前面的课程我们对《五大关键数字力》做了拆解，学习如何通过五个角度、不同指标分析判断一家公司的总体经营状况。

今天开始我们将分别回顾三大报表并梳理、总结对它们的一些理解误区。

一、利润表基本概念

首先，回顾一下三大报表，这个表格贯穿了我们整个课程，大家非常熟悉了吧：

它们的作用是：

今天首先回顾“利润表”的一些关键知识点和对它的一些理解误区。

从上面的图中，我们看到，利润表的观念很简单，就是让我们知道一家公司在一段时间内是赚钱还是亏钱！它反映一段时间的经营结果，反映时期数。所谓的一段时间，如果是一个季度，就叫“季报”；相应的还有“中报”和“年报”。

这当中，年报准备时间最充分，信息披露最详细，可信度最高。半年报次之，至于季报，相对简单，仅供投资者了解基本数据。

利润表就像一个漏斗，也许一家公司进来的收入有1000万之多，但最后剩下的利润却可能只有200万。因为营业收入要减去各种成本、各种费用、各种税之后，最后才能得到净利润。

二、利润表的一些理解误区

利润表也叫“损益表”。市场喜欢看，容易产生误区也容易造假，因此，我们要对利润表的一些误区有所了解。

1、利润表是推估的概念。

利润表告诉我们：公司在一段时间内是赚钱还是亏钱，它是推估的概念，因为净利润不等同于现金流。

大多数情况下，特别产品同质化竞争激烈的行业，都会给客户一定的付款期间，付款条件，进行赊销，在账务上体现为应收账款，没有收到真金白银。

除了付款周期的因素外，还要考虑付款周期内一些引起收不到款的不确定性因素，比如质量问题，顾客会要求退货；极端时，如果碰到下游公司倒闭，货款可能就收不回来了。。。

利润表是推估的概念，净利润不等同于现金流。

2、营业收入高，不一定代表公司就好

它营业收入高，不一定它赚的钱就多，同时还要看与收入对应的成本及费用。前期我们看到中药行业中的太极集团 ，销售费用达到30%，净利润在2017才1.1%。

绝对金额没有太多的意义，充其量代表规模大小而已，代表市场占有率！

3、看利润表，不能光看单一指标，要连续看5年的数据

财报是企业的体检表，就像我们身体健康一样，不太可能一下子由好转不好，或者由不好转好。拿“毛利率”指标来说，下面两种情况都是在合理范围内的：

（1）一家公司的毛利稳定下跌是合理的，因为毛利被市场与竞争压缩，客户会一直要求降价，毛利就会稳定下跌。

（2）如果5年内毛利稳步上升，一般表示公司持续在做产品的研发与升级，新产品会带动新的市场。

太极集团：毛利率5年来一直稳定上升，可是净利率就像坐过山车！选对的产品，选对的行业，有了毛利率，可以费用，成本是否能控制好，确实为企业的内功！

4、关注行业对比

很多指标，不能单看公司单方面的变化，作为投资者，我们需要关注整个行业甚至行业和行业之间的对比。

比如营业收入方面，不仅要看企业营业收入绝对值的增长，还要看增速是否高于行业平均水平。

只有营业收入增长速度高于行业平均增长速度，才能证明企业的市场份额在扩大，它是行业中的强者。

太极营收增长率低于行业水平。

5、确认净利润是否变成现金进入公司账户

因为利润表是推估的概念，所以公司最后有没有现金流入，要结合“现金流量表”一起看：

验证净利润是否变成现金进入公司账户的方法是“获利含金量”指标判断，即：

获利含金量 = 经营活动现金流量净额 / 净利润 = OCF / NI >100%

如果不满足，就代表有可能有意外状况或不为人知的内情，值得深入验证这家公司是否真如报道所说的那么赚钱！

太极集团 获利含金量2017 = 经营活动现金流量净额 / 净利润 = -1.4亿/87.35<0

6、利润表上的营业外收入不靠谱

如果一家公司的利润绝大部分是由营业外收入获得，而不是靠它的主营业务，这样的公司，他们的盈利能力一般是不可持续的。

因为“营业外收入和营业外支出”跟公司的经营活动没有半毛钱的关系，都是由偶然因素造成，不像主营业务那么具有可持续性。

因此，“利润表”不仅能告诉我们一家企业今年赚了多少钱，还能在区分可持续项目和不可持续项目的基础上，推测企业未来的盈利能力。

太极的主营收入还是有持续性的。

三、利润表总结

1、从毛利率判断是不是一门好生意？和同行相比呢，毛利率属于哪个水平？

2、从营业利润判断有没有赚钱的真本事，费用率如何？

3、营业额是否高？如果营业额很小的话，其他几项意义也不大。

4、净利润看，公司是亏钱还是赚钱呢？预估的哦

5、别忘了，整张表都是预估的概念！别被利润蒙蔽了双眼。

6、利润表的八字真言：长期稳定、获利能力！（你投的公司是否具备？）

太极集团算是进入一个好行业，但是确实没有挣到多少钱。收入的增幅少于行业水平，经营管理能力有待加强。

四、利润表教我们的几件事

利润表不仅能告诉我们投的公司好不好，也可以分析自己现在所在的公司商业模式，或者自己正在创业的公司有没有长期稳定获利能力？上述问题大家课后结合自己实际思考。

五、今日小结和作业上面是今天课程的思维导图小结，方便大家回顾复习。

每天进步一点点，坚持带来大改变！