方世平—6月22日分析

昨日国际现货黄金收报1782.80美元/盎司，现货白银收报25.93美元/盎司。

美联储鲍威尔：实际GDP有望实现数十年来的最快增长，美国经济自2020年9月以来一直在持续改善，受大流行影响的行业仍然疲软，但情况有所改善。接种疫苗可能会继续减少公共卫生危机对经济的影响，但新的病毒株仍然是我们所面临的风险之一。5月份失业水平偏高，就业人口增速应当回暖。最近数月，美国通胀已经显著上扬，通胀料将朝着美联储的目标回落。美国经济有望在今年出现最近数十年来最快的增速。经济活动和就业人口已经继续走强。

美联储威廉姆斯：美联储方法的核心原则是通胀预期应锚定在2%。美联储的就业和物价稳定目标均存在双向风险。不会将市场对上周美联储会议的反应描述为“缩减恐慌”。市场对美联储政策会议的反应“相当温和”。距离美联储缩减购债规模的标准还有很长的路要走，无法判断美联储何时可以放缓购债步伐。

本周公布美联储青睐的通胀指标—核心个人消费支出(PCE)物价指数，该指数定于周五公布。CPI大幅加速后，核心PCE指标继续升至美联储2.0%的通胀目标之上—分析师估计从同比上涨3.1%提高至同比上涨3.5%。近期物价上涨导致美联储将年末核心通胀率预测从3月份预测的2.2%提高至3.0%。大幅修订导致美联储提前了加息预期—现在预计是在2023年。

美国前财长劳伦斯•萨默斯和桥水创始人瑞•达利奥(Ray Dalio)在卡塔尔经济论坛上表示，美国面临一段时期的经济过热和通货膨胀，可能会威胁到经济复苏，尽管美联储暗示会在发生之前介入。达利奥说，“对于美联储收紧政策一事，说易行难，我也认为他们应该这么做，但市场非常敏感，经济也非常敏感，因为资产的久期已经相当相当长。即使最轻微的刹车也可能伤害到市场，并传导至经济”；达里奥表示，相比潜在3%的通胀率，他更担心金融资产价格的上涨。

美国前财长史蒂文•姆努钦表示，通胀将迫使美联储在未来数月和数年内收紧货币政策，而这种情况可能是投资者还没有做好准备的。毫无疑问美联储需要进入利率正常化和债券持仓组合正常化时期。担心近期通胀率的飙升会持续。美联储之所以行事谨慎，部分原因在于其依赖的经济模型难以纳入刺激着价格走势的大规模财政和货币政策措施。我认为这是需要非常仔细观察的事情，我真的认为市场低估了这种风险。

美国财政部前官员、现任PGIM Fixed Income首席经济学家Nathan Sheets表示，更快的通胀上升速度和低于预期的就业反弹力道表明，形势正“朝着官员们意想不到的方向发展”。“美联储最新的政策框架不是为了应对高通胀，而是为了提振过低通胀而设计的。现在呈现在我们面前的是一个比疫情最严重时期更加分裂的美联储，忠于框架并平衡风险将是一项艰巨的任务。”

许多经济学家预计，美联储将在8月底的杰克逊霍尔会议发布缩减购债计划的细节。一旦美联储宣布缩减购债规模，预计它会再等上几个月，然后再花几个月的时间慢慢缩减购债规模。宽松计划的结束非常重要，因为届时根据经济的强劲程度，它将为可能的加息打开大门。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阴线。美指上方压力6月18日高点92.41，下方支撑10日均线，美指支撑91.67，91.47，阻力92.22，92.57。

欧元/美元支撑 1.1870，1.18221，阻力1.1944，1.1970

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1921，最低触及1.1847，收报1.1919。

欧洲央行行长克里斯蒂娜•拉加德表示，导致美联储改变对物价风险看法的美国通胀加速，只会对欧元区产生有限影响；溢出效应可能“通过来自美国的进口货物这个直接渠道发生，也可能通过一些间接贸易或预期机制产生影响，”她说，总体而言，对欧元区通胀的影响“料将是温和的”；这一观点凸显欧洲央行与美联储在评估上述威胁方面的差异。美联储上周公布的预测显示，官员们提前了对加息时机和速度的预期；分析师预测美联储将在8月-年度杰克逊霍尔会议期间-或9月发出准备好缩减债券购买的暗示，并将在今年晚些时候正式宣布。这可能会比欧洲央行的政策调整更早，从而增加市场波动蔓延到欧元区的可能性。

汇丰银行认为，欧元兑美元超越2018年高点的一个关键阻力是，未来几个月外汇市场的特点将发生变化，一旦美联储在今年晚些时候更加激进地走向缩减购债规模，相对利率相对风险偏好的影响力就会增加，这一转变可能限制美元驱动的欧元兑美元上行，而欧元兑美元是过去一年上涨的重要组成部分；然而这一过渡期并未已经完全到来，而仍保持耐心的美联储可能会挫败市场中较为强硬的因素，所有这些都应该为美元在短期内温和走软留下了空间，对欧元而言，国内的积极因素确实存在，包括加快疫苗的推出、经济的重新开放和相关的增长，以及开创性的欧盟复苏金，但他们只能让欧元适度走强。

华侨银行表示，欧元兑美元已跌破关键支撑位，使得该货币对继续看跌，FOMC6月利率决议结束后，支撑位的迅速跌破可能预示着欧元兑美元将进一步下行，将欧洲央行行长拉加德在2022年底的加息与欧洲央行莱恩的言论进行对比，后者反对将欧洲央行9月会议视为减少货币支持的关键会议，应该会加剧美联储及欧洲央行之间的货币政策差异，并使欧元兑美元受到结构性冲击。

从技术日线图上来看，欧元收小阳线。上方压力10日均线，下方支撑6月18日低点1.1846。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1921之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1970-1.2000；如汇价反弹破败1.1896继续尝试做空，目标1.1870-1.1822。

英镑/美元 支撑 1.3833，1.3732，阻力1.3986，1.4038

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高1.39376，最低触及1.3784，收报1.3934。

接受调查的67位分析师均预计，6月24日货币政策委会召开会议时不会调整利率。调查预估中值显示，英国央行要到2023年才会升息，但随着通胀压力加大和增长前景改善，越来越多的分析师目前预计央行将更早行动。对于加息时间的预估最早也是2022年第三季，同时50位受访分析师中，有九位预计央行将在明年年底前加息。

从技术日线图上来看，英镑收中阳线。上方压力10日均线，下方支撑昨日低点1.3784。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3937，可考虑轻仓做多，目标为1.3986-1.40381；如汇价反弹破败1.3885，可继续尝试做空，目标1.3833-1.3732。

黄金 支撑1768.88.，1754.96，阻力1791.62，1800.44

黄金昨日最高上探1786.52美元/盎司，最低下探触1763.78美元/盎司，最终收报1782.80美元/盎司。

RJO Futures高级商品经纪人Daniel Pavilonis表示，金价将在本周寻找跌势的底部，之后将开始反弹。他表示，"这是金属的又一个买入机会。美元本周也将见顶，这应该会帮助金价。10年期国债收益率在上涨后也有所回落。”他补充称，1770美元是进入黄金市场的诱人点位，并指出本周的稳固支撑位为1763美元和1740美元。还指出1750美元为技术支撑位。“金价可以回到每盎司1900美元，但需要的时间要比上周的下跌长得多。这种金属需要某种东西把它推得更高。”

正如高盛今年早些时候所说，预计全球原油需求将激增，未来6个月将创下最大增幅。预计今年第四季度全球石油消费量将接近疫情前的水平，并在2022年超过2019年的需求，创下全球年度石油需求的新纪录。世界各地的经济反弹，加上与疫情有关的限制(包括旅行限制)的放松或结束，将刺激对燃料和石化产品的需求。

石油市场目前受到供应紧张的推动，而需求却在不断上升，考虑到这一点，现在的焦点转向7月1日的下一次OPEC+会议。市场亟待确认该组织是会通过保持供应紧张来寻求更高的价格，还是通过增加充足的供应来为长达一个月的涨势降温以寻求价格稳定。

从技术日线来看，黄金收小阳线。上方压力60日均线，下方支撑6月18日低点1760.50

交易策略：若金价反弹持稳于1788，可考虑继续做多，目标为1791.62-1800.44，若金价下行跌破1777.70；可尝试轻仓做空，目标为1768.88-1754.96。

今天关注的主要数据面如下：

18:00 英国6月CBI工业订单差值

22:00 欧元区6月消费者信心指数

22:00 美国5月成屋销售年化总数(万户)

22:00 欧洲央行首席经济学家连恩发表演讲

02:00 美联储鲍威尔在国会就新冠疫情应对措施和经济前景发表演讲