可转债投资方法之一：双低筛选可转债策略
可转债的优势在于：下有保底和上不封顶，具有收益和风险不对称的特点。针对这样的特点，可制定一个双低＋分散可转债的投资策略。
可转债双低：指的是转债的价格低和转股溢价率低。转债价格低能够让可转债具有债性，具有不错的防御性。而转股溢价率低又会让可转债具有股性，可以大致跟的上正股的涨幅。可转债双低策略正是这样一种攻守兼备的策略。
一、价格低
价格低可以有两种理解：1.可转债市价低。2.可转债税后到期收益率高。选取税后到期收益高的作为选择标准之一是因为税后到期收益高的可转债安全垫更厚，保守收益更高。这里没有考虑可转债的评级，原因是对于普通投资者，可用投资资金有限，对单支可转债的配置资金额度都不会太大，那么可转债的评级差异影响就可以忽略不计。再者，采用分散投资的方式，可很好的分散可转债评级带来的风险。
1.市场现存可转债价格由低到高排序（部分）见下图：
2.可转债税后到期收益率由高到低排序（部分）见下图：
由上面的两张图可以看出，可转债的低价格和到期税后高收益率是正相关的。一般来说，可转债价格越低，其到期税后收益率越高。当然因为可转债本身债券利率不同、到期年限不同以及赎回价格不同，会存在转债价格相对较高，而到期税后收益率反而较高的情况，比如洪涛转债市价（102.5元）高于众兴转债（100.6元），而洪涛转债到期税后收益率也高于众兴转债（2.85%>1.99%）。
二、低溢价率。
溢价率，指的是转股溢价率，为可转债市价相对于其转换后价值的溢价水平。溢价率可证可负。需要注意的是，未到转股期的可转债溢价率会打一定的折扣。
现存可转债溢价率由低到高排序见下图（部分）：
可以看到图中的可转债溢价率都是负的，同时这些可转债的税后到期收益率也都是负的，而这些可转债的价格都很高，正股价格已经远远超过转股价，说明这些可转债表现出很强的股性，已经失去了可转债的债性。
选择低溢价率是想要达到这种效果：正股股价上涨的时候，可转债也能同步跟随正股上涨，从而获取收益。
鉴于现在可转债市场的火爆程度，可转债平均价格已经达到129.232元，接近130元。现在可转债市场上溢价率低于10%的可转债价格普遍较高，而这些可转债的税后到期收益率已经均为负收益，失去了可转债保底的特性。参见下图（可转债价格由低到高排序）：
可以得出结论：这些可转债现阶段已经不太适合采用双低策略进行投资。
因此，针对现阶段的可转债市场，可将溢价率提高到25%（保证投资安全的同时，放弃部分收益－鱼与熊掌不可兼得嘛）。
同时选取税后到期收益率>0的可转债，可得到下图（按照可转债税后到期收益率由高到低排序）：
通过此图表，可选取排名前十的可转债进行投资（剔除智能转债，智能转债没有回售条款，可转债持有人缺乏在股价长期低于转股价的条件下保护自身投资的手段，同时当股价长期低于转股价的时候，上市公司缺乏下修转股价的压力－债券持有人回售债券的压力）。
综上，下周一3月9日将择机买入维格转债进行投资。按照现有标准，维格转债排名第一，价格也相对较低，符合可投资标准。
