莫道谗言如浪深，莫道迁客似沙沉。
千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金。
第三十四个“世界无烟日”引发了市场的担心，先来科普一下。从1989年开始，世界无烟日改为每年的5月31日，因为第二天是国际儿童节，希望下一代免受烟草危害。
5月26日，中国国家卫生健康委员会规划司与世界卫生组织驻华代表处在北京联合发布《中国吸烟危害健康报告2020》。报告新增加了电子烟的健康危害章节，指出有充分证据表明电子烟是不安全的，会对健康产生危害。
老规矩，想快速浏览的可以直接看结论和正文粗体字部分：
- 电子烟只是减害产品，并不是无害产品，所以《中国吸烟危害健康报告2020》没什么好担心的。
- 电子烟行业是典型的成长行业，但要在中国市场做大，乖乖站队很重要。
- 新进入者个个实力不差，行业的高毛利率估计很难持续。
码字不易，希望大家多多支持。
资本市场表现是最真实的
很多新闻报道的官方首次明确电子烟不安全，当时三点以后大A股已经收盘，倒霉的港股还在交易中，港股的电子烟龙头来不及多想直接先跌为敬。
晚上开盘，美股的电子烟公司也没能幸免直接-10%开盘。不过，到了收盘已经基本收复失地了，今天晚上还涨了不少。
当然，相比今年3月22日的电子烟纳入监管的“核按钮”，这次还算温和的，当时RLX可是一路没有反抗跌了40%多，说明政策的杀伤力已经边际递减了。
关于最近几天思摩尔国际和新进入者的爱恨情仇，留到后面再讲。
科普一下电子烟
以前不了解电子烟的，看下面这张图就能大概了解了。
电子烟，学名也叫新型烟草，按照结构和加热原理可以分为两种。一种是蒸汽式电子烟，另一种是加热不燃烧电子烟（HNB）。
蒸汽式电子烟：通过电池驱动雾化器，将烟弹中的烟油加热雾化成蒸汽，达到类似传统卷烟的效果。
加热不燃烧电子烟：传统卷烟95%的有害成分是在800度时释放的，HNB温度在350度左右点燃特制烟草，释放尼古丁和多数香味成分，但不释放焦油。
电子烟到底有害吗？
这个问题的答案早已经很明确了，在这里再重申一次。电子烟只是减害产品，并不是无害产品。
基本原理就是，吸烟产生快感和成瘾的成分是尼古丁，传统烟草和电子烟都含有尼古丁（或者类似成分），电子烟牺牲了一定的口感，减少了高温燃烧释放的焦油和其他有害物质。
但是需要把观点再说的精确一点，合格的电子烟产品是可以减害的，但是市面上各种小作坊生产出来的电子烟，就保不准添加了什么毒害物质了。传统烟草方面，至少有烟草总局的监管，有中国烟草的背书。
说到中烟，下面的观点就很关键了。
站队第一位，产品第二位
毫无疑问，电子烟在全球和全国都得到了快速的发展，尤其是在过去三五年。
全球增长很快，国内增速甚至高于全球平均。但是，中国是一个特殊的市场，先来跪着看一下烟草行业的纳税情况。
大概估算一下，烟草公司一年的纳税，相当于20个阿里，80个华为，100个腾讯。
再从税率角度来看，烟草公司交的税除了常规的增值税（17%）之外，还有消费税（36%-56%），妥妥的重税；再来看看电子烟公司们，好多还拿着国家的优惠税收政策。
看完了上面的分析，结论就显而易见了。想在国内做得好，烟草总局是绕不开的。中烟一天没做出量产产品，电子烟的监管就一天不会放松。
有了结论，执行起来就很简单了。可以自行查找绑定中烟的电子烟公司，当然觉悟是必不可少的，烟弹原料一定要让给中烟做，中烟吃肉我们喝汤。
没有绑定中烟的电子烟公司，要么去海外竞争，要么在国内市场打擦边球。
最后再谈谈新进入者的竞争
复盘一下5月26日当天的情况，下午3：00左右，《中国吸烟危害健康报告2020》一发布，思摩尔国际直接跳水，一度暴跌20%。
屋漏偏逢连夜雨，政策暴击不说，门口的野蛮人也进来切一块蛋糕，要进来建电子烟代工生产的产线。
下午三点后的股价一个天上一个地下，要知道比亚迪电子可不是吃素的，2020年疫情期间三个月就从零开始，到把口罩机产能做到全球最大。
今天，电子行业的老兵、电子烟行业的新面孔又多了一个。
门口的野蛮人为什么都来了？说到底还是电子烟行业的毛利率高，苦哈哈的做电子行业代工毛利率还没有电子烟行业净利率高。
要说陶瓷加热技术有专利，也确实有，但是再高的专业门槛也挡不住电子企业追求高毛利、摆脱困境的心！
