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解读“财务报告”第二节

本节我们将介绍资产负债表中“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”与“应收票据”两个科目。

（二）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

“以公允价值计量”可以简单理解成“以市场价值计算”。“变动计入当期损益”可以简单理解为“盈亏计算进当期的利润表，增加或减少当期的利润”。

“金融资产”，常见有股票、债券、基金等，“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”可以理解为“以市场价值计算且盈亏计算进当期的利润表，增加或减少当期利润的股票、债券、基金等金融资产”。

如果公司把股票、债券、基金等金融工具作为“交易性金融资产”放进“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”这个科目。说明公司是打算1年内把这些金融资产卖掉的。

公司只想短期持有这些金融资产,当然至于公司最终持有多久都是可以的。打算卖并不一定真的需要卖。

交易性金融资产”在被持有期间,其公允价值的变动计入当期损益,其损益会被计算进利润表的“公允价值变动收益”科目,增加或減少当期的利润。

要注意的是，公允价值变动增加或减少的利润是账面利润，这部分增加的利润不需要缴税，减少的利润也不能抵扣税。

当然最终卖出时，产生的实际利润是需要缴税的，如果亏损也能抵扣税。

（三）应收票据

1、了解应收票据  

“应收票据”是公司持有的没到期或没贴现的票据。

看到海天味业的应收票据金额为0.这说明海天味业没有应收票据。虽然海天味业没有应收票据,我们还是要了解一些应收票据,因为几乎每家上市公司都有应收票据。

应收票据是一家公司在市场中与其他公司进行业务往来产生的。公司生产好了产品需要卖掉,要么是先收钱后给货,要么是一手交钱一手交货。要么是客户先把货拉走,后期给钱,这就形成了应收票据和应收账款

对于卖方而言,销售货物产生了“应收票据”,记录在资产项。对于买方而言,购买产生了“应付票据记录在负债项。

由于票据的期限一般不超过6个月,所以应收票据相当于卖方为买方提供了一次短期的无息贷款。

应收票据分为银行承兑票据和商业承兑票据两种。银行承兑票据是银行承诺兑现的,持有到期,持票方确定可以拿到现金。

在票据没有到期前,持票方如果需要现金,持票方可以拿该票据到银行“贴现”,只是拿到的实际金额会略低于票面金额。

总之银行承兑票据是有银行做担保的,持票人一定可以拿到钱。银行承兑票据约等于现金，可以把银行承兑票据当作准现金看待。

商业承兑票据的可靠程度没有银行承兑票据高,持票人能否拿到钱,取决于开票企业的财务状况和诚信水平.不过总体来看,目前商业承兑票据违约的概率还是很小的。

了解了银行承兑票据和商业承兑票据的不同,通过查看两种票据在票据总额中的占比以及变化趋势,就可以大概了解公司在行业中的地位以及销售政策。

如果一个公司没有“应收账款”,只有“应收票据”,而且应收票据中全部是“银行承兑票据”这说明这家公司在行业中的地位是很强势的,而且销售政策也是比较保守的,这说明公司的竞争力和风控能力都很强。

这基本是行业前2名的特征当然这和行业本身也有很大的关系,不同行业会有很大的不同,需要根据具体情况。

如果一家公司没有“应收账款”,只有“应收票据”,但“应收票据”中主要是“商业承兑票据”。

这说明公司在行业的地位也相对较强,有较强的竞争力,公司的销售政策相对宽松一些,但是标准还是较高的,风险控制能力也较强。

如果一家公司的“应收票据”一直都是“银行承兑票据”,某年“商业承兑票据”突然大量增加,就预示公司的产品或销售遇到了困难,开始放松销售政策,这是公司由好转坏的起点。

例:格力电器

格力电器2016年“应收票据”分类列示,我们可以看到2015年的时候格力电器的“应收票据”中全部都是“银行承兑票据”,但是到了2016年中,格力电器的“应收票据”中开始出现“商业承兑票据”。

虽然额度不大,但是值得注意,因为格力电器过去很多年的“应收票据”中全部都是“银行承兑票据”前期格力电器的“应收票据”中全部都是“银行承兑票据”表明格力电器在行业中的地位很强势。

事实上格力电器也是中国空调行业的老大,2016年的这个变化说明,虽然格力电器依然是行业的老大,但是强势地位有所下降,也可以理解成在强大的竞争压力之下,格力电器为了能保住销售额,销售政策变的比以前宽松了一些。

当然一年的数据井不能说明什么问题,而且要确定这个结论我们还需要通过其他方面的数据去验证,但是这至少为我们提供了一个重要的信号。

例:海天味业

海天味业从2012年到2016年连续5年“应收票据”都是0,我们同时也能看到“应收账款”也是0，这说明海天味业不接受任何形式的欠款,甚至连“银行承兑票据”也不接受。

海天味业只接受现款现货和先款后货,先款后货。从负债项的“预收款项”中可以看出。

从海天味业的销售政策,我们就能感受到海天味业在行业内的地位是极其强势的。海天味业的这种销售政策,翻译成通俗易懂的话就是:你爱买不买,我根本不在乎。

从海天味业的这种行业地位和销售政策,就能知道为什么海天味业会有那么高比例的“货币资金”。

2、如何通过“应收票据”科目识别公司的风险  

注意以下两种情况：

（1）应收票据与营业收入的比值增幅较大;

（2）原来只有银行承兑票据,某年商业票据开始出现。

以上2种情况都是异常的,异常往往意味着问题与风险。

第1种情况,正常情况下该比值应该是稳定的,该比值增幅较大,我们就要寻找原因,如果找不到合理，事实上该比值增大并不一定完全是坏事,需要分情况来看。

如果公司“应收账款”下降了,而“应收票据有了同比例上升,这说明公司的销售政策变严格了,这说明公司的发展在变的更好。

如果公司本来就没有“应收账款”只有“应收票据”,此时比值的上升可能表明公司销售遇到了问题。

往往预示这家公司的销售遇到了困难,公司开始放宽销售政策,公司的风险在悄悄增加。

（第三节课，待续…..)