学习完“五大财务比率”第一个模块“现金流量”之后，我们接下来学习第二个模块“经营能力”。
一、 概念
在学习一样东西之前，我们首先要搞懂它的概念。那么究竟什么是“经营能力”呢？MJ老师给我们翻译一个通俗易懂的词，叫“翻桌率”。
我们去餐馆吃饭，有的饭店热闹非凡，有的则门可罗雀；那么，怎么来判断一家饭店生意到底好还是不好呢？很简单，因为饭店里面的桌子总数是不变的，那么我们就可以看它一顿饭下来每张桌子平均能接待几波客人就可以了。这种方法就是MJ老师所说的“翻桌率”。
放到公司层面来理解的话，桌子就代表公司的资产，经营能力好不好就看公司的资产一年能为公司做几趟生意了。因此，翻桌率当然是越高越好。
那么公司的资产有哪些呢？在“资产负债表”中可以找到，分别是：应收账款、存货、固定资产、总资产。
“经营能力”模块涉及三个指标，分别是：总资产周转率、平均在库天数（存货周转天数）和平均收现天数（应收账款周转天数）。他们在“经营能力”模块中的权重占比如下：
今天我们首先来学习第一个指标——“总资产周转率”，它反映了一家公司整体的经营能力，占比50%。
二、 公式
用“营业收入”除以“总资产”就能得出公司的“总资产周转率”，分子是产出，分母为投入，按照“投入产出比”来记忆更加容易。
总资产周转率小于1的我们都可以把它称为“烧钱的行业”，国内叫重资产行业，专业名词叫资本密集型行业。
重点提醒：因为多数行业都有淡旺季，分析一家公司的经营能力，建议看年报数据更客观。
三、 实例计算（光线传媒）
总资产周转率公式：
分母为什么要用平均资产总额呢？因为它能够更加客观合理的衡量资产在一年中的平均水平。
（1） 分子：营业收入（见利润表），为17.31亿。
（2） 分母：平均资产总额在“资产负债表”中找到资产总计：期初资产总计（2015年）为81.89亿；期末资产总计（2016年）为91.50亿。
将以上数据带入公式：
17.31÷[（81.89+91.50）÷2]
≈0.2（次）
结果与《每天读财报》上一致，计算完成。
四、判断指标
前面说了，总资产周转率一般情况下希望是大于1，所以：
1、总资产周转率介于1~2之间的，都是运营正常的公司。
数字接近1，表示公司经营能力比较普通；接近2，表示其经营能力非常优秀。
2、总资产周转率<1，代表它是资本密集或奢侈品行业，又叫“烧钱的行业”。
五、传统行业和烧钱行业的“总资产周转率”
（1）一般传统制造业，本身毛利率不高，必须通过有效运用公司投入的总资产来创造营收，不能让资产闲置在公司仓库里，所以制造业“总资产周转率”>1。
流通业、快销类行业：产品卖的快，资金周转的就快，自然会产生更多的利润，他们的总资产周转率通常都>2。
（2）而烧钱的行业通常有：
a、天上飞的飞机；b、地上跑的高铁/汽车；c、水上行驶的船；d、金银铜铁与石油等原材料产业；e、科技面板、半导体行业。
烧钱的行业不可怕，也不是一定不好，只代表该行业每年需要大量投入资金更新设备，保持竞争力，所以要确认该公司有足够的现金。
如何确认：
先看前面学的“现金占总资产比率”是否满足>25%;
不满足的话，要看是不是收现金的公司。
用生活常识想一下：上面说的天上飞的飞机、地上跑的高铁、水上的船，我们都是用现金买票的吧，所以它们都是收现金的公司，为什么要收现，因为烧钱嘛！
最可怕的是明明每天在烧钱，但口袋里却没有钱！！
六、遇到烧钱行业财报的阅读顺序
遇到任何烧钱（资本密集）公司，一定要顺着以下图示箭头的阅读方法，对公司综合分析。
以“贵州茅台”为例：
（1）看“总资产周转率”：发现<1，知道这是一家烧钱的公司；
（2）看“手上现金”：是否满足>25%，判断手上有没有钱，越多越好；如果不符合，看“平均收现天数”指标。
（3）看“平均收现天数”：是否<15天，是不是收现金的公司？
上面这三个指标中，第二项最重要，因为即便是天天收现金、手上仅留一点点钱的公司，天下太平的时候没事，万一遇上金融危机、景气波动，也是会出现重大危机的。
七、同行对比
“总资产周转率”这个指标建议一定在同行做对比：
（1）“酿酒行业”：由于酿酒行业对地理、工艺、水源、原料都有很高的要求，所以该行业均为资本密集型企业，“总资产周转率”均<1。
还是先看绝世美女“贵州茅台”的五年财报指标：
对“酿酒行业”的几家公司以上三个指标做了横向对比：
虽然是烧钱行业，茅台手上现金高达59.2%，而且逐年越来越多。
这几家中的“古越龙山”，现金指标逐年下降，到2016年只有6.8%，作为一家烧钱的公司，貌似太危险了。
（2）超市行业：
超市和酿酒相比，有着明显不同的行业特征，它不属于”烧钱“的行业，所有公司的总资产周转率均大于1。
在超市同行中分析：永辉超市的总资产周转率为2，经营能力非常棒！
思维导图：
