我一开始接触并学习的是价值投资，从很多价值投资的前辈那里了解到，投资要留有充足的现金，避免出现机会来临却没钱买入的尴尬。
在投资的过程中，我一直遵循着这样的理念。之后，市场也在重复不断地告诉我，这确实是对的。
还记得在2015年进行低风险套利，每一天手里都是留有大量的现金的，一是分散持仓的风险，二是等待更好的投资机会。但有一天，出现了很多很好的套利机会，我不断下手买入，直到手里已经没有现金为止。结果就是，错过了分级A的唯一一次跌停潮。
市场上总有更好的投资机会，必须持有充足的现金。这样的理念，一度被我奉为圭臬。
可是这样的理念，存在机会成本的问题。
1 成本
成本是放弃了的最大代价。
1.1 资金成本
随时保留着充足的现金，意味着这些现金得不到充分的利用。我们留着现金，是为了等来更好的投资机会。
就拿股票来说，在通常情况下，我们面对的90%的股票，都不具备投资价值的，而那10%的股票在90%的时间内，也是不具备投资价值的。也即是说，当前时间内可能存在价值的股票，只有1%。
所以，在一定的时间内，更好的投资机会很难找到，甚至不存在。而现金等待最后，还是现金，而这些现金本来是可以获得一定的收益的。
1.2 时间成本
即使市场中存在更好的投资机会，但这样的机会往往被海量的信息掩埋。想要在茫茫股海中，将它从中发掘出来，大量的时间和精力是必不可少的代价。
当然，结果也可能是，时间花出去了，投资机会却没有找到。
支出这些时间的成本，取决于我们用它来做其他事情，能够达到的最大效益。
2 边际
边际是指新增带来的新增。
2.1 边际成本
价值投资的成本问题困扰了我很长时间，直到我接触到量化投资。
量化投资同样需要投入时间，研究策略、调试bug、清洗数据等等。但一个量化策略开发出来之后，在相当长的时间内不用研究，就能得到可投资的标的，这点和价值投资很不一样。
价值投资就像是在做判断题。看到了一个很漂亮的美女，要深入调查她的家庭背景、学历等情况，分析她是不是可能整容过，然后判断她在基因上是不是一个美女。每找到一个新的美女，都需要付出一份新的成本。
如果说价值投资是在做判断题，那么量化投资就是在做选择题。首先圈定了一个范围，然后通过一些既定的筛选逻辑，在这个范围里进行选美。虽然选出来的美女有可能是化过妆的、打过玻尿酸的、削过骨的，但这没有关系，因为逻辑追求的是整体的结果。除非逻辑已经失效，否则每找到一个新的美女，都不需要付出新的成本。
2.2 边际效益
对于我来说，价值投资的边际成本很高，但边际效益不高。
为什么是我，而不是对于其他人呢？
因为我作为一个年轻人，资金量比较小，相对于资金的机会成本，时间的机会成本显然更重要。
花费大量的时间，就算找到一个投资机会，能够投入的资金量也有限。这样一来，投资机会得不到充分利用，边际成本很高，而边际效益不高。
而对于资金体量大的人来说，深入挖掘一个投资机会，边际成本可能和我差不多，甚至比我还要低。而因为投资机会可以充分利用，边际效益却要远远超出。
3 成本和边际基础上的选择
虽然量化投资和价值投资并不冲突，两者中间还有很多重合的地方。但是对我而言，从成本和边际的角度来看，选择量化投资要比选择价值投资更加理性。
扩展开来，对于大部分的年轻人来说，如果不是对于投资本身充满兴趣，与其花时间研究投资，还不如花时间来提升自己。提升自己的工作收入，可能比提高资金的投资收益要容易得多。
如果您是这样的人，不妨花十分钟看看我下面两篇文章。不需要对投资有很深入的理解，就能简单的战胜市场：
