我是在2020年年中，微信读书上看了《可转债投资魔法书》之后，了解了可转债这种金融产品的原理之后，觉得打新债这个事情，可做，才决定专开一个账户尝试的。大半年的时间，中签手气还不错，整体收益率在10%-20%之间。现在，只要有新债可以申购，也会操作。

整体而言，可转债的打新，基本上可以算是无限趋近于零风险的投资操作，是纯属运气赚的一点小钱（很多人都看不上的），中了就开心的加个鸡腿，感恩一下自己的好运气，没中也不用失意，毕竟这个钱也太太太太太少了。

1、什么是可转债？

可转债，全名叫做“可转换公司债券”（Convertible bond, CB），简称“转债”或者“可转债”，目前的中国国内市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。只有上市公司才有资格发行。

投资最大的天敌就是不确定性，然而中国市场上却有一个投资极品，其确定赢利的可能性近乎99%，向下100%有保底，即使股市腰斩也能拿回本金加利息（有法律和合同保护）；向上却近乎没有封顶，可以完全享受牛市带来的丰厚利润！ 这个品种就是可转债。

以上摘自《可转债投资魔法书》，读到这里，你可能就想，这么好的投资品种，缺点在哪里？

缺点就在于如果到期你拿回利息，那个利息真的很少很少很少，可能还不如你在银行理财的收益，这里面最大的成本就是资金的时间成本。

2、可转债的投资原理是什么？

可转债具有债权和期权的双重属性：其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。

可转债的基本条款主要为四大类：

① 转股价；

② 回售条款；

③ 强制赎回条款（有的说明书里叫做“有条件赎回条款”，措辞温和些）；

④ 下调转股价条款（有的说明书里叫做“转股价格向下修正条款”）。

这些条款都有很严谨的定义，我就不展开了，网上一搜便是，如果不是想做资深的可转债投资者，稍微了解一下就成，会更有利于你了解可转债这个投资品种。

3、可转债的投资方式有哪些？

交易旧债，就是交易已经上市的可转债，由于可转债的投资方法和投资策略也很复杂，我就先不涉及了。

交易新债，也就是常说的打新债，就是类似股票打新，可转债上市面值100元，上市当天即卖出。一般很少破发，当熊市来临或者公司股票质地不好，也会有破发的情况出现。至于涨多还是涨少，和其公司质地、可转债规模等很多因素有关，没有深入研究。不过一般涨个10%-20%还是很容易的，当然也有涨百分之三四十的。

4、可转债打新的具体操作指引

打新之前准备工作：

开通股票账户，开通之后不用有市值才可以参与可转债打新。这点和股票打新不同，股票打新一是要有市值，对于科创板、创业板等，也是要先开通权限，开通时对市值、资金量也有要求。

风险测评，之前测评出来的结果是“稳健的投资者”类型就可以有权限开通可转债，但因为可转债风险也比较高，应监管的要求，现在好像是“积极的投资者”类型，才有权限开通可转债，未来政策会怎么变，随时关注即可。

在该股票账户中开通可转债权限。

本人名下的多个股票账户，只认一个账户的申购，即一个身份证认定一个账户。不过可以帮家人开通账户，多个账户打新，会提高中签率。

打新申购操作：

根据可转债的申购日历进行当天可转债打新，不同股票账户申购新债界面为例，以东方财富（我的账户，专门用于打新债）和广发证券（我妈的账户，也是专门用于打新债）的股票账户为例（见图）：

选上要打新的债券，然后申购数量全选。显示的全部数量是10000张，很多人就会担心，这么多张，万一我中的太多了，手上没有那么多的资金怎么办？放心吧，可转债打新每支一般也就中1手或者2手，当然极个别的，也可能会中个4、5手（很少），1手也就是10张，面值100元/张，也就是打新，每次中了，也只是需要缴款1000元或2000元

申购的时间段：东方财富账户是T-1日16:00点至T日15:00，中间任意时间段都可以。其它证券账户的申购时段应该也差不多（具体以每个账户为准），不同时间段没有中签几率的差异。

申购的账户选择：任何券商账户都可以，目前好像没有听说哪个券商的账户中签率会更高一些

申购成功与否：一般T日申购，T+2日就会出是否中签的结果，申购成功了一般都会有短信通知。

申购成功缴款：如果最近行情不好，或者你觉得这只可转债破发的可能性比较大，可以选择不缴款；如果你觉得破发概率很小，那就可以缴款。一般我会在打新债的账户里放个两三千，中签之后账户会自己划款，这样避免自己忘记缴款。如果账户在12个月里出现3次中签不缴款的情形，会被纳入网上统一惩戒机制，差不多就是未来6个月不能参与可转债打新及交易。这一点在操作申购可转债的时候，都会有提示。

打新中签之后卖出：

卖出的时间点：一般在打新结束了之后20天左右上市，上市当天就卖。自己账户里中签的可转债上市，也会有短信提醒。当然可转债的打新和上市，我也有加入自己比较信任的基金群，群友们也会提醒。

可以设定你自己预期的卖出价位，提前挂单。如果开盘之后涨20%，会停牌30分钟，如果开盘之后涨30%，会停牌到14:57。停牌期间不能挂单，即便挂单也是无效单，只能复牌之后才能操作卖出。这一点交易规则，目前沪市和深市调整一致了，之前有所差异。以后交易规则可能还会有变，以最新的的交易规则为准。

这是广发证券股票账户的可转债操作界面，勾上“全选”（左下角）和“按上限申购”（右下角），然后点“立即申购”（右下角）即可。

这是东方财富股票账户的操作界面：选择“申购全部新债”，然后进入下一界面，点击“确认”

Mary@BJ

2021年3月

免责申明：市场有风险，投资需谨慎。有关基金、可转债投资的文章内容仅代表本人目前学习和实践所得，不构成投资建议。小伙伴在开始一项投资之前，必须详细了解自己的收益预期，风险偏好、资金未来的使用计划，才能做出明智的投资决策。