桌上！”因为一旦被清退，一旦离开了赌桌，就再无任何机会了。留得青山在，不怕没柴烧。筹码越少的人，越容易“拼命”。早晚有那么一刻，他们会突然大脑充血，“决定”押上全部身家。

想想真可怕，这就是一念之间的事情，我进入投资领域已经有5-6年了，这期间的投资经历有很多时候都是大脑一热就会买入，或者卖出，或者额外拿一些紧急的钱去投资，也有好几次让自己陷入紧急状态，后悔状态，但那时真的无从对自己的头脑一热进行更好的理性思考，也无从对自己的这种状态进行复盘，也无从找到解决这种状态的办法，这一切来自于自己对投资的愚昧和无知，真的，要好好说说自己，深刻的批评自己。

今年全球遭遇新冠病毒侵袭，全球经济大面积萎缩，国内经济就更不用说。但我这多半年是最乖的一次了，没有动任何投资，没有进行任何换仓、调仓及买卖，一直保持到了现在，然后看到了这本书，一起在金马社群里和大家一起坚持读内容，读到现在。

今天看到这句话，我真的是后脊背嗖的凉了一下，我在想我万一从此再无机会了可怎么办，所以现在起要严格遵守投资原则，捍卫到底。

还有一句话，凡事只要有可能出错，那就一定会出错。所以避险是原则之首。

【3】 投资必须牢记且绝对不能触犯的铁律：永远不要押上全部。

这句话听起来很显而易见，但是一般情况下人们是不会这么容易将这句话听进脑子

里的，特别是当局者面对特别刺激或者输的很惨的局面就会一激动押上全部，最后彻底输光。

但不管怎么样，要牢记这句话，在接下来这辈子的投资过程中时刻提醒自己，理性看待内心的欲望和对未来过激的期望。慢慢来，慢慢来，才会快快有，财富才会靠近自己。

【4】 一道应用题：假设某人真正参与一个公平的抛硬币赌博游戏（胜负概率恒定为50%），他的赌本是100元。请问：此人合理的单次最大赌注是多少元？

我们知道，单次下注100元肯定违背铁律，那下注多少才合理呢？

每次下注，输和赢的概率都是50%，而连输2次的概率是25%（0.5*0.5），连输3次的概率是12.5%（0.5* 0.5*0.5）。

这是一个特别容易混淆的地方，也是“赌徒繆误”的根源：

1. 每次抛硬币都是“独立事件”，即，这一次的结果不受之前任何一次结果的影响——每一次都一样，出现正面的概率是50%，出现背面的概率同样是50%。

2. “连续出现某一特定结果”也是一个“独立事件”。五次出现正面和4次正面一次反面也是五次出现的概率都是一样的，所以只能关注相对值，而不是绝对值。

3. 换言之，即便单次最大赌注为20元，该赌徒依然有3.13%的可能性在5把之内全部输光，即便单次最大赌注为10元，该赌徒也有0.1%的可能性每把都输（千万不要以为概率低到0.1%就肯定遇不到了）。

4. 所以，严肃的投资者是不会去玩小于或等于50%的赌博游戏，我自己也一样，也要注意这样的投资对自己不利。

【5】 凯利判据（Kelly Criterion），对于赌局，有一个计算最优单次下注占比（相对于总赌本）的公式：

f=【p(b+a)-a】/b

f是合理下注占比（相对于总赌本）

a是单次下注金额

b是每次下注a之后，若赢了能拿回的净利。

P是赢的概率。

这个公式不能直接应用在股票和房产投资行为上，因为股票和房产投资决策失误常常不会导致“投资”如同赌局下注那样“若输了下的注就一点都拿不回来”的情况。

假设赌局的设定如下：

每次下注1元，赌赢的净利为1元（a=1,b=1）。玩家有60%的胜算（p=60%）。

那么，f=0.2=20%，即，若有赌本100元，那么最优单次下注最高金额是20元。

也就是说，即便你有本事在抛硬币游戏中有60%的机会才对（不是原本应该的50%），你的最大下注金额也只能是总赌本的20%才相对安全。

换言之，在可能翻倍也可能赔光的投资中，若只有60%的胜算，那么总资产的20%拿来投资本质上已经是“押上全部”了——这才是在这里要强调的重点。

我把上面的前后逻辑和公式又写了一遍，因为我看三遍还没吸收，我得再写一遍，才能够让自己心里过一遍，才能明白。但其实只是明白道理，能否将这些道理运用到投资里面，还需要不断的锻炼，实践，让自己的头脑最起码知道投入本金的20%就相当于“押上全部”了。也有很多人不仅要押上更多，甚至押上所有，甚至还要借钱炒股——显然成为悲剧者。 

【6】“杠杆”：不是绝对不能使用杠杆，而是“等你有本事算清楚之后再用不迟”。事实上，入门级投资者在相当长的时间里完全用不着杠杆。我们更应该珍惜自己好不容易获得的资本。

在通往财富自由之路上，越是早起越是重要。无论资本是正是负，都具备复利效应，而且越往后越明显。所以一定要提醒自己，永远不要押上全部，克制自己的冲动，越是在早期，资金金额越少，克制的难度越高，克制不了的代价就越大。

所以，自己处于投资早早期，资金也很少，一定要克制自己的冲动，让开始走的稳一些，即使赚到的很少，也要克制，因为不克制就有可能变为负的复利效应，到时候就很难挽回了。

【7】永远不要押上全部的基础上，要做的最重要的功课是：我应该如何尽量提高自己的胜算。答案是：提高自己的思考质量。最实际的答案是：每升级一个概念，就是比“之前的我”的思考质量更高一点。

所以，自己现阶段的资金很少，但可以给这些很少的资金“判无期徒刑”，接下来就是要提高胜算了，这也是笑来老师在前面提到的投资三要素中的最重要的“智慧”要素，自己的思考质量更高一点，向胜算就靠近一点，这就是投资的重点。

【8】总结

看完这个章节，就好像是在恶狠狠的敲击我的大脑，犀利的洗刷我的大脑，让自己的大脑对投资保持清醒理性的思考，对自己的投资重塑逻辑，从前到后整了我一遍，现在写完我的脑袋还晕乎乎的，得慢慢消化。去掉固有的，吸收新认知，得多难。