本文结构图
写在前面
财富管理，哲学先行 ——摘自“孟岩”公众号文章
投资，必然伴随着涨跌。涨固然是喜，而跌，却是试金石，给了我们自我完善最宝贵的时间窗口。
本文旨在总结自己毕业至今三年多，在投资领域的一点点感悟。请读者多多批评指教！
我坚信，一个人关键时刻做出的投资决策，完全由其哲学意识形态决定的。了解自己的哲学意识，我觉得可以从以下问题开始。
第一个问题：为什么要投资？
我觉得可能有以下几个原因：
- 货币增发+通货膨胀，接近10%，甚至更多。
- 与人的生命周期有关。对于大部分人来说，收入与支出的关系是非线性的。一辈子伴随着诸多大的开销，如结婚生子、后代教育、父母养老等，而收入却经常无法覆盖到这些支出。
- 一些中长期计划的需要，比如养老。
- 培养财商的需要。
- 人的局限性。通过劳动赚取的收入是不稳定的。大病、下岗等等，都能使其被迫中止。而钱生钱，没有这些局限性。
……
梳理一下，大部分人投资，除了好奇，更多是出于来自现实的压力。正因为如此，我们投资的目的其实就很简单：为了更好的生活。一切与这个初衷相违背的，都是不允许的！
第二个问题：投资什么？
指数基金。
首先，固定类收益类产品如货币基金、债券基金、银行理财产品满足不了年化10%的需求。
其次，炒股对于大部分散户来说是不现实的，一方面是知识层面的匮乏，另一方面是没有时间调研企业。而基金是专业人士理财，是不二选择。
最后，选择指数基金，而非主动型基金。一方面，主动型基金的业绩取决于基金经理的投资能力，然而没有一个基金经理可以在职三四十年，一旦基金经理离职，主动型基金的业绩就难以维持。另一方面，指数型基金具有长生不死、持续上涨的优势，还能规避诸如黑天鹅风险、永久损失的风险、制度风险（老鼠仓）等风险。
正因为如此，巴菲特老爷子也建议大家投资指数型基金。
第三个问题：为什么指数型基金能持续上涨？
因为投资指数基金就是在“赌”国运。
一方面，指数基金是以特定的指数为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象。就算指数背后的某一家上市公司倒闭了，也会有新的上市公司加入，理论上，指数基金的寿命与政府的寿命等同。
另一方面，国家经济持续高速增长，意味着其背后上市公司的盈利能力不断增强，这也意味着指数基金能持续上涨。
所以说，投资指数基金就是在“赌”国运。
至此，我们明白了，我们应该选择指数基金进行投资。
第四个问题：如何确保我们投资能赚钱？
回答这个问题前，我们需要明确：
- 投资中，什么是不变的？
- 投资中，什么是变化的？
答案很简单，投资中：
- 不变：牛市与熊市都是会到来的，这如同季节更替，不可抗拒。
- 变化：牛熊什么时候来，需要经历多少磨难才能到来，是我们无法预测。
明确了变与不变，”如何确保我们投资能赚钱“这个问题的答案就呼之欲出：在熊市中完成建仓，尽最大努力保全资产不被轻易赎回，坚持到牛市中后期卖出。这便是我们的投资信念！下文都会围绕这个投资信念展开。
这里需要补充下：周易有一个方法论：不易、变易、简易。用我的话说就是：把握不变的，拥抱变化的，最终回归简单质朴。
仔细想想，我们是否经常把投资复杂化：宁可去”预测“明天的走势，也不愿意去相信牛市会来？
明确了投资信念，接下来我们必须了解“投资边界”。
第五个问题：什么是投资边界？
”投资边界“这个名词是我拍脑袋想出来的。之所以这么叫，是因为我看到心理学中有一个名词，叫心理边界。如果跟已有的理论冲突，请以已有理论为准，谢谢。
什么是心理边界？简言之：大部分人痛苦的原因，都来自心理边界不清晰，以至于分不清哪些是自己可以把控的，哪些是自己无法改变的。
日本北海道路边的电线杆上有一些箭头向下的标识，当冬天大雪覆盖路面时，这些向下的箭头给驾车的司机指示出公路的边界，以免司机将车开出安全的边际。蹒跚在投资林海雪原的芸芸众生，我们各自的投资边界警示牌又在哪里？
我觉得我们投资过程中的烦恼来自：我们不知道哪些基金是真正适合自己的，哪些是不适合的，所以心里没底。一旦风吹草动，心里就恐惧。就连行情大好时，也经常引起恐慌。这是我们投资边界模糊导致的！
我们必须找到自己的投资边界！
我觉得，最简单的办法就是问下自己：我真的了解自己持有的基金产品么？我持有的基金的投资策略是怎样的？大跌时，该基金产品能否承受得住压力呢？我有多大的把握能持有它到达牛市中后期？
这些问题并不容易回答。就让我现身说法吧。
声明：我只是且慢的普通用户，因为信任且慢文化，所以耕耘于此。
上面是且慢基金的安心动盈。从基金的介绍中，我们可以看到这个基金大约80%的资金投资债券，大约20%的资金投资指数基金。这是非常传统的股债平衡策略。
持有他之前，我们需要明确他的优缺点。
优点：
- 行情低迷时，债券基金的收益可以覆盖指数基金的亏损，而行情好转时，指数基金的收益又可以提高基金组合的整体收益。
- 债券基金的风险比较小，在基金组合中占据绝对优势，这让整个基金组合的风险也降低了。
缺点：
- 收益不高（相对而言）。
持有安心动盈，我们要有明确的心理预期：
- 不能拿他与其他偏股型基金比短期收益，苹果要跟苹果比，橘子要跟橘子比，这样才有意义。
- 这个基金产品走势平稳，不会大起大落。
- 长期持有，他的年化收益也有10%，其实收益并不低。
最后，小结一下：
“投资边界”，就是深入了解你持有的基金，像交友一样问自己，是否长期交往？只有明确可以一起走到牛市中后期，这样的基金才在你的投资边界内！
如果按这个逻辑，是否意味着高风险的基金我们都不能持有？
不！我们可以通过资产配置来解决这个问题？
第六个问题：如何资产配置？
简言之，就是如何挑选基金产品，让他们成为一个有机的整体。
资产配置将围绕我们的投资信念展开。即坚持持有到牛市中后期。
这其实并不容易。我们需要解决两个问题：
- 行情大跌怎么办？
- 亟需用钱怎么办？
这两个问题，本质上，就是我们如何配置不同风险等级的基金产品，让他们可以对冲风险，保护自己的心理底线不被击破。另一方面，亟需用钱的时候，我们能明确知道赎回基金的顺序，不至于自乱阵脚。
要解决这些问题，需要先讲一个周易的故事。（这也呼应了“财富管理，哲学先行”的主题）
- 简言之，周易有64卦，但其实只有三卦。分别是乾卦，代表父卦；坤卦，代表母卦；其余62卦，代表子女卦。周易正如一个大家庭，有父母跟子女。周易这个大家庭经历了了几千年的风风雨雨，来到我们面前。
- 周易成功的秘诀有很多，我认为有一点值得我们借鉴：周易中父母占据了三分之二，可以说父母的意志，即乾坤的意志，就是周易大家庭的意志，是这个意志维系了周易的稳定性。
- 而乾坤，到了孔老夫子那，演变成阴阳。他们是事物的一体两面，互斥也互补，谁都离不开谁。如果用马来比喻，乾就是公马，而坤就是母马。为什么是马，因为古人认为马与龙都有刚健的精神，所以也就有了龙马精神这个成语。
简单介绍完，直截了当地说，我选择的组合是：安心动盈、Earl二八轮动、低估值投资。姑且把这个大组合取名为“坚持到黎明”。
介绍Earl二八轮动跟安心动盈
先解释下Earl二八轮动，这是张翼轸老师的得意之作，感谢张老师。
用我的话来解释二八轮动，可能不够准确，姑且班门弄斧吧。
- 假设股市的走势存在最高点，那么可以简单推导出，最高点左边的股市走势必然是上升趋势，右边是下降趋势。这就衍生了两类投资者，分别是左侧投资者跟右侧投资者。左侧投资者会利用各种技术指标去判断股市是否到达最高点。但因为股市变化莫测，这种判断并不准确，这就有了右侧投资者。他们关心的是，股市的下跌趋势是否形成，如果形成，果断逃离。关于股市最低点，与此类似，不赘述。
- Earl二八轮动的策略是每周五（或每周最后一个交易日）判断最近四周沪深300和中证500指数的涨幅，满仓配置上涨较多的指数。若均下跌，则切换到货币基金躲避风险。
- 这个策略的历史表现，可以从且慢基金中看到，长期来看，若市场依旧存在二八行情且大涨大跌，该策略有望获取较好的回报。
看到这里，可能你就明白了。Earl二八轮动是一个追涨杀跌的”神器“，用户不需要干涉，他自动解决了投资的八个问题：买什么？买多少？怎么买？何时买？卖什么？卖多少？怎么卖？何时卖？用一句话说清楚：满仓买入最近四周沪深300跟中证500涨幅较大者，如果两者都跌，满仓买入货币基金。
与此同时，前面介绍的安心动盈组合，其20%的指数基金部分，也是采用二八轮动。简言之，安心动盈是稳健版的Earl二八轮动。
借助周易来思考：安心动盈便是坤阴，而Earl二八轮动便是乾阳。他们都有一个质朴的逻辑，就是自动追涨杀跌。他们谁都离不开谁：投资者会嫌弃安心动盈收益太低，又会恐惧Earl二八轮动风险太大。但他们结合在一起，就可以弥补彼此的不足。具体是这样的：
- 假设我们在行情大好时各买入100元，安心动盈中大约有20元的指数基金跟80元的债券型基金，Earl二八轮动中有100元的指数基金。此时，指数基金的占比约等于120/200，即约等于60%，同理，债券基金的占比约等于40%。如果你觉得风险太高，或者还可以接受更大一些的风险，你只要调整下买入安心动盈跟Earl二八轮动的比例即可，非常灵活。
- 假设我们在行情大跌时持有，那两者都会转换成货币基金，成功避坑。
- 假设遇到震荡行情，此时二八轮动的优势就不明显了。此时我们还有债券基金的收益，可以对冲一部分的风险。
这里必须再提醒下大家，我们的投资信念：坚定持有到牛市中后期。安心动盈+Earl二八轮动这两个组合的搭配，很大程度上让我们的资产配置富有弹性。让我们的胜算又增加了几分。
介绍低估值投资
看到这，你可能会说，那持有安心动盈+Earl二八轮动就行了。
确实是可以的，但只有父母的家庭是没有生机的，很难坚持。人性是好热闹的，我们要走到牛市中后期，就不能压抑自己的人性，只能疏导。
如何疏导呢？
这得从人性说起。我在且慢中留过言：
人性是把双刃剑，我们经常因为它而受伤，但如果利用得好，它可以转换成非常大的精神力量。
安心动盈+Earl二八轮动虽好，但太单调。我们难免每天都会留意股市的涨跌。遇到行情不好，我们就忍不住要买买买，而低估值投资，就提供了一个比较可靠的机会窗口，让我们买买买。我们上面提到过，投资是为了更好的生活，通过买买买，可以让我们忘却行情大跌带来的短期痛处，这是非常美妙的事情。
关于低估值，我还是需要补充一下：
- 他不是万能的，他只是提高了我们成功的胜算。
- 低估值投资，让我们投资陌生领域时有了买卖的标准。
- 低估值投资让我们更有效地做全球配置。这里需要科普下，投资纳斯达克100、标普500指数，等同于配置了美元资产；投资H股指数、香港中小指数、恒生指数，等同于配置了港币资产；投资德国DAX30指数时，等同于配置了欧元资产。其他国家与地区的指数还会不断开放，全球配置不是梦。感谢时代！
- 低估值投资，也变相帮我们解决了投资八问！用一句话解释就是：便宜的时候买买买，贵的时候分批卖出。
小结
安心动盈+Earl二八轮动，充当着我投资组合中父母的角色，他们沉稳，默默无闻，但让我的组合更加富有确定性。只要持有到牛市中后期，我就能稳稳的赚钱。
低估值投资，充当着我投资组合中子女的角色，他们一样是不可或缺的。他们的存在，让我的组合增加了活力，让我更有动力去坚持。
明白了他们各自代表的使命，我们的投资边界就越发清晰。
这样就够了么？
还不够！我们还需要一个完整的理财模型。
第七个问题：如何构建自己的理财模型。
以我的理财模型为例
第一步，明确投资边界。
假设我们有一个容器
接下来，我们就要选择适合自己的基金产品，放进这个容器中。
这里要注意：
- 权重。还记得周易大家庭么？这个组合中，安心动盈是母，Earl二八轮动是父，他们的权重占了三分之二。具体操作时，我个人把安心动盈的比例调整到二分之一，Earl二八轮动的比例调整为四分之一，低估值投资的比例调整为四分之一。确保父母组合的比例不低于三分之二。
- 为什么如此刻意地强调权重问题？因为我们投资的信念：坚定持有到牛市中后期卖出，而不是只看到眼前的收益。只有让确定性更高的父母权重足够高，我们心里才更有底。
- 不要小瞧了安心动盈，如果能坚持持有，他的年化收益也可以有10%，很多投资者的年化收益可能也没10%。
- 是否可以买入其他基金产品？肯定可以。但建议要控制好权重。
接下来，我们要考虑一个问题：如果我们急需用钱，不得已得动用投资账户的钱，该怎么办？
我的做法是：
- 先牺牲母亲，也就是安心动盈，因为他的风险系数低，赎回时账面亏损的可能性不大（母性的伟大）。
- 如果还不够，就牺牲父亲，也就是Earl二八轮动，因为这个组合持有的基金，要么是沪深300，要么是中证500，要么是货币基金，赎回时，我们的心里压力会小很多（低估值投资同时持有的基金比较多，我们就难以判断该赎回谁）。
- 迫不得已，低估值投资部分也要赎回，没关系。我们投资的目的是为了让生活更美好。一辈子那么长，我们还有机会重头再来！
第二步，为我们的投资账户挖护城河
我必须反复强调我们的投资信念，只有这样，才能理解此刻的复杂，其实是为了长远的简单。
我们每天都会遇到各种各样的挑战，很多时候我们身不由己。就连我们只是想让资产平安到达牛市中后期这样朴实的想法，也经常落空。
但办法总比问题多。我们必须挖护城河！
第一道护城河：现金流/现金工具
- 我们必须留够3-6个月的生活费当做应急资金。
- 当应急资金不够时，我们可以适当适用现金类工具，比如信用卡、花呗、借呗、京东白条等。
第二道护城河：保险
- 保险是让我们把自己承担不起的风险转移出去，我们不能排斥保险，但也别被保险牵着鼻子走。我觉得我们需要的保险有：意外险、重疾险/医疗险、寿险。优先级逐渐降低。如果我们预算不够，也得先购买一份高保额的意外险。
- 保险是转嫁风险，让我们的投资组成多了坚硬的铠甲。
第三道护城河：家庭财商建设
投资是为了生活更美好。
这需要是全家人的共识，如果不被理解接纳，过程也会特别痛苦。这需要长期的努力，慢慢来！
第三步，明确我们要如何执行
以我个人为例。
首先，我毕业那年就已经给自己配置了意外险、医疗险、重疾险、寿险。这是我的第一道护城河。
其次，我预留了3个月的生活费，还有比较充分的现金类工具。这是我的第二道护城河。
第三，我会严格遵守纪律。
第四，我个人的生活习惯做保障：月底最后一天，我会把余额宝、银行卡的钱按比例全部买入到基金产品中。从现金流预支部分生活费。15号发完工资，优先将预支的生活费补回到现金流中。这样子，我每月的收入与支出，就很清晰明了。但了月底，继续把余额宝、银行卡的资金买入基金。循环往复。之所以我能乐在其中，因为我是延迟享受的那类人。
结束语
我们不要试图去跟别人比较短期收益，也不要试图去预测股市走势。
我们要时刻铭记我们的初心：坚定持有到牛市中后期。那到了牛市中后期该怎么办？其实我们的三个组合，都有自动卖出的机制，这个不需要我们操心。
我们只要坚信这个信念，就一定能赚钱，投资的过程对我们来说也就没那么痛苦。我们投资的目的是为了提高生活质量，我们不需要也不用去冒险。
长路漫漫，可能我们会受到很多质疑，关键是要相信自己。或许有一天，你身边的朋友因为投机行为而损失惨重时，你内心会格外宁静。此时，也请帮帮他。
我们要感谢这个时代。是这个时代提供了我们最便利的投资渠道与最丰富的投资产品，我们才能讨论投资。
最后，本文纯粹是个人经验总结，并不构成投资建议。任何时候，我们都要相信自己，遵从内心的声音。
