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作者：闲来一坐s话投资。
岛是没有意义的，除非别的岛可以到达它。
信息是没有意义的，除非别的信息可以链接它。
只有当信息和信息链接起来，我们才知道它是真是假，存在着怎样的偏颇与疏漏。
链接信息与信息最好的办法就是互动。
投资就像是一只孤独的乌龟等待着时间玫瑰的盛开。
市场短期是投票机，长期是称重器。时间是优秀企业的朋友，同时也是平庸企业的敌人。
长期投资的根本哲学是买股权，并与企业共成长，而不是将股权作为频繁交易的筹码。
费雪在《怎样选择成长股》中谈到的“三年守则”：
一旦发现心仪的投资标的之后，一般即坚持持有三年再做论处。
芒格的坐等投资法：
“如果你因为一样东西的价值被低估而购买了它，那么当它的价格涨到你预期的水平时，你就必须要考虑把它卖掉。那很难。但是如果你能购买几个伟大的公司，那么你就可以安坐下来啦。那是很好的事情。”
“我们偏向于把大量的钱投在我们不用在另做决策的地方。”
“长远来看，股票的回报率很难比发行该股票的企业的年均利润高很多。如果某家企业40年来的资本回报率是6%，你在这40年间持有它的股票，那么你得到的回报率不会跟6%有太大的差别，即使你最早购买该股票时的价格比其账面低很多。相反的，如果一家企业在过去二三十年间的资本回报率是18%，那么即使你当时花了很大的价钱去买它的股票，你最终的回报也会非常可观，所以，窍门就在于买进那些优质企业。”
巴菲特的投资思想：
- 以合理的价格买入超级明星企业，长期持有。
- 市场经济是由一小群有特许经济权的团体和一个较大的商品型企业团体所组成的。后者中大多数是不值得投资的，而前者大多数是可以投资的。这实际上，就为我们在众多的投资对象中快刀斩乱麻提供了一个利器。
- 拥有经济特许权的企业拥有大量的经济商誉， 可以更有效地抵抗通货膨胀的影响。
一项“经济特许权”的形成，来自具有以下特征的一种产品或服务：
- 它是顾客需要或者希望得到的。
- 被顾客认定为找不到很类似的代替品。
- 不受价格上的管制
以上三个特点的存在，将会体现为一个公司能够对所提供的产品与服务进行主动提高价格的能力，从而赚取更高的资本回报率。普通企业如果想要获取超额利润只有两种途径：成为低成本的运营商，或是使所提供的的产品或服务供不应求。对于第一途径，虽然通过卓越的管理，一家公司可以长期维持低成本运营，但即使如此，还是可能面临竞争对手的攻击。另一种供给不足的情况通常持续不了多久。另外与经济特许权企业不同的是，普通企业会更容易因为管理不善而倒闭。
以“五性”标准去寻找长期投资标的
- 长寿性
一个企业内在价值就是其存续期间现金流的折现值。具有经济特许权的企业往往长寿，具有宽护城河。- 稳定性
非强周期性，可以被市场稳定的依赖和需要。- 盈利性
投资要避开有受限制盈余的企业。
如果识别呢？一个最为省劲、最为偷懒的办法，就是避开那些重资产的公司，专门寻找那些轻资产，较小资本性开支的，具有消费垄断、重复消费、依赖消费属性以及具有品牌、商誉等巨大无形资产的公司。
如何用指标去衡量呢？最好用的是巴菲特常用的净资产收益率（如长期保持在15%以上），同时还可以查看总资产收益率、投资资本回报率。- 成长性
成长性必须是建立在长寿性、稳定性、盈利性基础上的成长性，这种成长性才是真正的成长性，是长期投资价值的成长性。- 有德行
这是对管理层而言的，唯有有德行的管理层才值得长期投资。
