一 、 财务报表的分类，结构和主要科目及关联

a 资产负债表

i 企业“第一会计报表”，某一时点的资产、负债和所有者权益状况

ii 报告时点通常为会计季末，半年末或年末

iii 反映企业特定时点的财务状况，是企业管理经营活动的集中体现

iv 会计恒等式：资产=负债+所有者权益

    A 资产表示企业拥有的或掌握的，被其他企业所欠的各种资源或财产

    B 负债表示企业所应支付的所有债务

    C 所有者权益又称股东权益或净资产，是指企业总资产中扣除负债所剩下的部分，表示企业的资产净值。

    D 所有者权益包含四部分：

      i 股本、按照面值计算的股本金，股票面值*股数

      ii 资本公积，包括股票发行溢价，法定财产重估增值，接受捐赠资产、政府专项拨款转入

      iii 盈余公积，又分为法定盈余公积和任意盈余公积，是从公司盈利中提取的

      iv 未分配利润，指企业待以后年度分配的利润或待分配的利润

v 资产负债表的基本作用：

  A 资产负债表列出了企业占有资源的数量和性质

  B 资产负债表上的资源为分析收入来源性质或其稳定性提供了基础

  C 资产负债表的资产项科研揭示企业资金的占用情况，负债说明企业资金的来源和财务状况

  D 资产负债表可以为收益把关

b 利润表

i 含义：损益表，反映一定时期的总体经营成果，揭示企业财务状况发生变动的直接原因，是一个动态报告。

ii 由三个主要部分构成

  A. 营业收入

  B. 营业收入相关的生产性费用，销售费用及其他费用

  C. 利润

iii 评价企业整体业绩时，重点在于企业的净利润，即息税前利润（EBIT）减去利息费用和税费。

c 现金流量表

i 含义：也叫账务状况变动表，表达在特定会计期间，企业的现金及现金等价物的增减变动情形。根据收付实现制为基础编制的。

ii 作用包括

  A. 反映企业的现金流量，评价企业未来产生现金净流量的能力

  B. 评价企业偿还债务、支付投资利润的能力，谨慎判断企业财务状况

iii 基本结构：

  A. 经营活动产生的现金流量

  B. 投资活动产生的现金流量

  C. 融（筹）资活动产生的现金流量

iv 三部分现金流相加得到净现金流

d. 所有者权益变动表

二、 数据，财务比率分析，杜邦体系分析

财务报表分析概述：是指通过对企业财务报表相关财务数据进行解析，挖掘企业经营和发展的相关信息，从而为评估企业的经营业绩和财务状况提供帮助。

a 财务比率分析

i 流动性比率：用来衡量企业的短期偿债能力的比率，旨在分析短期内企业在不致使财务状况恶化的前提下，利用手中持有的流动性资产偿还短期负债的能力大小，流动性比率=流动资产/流动负债

  A. 流动资产主要包括现金及现金等价物，应收票据，应收账款和存货

  B. 流动负债指企业一年或一个经营周期内偿付的各类短期债务，包括短期借款，应付票据，应付账款等。

  C. 共同特征是存续期较短，市场价值与账面价值比较接近。

  D. 流动比率大于1，以为企业可以运用流动资产的变现来足额偿付其短期债务，对于短期债权人来说，流动比率越高越高，意味着他们收回债款的风险越低，对于企业来说意味着流动资产的利用率低。

ii 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

  A. 存货的流动性差，变现需要通过销售来实现，速冻比率对短期偿债能力的衡量更加直观。

iii 财务杠杆比率：衡量企业长期偿债能力

  A.资产负债率=负债/资产

    I. 资产负债率是负债总额占总资产的比率

    II. 资产负债率是使用频率最高的债务比率，在同行业企业的比较中有较大的参考价值。

  B. 权益乘数和负债权益比

    I. 权益乘数=资产/所有者权益=1/（1-资产负债率），又称为杠杆比率

    II. 负债权益比=负债/所有者权益=资产负债率/（1-资产负债率）

    III. 资产负债率、权益乘数、负债权益三个比率是一个意思，数值越大代表负债越重，财务杠杆比率越高。

  C.利息倍数=息税前利润/利息

    I. 资产负债率、权益乘数和负债权益比衡量的是对于长期债务的本金保障程度，衡量企业对于长期债务利息保障程度的是利息倍数

    II. 对于债权人来说，利息倍数越高越安全。

    III. 对于举债经营的企业来说，为了维持正常的偿债能力，利息倍数至少应该为1，并且越高越好，若利息倍数过低，企业将面临亏损，偿债的稳定性与安全性下降的风险。

iv. 营运效率比率：短期比率考察存货和应收账款的使用效率，长期比率总资产周转率

A. 存货周转率=年销售成本/年均存货

  I. 存货周转率显示了企业在一年或者一个经营周期内存货的周转次数

  II. 存货周转率越大，说明存货销售、变现所用的时间越短，存货管理效率越高

  III. 年均存货通常是指年内期初存货和期末存货的算术平均

  IV. 存货周转天数=365/存货周转率

B. 应收账款周转率=销售收入/年均应收账款

  I. 应收账款周转率告诉我们能够以多快得速度收回销售收入，应收账款周转率越大，说明应收账款变现，销售收入收回的速度时间越短。

  II. 应收账款周转天数=365/应收账款周转率

C. 资产周转率=年销售收入/年均总资产

  I. 总资产周转率衡量的是一家企业所有资产的使用效率

  II. 年均总资产也是企业期初资产和期末资产的算术平均数

  III. 总资产周转率越大，说明企业的销售能力越强，资产利用效率越高

  IV. 同行业内有比较价值

v. 盈利能力比率

A. 销售利润率=净利润/销售收入

  I. 销售利润率是每单位销售收入所产生的利润

  II. 一般来说，其他条件不变时，销售利润率越高越好，但当其他条件可变时，销售利润率低也不是坏事，薄利多销

B. 资产收益率=净利润/总资产（ROA）

  I. 资产收益率计算的时每单位资产能带来的利润

  II. 是应用最广泛的衡量企业盈利能力的指标之一，表明企业有较强的使用资产创造利润的能力，企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果。

  III. 资产收益率的特点是它所考虑的净利润仅仅是股东可以获得的利润，而资产是股权和债权在内的总资产

C. 净资产收益率=净利润/所有者权益

  I. 净资产收益率也称为权益报酬率，强调每单位的所有者权益能够带来的利润。

  II. 净资产收益率越高，说明企业利用其自有资本获利的能力强，投资带来的收益高，低则相反。

b 杜邦分析法

i. 是一种用来评价企业盈利能力和股东权益回报水平的方法，利用主要的财务比率之间的关系来综合评价企业的财务状况。

ii. 杜邦分析法的基本思想是将企业的净资产收益率逐步分解为多项财务比率乘积，从而有助于深入分析比较企业经营业绩。这一分析方法最早由美国杜邦公司使用，称为杜邦分析法。

iii. 杜邦恒等式

A. 净资产收益率=净利润/所有者权益=（净利润/总资产）*（总资产/所有者权益）=资产收益率*权益乘数

B. 资产收益率=净利润/总资产=（净利润/销售收入）*（销售收入/总资产）=销售利润率*总资产周转率

C. 净资产收益率=销售利润率*总资产周转率*权益乘数

D. 通过杜邦恒等式，可以看到一家企业的盈利能力综合取决于企业的销售利润率，使用资产的效率和企业的财务杠杆。

iv. 通过杜邦分析，公司管理层既能够方便找出公司的优点，进而保持竞争优势，也能够找出公司的弱点与制约公司盈利能力增长的问题。

三、 时间价值、利率、复利、贴现

a. 货币的时间价值

i. 货币时间价值是指时间推移而发生的增值。不同时间的相同金额的资金的价值是不相等的。

ii. 资金的收入与支出叫做现金流量。支出=现金流出，收入=现金流入。净现金流量=现金流入-现金流出

b. 终值、现值和贴现

i. 终值FV=现值PV（1+利率）**期数n

ii. 现值和贴现

  A. 现在值即现值，指货币金额的现在价值 PV=FV/(1+i)^n

  B. 将未来某时点资金的价值折算为现在时点的价值称为贴现，利率i也称为贴现率。

c. 利息率、名义利率和实际利率

i. 利息率简称利率，是资金的增值（利息）与投入资金（本金）的比，是衡量资金增值量的基本单位。

ii. 按债权人取得报酬的情况，可以将利率分为实际利率和名义利率

iii. 实际利率是指在物价不变且购买力不变的情况下的利率，或者当物价有变化扣除通货膨胀率以后的利息率

iv. 名义利率是指包含对通货膨胀补偿的利率，当物价不断上涨时，名义利率比实际利率高。

v. 通常所说的年利率都是指名义利率。可以用费雪方程式表示。实际利率=名义利率-通货膨胀率

d. 单利与复利

i. 单利是计算利息的一种方法，按照这种方法，利息不重复计算利息。

  A. interest利息=PV现值*i利率*T时间

  B. 单利终值的计算FV=PV(1+i*T)

  C. 单利现值的计算PV=FV/(1+i*T）

ii. 复利是指每经过一个计息期，要将利息加入本金再计利息的方法。

  A. 计息期是指相邻两次计息的时间间隔，除非特别说明，一般计息期为一年，固定收益证券中常常是半年付息一次。

  B. 复利终值的计算公式FV=PV(1+i)^n

  C. 复利终值系数(1+i)^n，（FV,i,n)

  D. 复利现值的计算公式PV=FV/(1+i)^n

  E. 1/(1+i)^n称为复利现值系数，用符号（PV,i，n）表示

e. 即期利率与远期利率

i. 即期利率是金融市场的基本利率，常用S_t表示，是指已设定到期日的零息票债券的到期收益率，它表示的时从现在（t=0）到时间t的收益，利率和本金都在时间t支付。

ii. 考虑到利率随期限长短的变化，对于不同期限的现金流，人们通常采用不同的利率水平进行贴现，这个随期限而变化的利率就是即期利率。

iii. 贴现因子

  A.一旦即期利率确定，很自然就要在每一个时间点上定义相应的贴现因子d_t(t=1,2,3....,k)

  B. 已知任意现金流X（x0,x1,x2,...,xk)与相应的市场即期利率确定的贴现因子d(d0,d1,d2...,dk)，则该现金流的限制是PV=XD

iv. 远期利率

  A. 远期利率指的是资金的远期价格，它是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水平。

  B. 远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，远期利率的起点在未来某一时刻。

  C. 在现代金融分析中，远期利率的作用

    i. 它可以预示市场对未来利率走势的期望，是央行制定和执行货币政策的参考工具

    ii. 在成熟市场中几乎所有利率衍生品的定价都依赖于远期利率

四、常用统计学知识、均值、标准差

a. 随机变量与描述性统计量

i. 随机变量

A. 定义：将一个能取得多个可能值得数值变量X称为随机变量。

B. 如果一个随机变量X最多只能取可数的不同值，称为离散型随机变量；如果x可以遍取某个区间的任意数值，则为连续型随机变量。

ii. 随机变量的分布

A. 如果X是离散型，X最多可能取n个值，取得每个值得概率为P（X=Xi)=1/n,概率总和为1

B. 如果是连续型的随机变量，可以用概率密度函数来刻画x的分布性质。

b. 随机变量的数字特征和描述性统计量

i. 期望（均值）

A. 随机变量X的期望记做E（X）衡量了X取值的平均水平，是对X所有可能值按照概率加权得到的。

B. 在X的分布未知时，用抽取样本X的算术平均作为E（X）的估计值。

ii. 方差与标准差

A.方差和标准差用来衡量偏离期望值的程度，数值越大偏离程度越高。

B. 还可以用来研究价格指数，股价指数等得波动情况。

iii. 分位数: 通常被用来研究随机变量X以特定概率取得大于或等于某个值的情况。

iv. 中位数: 用来衡量数据取值的中等水平的数值，与平均数不相同

c. 正态分布

i. 正态分布是最重要的一类连续型随机变量分布，当一个随机变量的取值受到大量不同因素作用的共同影响，并且单个因素的影响都微不足道的时候，这个随机变量就近似服从正态分布。

ii. 正态分布密度函数的显著特点是中间高两边低，左右对称

iii. 越靠近均值数值越集中，远离均值数值越分散

d. 随机变量的相关性-相关系数

i. 相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的相关性。

ii. 相关系数的绝对值大小体现两个证券收益率之间相关性的强弱。

iii. 相关系数的符号体现两个证券收益率之间的相关性的方向，相关系数为正，则两个证券同涨同跌，相关系数为负，则一个涨一个跌。

iv. 相关系数的值在[-1,1]之间，通常情况下不会出现完全正相关（1）或者完全负相关（-1），而是在（-1，1）之间，称为不完全相关。