9.6%！5月M2同比增速首次降至个位数。央行有关负责人表示，M2增速放缓主要是金融体系降低内部杠杆的反映；而M2低增速可能成新常态。

央行周三（6月14日）公布数据显示，中国5月人民币贷款增加1.11万亿元，前值1.1万亿元，预期9563.3亿元；M2同比增9.6%，前值增10.5%，预期增10.5%。新增社会融资规模1.06万亿元，同比多增3855亿元，社会融资规模存量同比增长12.9%，高于预期目标。

针对M2下滑问题，央行解释，这主要是金融体系降低内部杠杆的反映。随着稳健中性货币政策的落实以及监管逐步加强，金融体系主动调整业务降低内部杠杆，表现在与同业、资管、表外以及影子银行活动高度关联的商业银行股权及其他投资等科目扩张放缓，由此派生的存款及M2增速也相应下降。

虽然M2下滑，但央行重申，当前货币信贷运行总体正常，金融对实体经济支持力度较为稳固。

央行还表示，随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务，比过去低一些的M2增速可能成为新的常态。

央行解释称：

随着市场深化和金融创新，影响货币供给的因素更加复杂，M2的可测性、可控性以及与经济的相关性亦有下降，对其变化可不必过度关注和解读。例如，表外理财产品快速发展，一定程度上亦具有货币属性，但未计入M2。还应看到，巨额存量货币也可以更好发挥作用，特别是盘活存量资产、企业通过去杠杆实现信贷资源的优化配置，都能提高存量货币的周转效率。

此外，在经济发展新常态的大背景下，应坚持积极稳妥去杠杆的总方针不动摇。当然，也要注意加强监管协调，把握好政策的力度、节奏，稳定市场预期，使结构调整总体平稳有序。人民银行将继续根据经济基本面和市场供求变化，灵活运用多种货币政策工具组合，把握好去杠杆与维护流动性基本稳定之间的平衡，为供给侧结构性改革营造中性适度的货币金融环境。

M2回落同时，房地产市场过热势头亦被明显遏制。

国家统计局周三数据显示，2017年1-5月份，全国房地产开发投资37595亿元，同比名义增长8.8%，增速比1-4月份回落0.5个百分点。其中，住宅投资25423亿元，增长10.0%，增速回落0.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.6%。

销售方面，1-5月份，商品房销售面积54820万平方米，同比增长14.3%，增速比1-4月份回落1.4个百分点。其中，住宅销售面积增长11.9%，办公楼销售面积增长38.3%，商业营业用房销售面积增长29.6%。商品房销售额43632亿元，增长18.6%，增速回落1.5个百分点。其中，住宅销售额增长15.3%，办公楼销售额增长37.4%，商业营业用房销售额增长39.0%。

Wind资讯统计显示，自2016年9月底全国各地楼市新政相继出台后，一线城市首当其冲，除广州外，北京、上海、深圳三大一线城市新建商品住宅价格指数已连续7个月环比增速维持在0.6%以下，且多处于负增长区间，近乎处于横盘状态。其中，深圳4月份环比零增长，此前已连续六个月环比负增长。

市场降温背后，是利率上行。近期多家媒体报道，一线城市相继有银行上调首套房贷款利率，二套房贷款利率也全面调升至基准利率的1.2倍。此外还有多地上调房贷利率。

上海易居房地产研究院研究总监严跃进表示，目前从整个商业银行的信贷资金成本来讲，已经出现了上升趋势，银行同业拆借利率印证了这一点。所以，部分商业银行基准利率上浮的现象，更多是从商业银行本身角度出发，也就是商业银行对于贷款的风险把控可能会有所强化。对于房贷这种较大的一类资产，会率先进行收紧。

中原地产首席分析师张大伟也认为，过去两年，大部分银行吸收了过多的房地产抵押物，目前，房贷出现了收紧现象，贷款折扣减少，放款时间明显延长，这些房地产调控政策叠加产生的作用。购房者的资金成本持续上升，贷款的压力越来越大。目前，市场成交已经全面降温，降价开始出现。

中国社科院近期发布的5月《住房市场发展月度分析报告》预计，随着资金面的收紧，以及地方政府对住房投资需求特别是跨区域住房投资的联合管控，多数城市房价短期涨势将得到抑制，前期房价上涨过快、泡沫较大的城市如北京等短期仍将继续下跌。