第一节 为什么要去预测公司的未来？
分析公司高ROE的来源未来能否持续？
- 靠高净利率取胜的公司，要重点分析其高净利率未来能否持续；
- 靠高周转率取胜的公司，要重点分析其高周转率未来能否持续。
- 靠高杠杆取胜的公司，则要重点分析公司的负债结构和财务安全。
有的公司可能同时两个指标都优于同行，要都分析。
第二节 拆解净利率判断未来趋势
分析毛利率
我们要知道最重要的成本或原料是什么，以及它们未来的价格是否会发生变化。
分析三费占比
我们要分析三费占比中哪种费用最主要，以及这种费用未来的变化情况。
第三节 分析毛利率变化情况
东阿阿胶主营产品
东阿阿胶的成本构成
主要的成本是直接材料及能源还有制造费用
直接材料就是绿皮，而且阿胶的生产受驴皮价格波动的影响很大。
东阿阿胶过去10年的数据
毛利率的下降直接带动了净利率的下跌。
根据拆解的公式：毛利率 = 1- 营业成本/营业收入，
毛利率的下降与营业成本的增加有很大的关系
阿胶的营业收入在10年间确实也保持了增长，
但问题就在于营业成本与营业收入究竟哪个增长更快呢？
第四节 分析三费占比变化情况
学习总结：
通过分析净利率的变化判断公司未来ROE是否能够保持甚至提高。
在分析净利率时主要分析毛利率的变动趋势和三费占比的变化情况。
