导语：A股的2017年上半年行情属于白马和周期股，下半年会不会有风格切换呢？

自2015年6月5日见顶以来，创业板已经下跌了两年多，从最高的4037点跌至最低2017年7月18日的1641点，下跌幅度高达59%，创业板曾经的明星个股安硕信息最高跌幅90%，下跌70%以上的个股比比皆是，成了名副其实的超跌集中营。

目前的创业板整个市场市盈率（PETTM）中位数为54，比起2015年6月30的中位数109，下跌了50%，尽管目前估值不算便宜，但整体已经不算太贵。

随着半年报的陆续披露，证金公司的换股调仓动作又渐渐的清晰起来，摩尔金融数据团队统计了截止8月2日的最新半年报，发现证金公司在二季度新出现在如下公司当中，

与以往不同，证金公司在二季度大量的出现在了创业板公司的十大股东当中，而且多为TMT等公司，这些公司大多经历了2年左右的下跌目前估值较为合理。其中，亿纬锂能半年报显示营收增长63.65%，净利增长161.37%，汤臣倍健营收增长20.63%，净利增长62.69%，昆仑万维营收增长41.73%，净利增长57.52%，这三家公司的业绩增速同他们的目前的PE相比，格外具有估值优势。

并且需要注意的是，这是证金公司史上第一次重仓买入创业板股票，并跻身前十大流通股东名列。从行业来看，涉及通信、建筑、交通运输、农业、传媒娱乐等，其中昆仑万维、华策影视同属传媒娱乐行业。

再看看证金退出了那些公司的十大股东

这些公司多为传统行业和周期型公司，在6、7月份的周期股大涨之后，也许证金公司会卖出持股，毕竟历来证金都是做波段的好手，周期股也只能用来做波段。

下半年的行情已经悄然启动

周期股的特性是在最差的时候买，最好的时候卖，正如前两次周期股的两个顶点，2007年和2009年，那是周期股曾经最辉煌的时候，也是他们股价的顶点，目前周期股大多在6月，7月的大涨后有已经很大程度上反应了基本面的改善，而相反代表成长股的创业板指数依然在底部徘徊。证金的先人一步已经为市场指明了未来的方向，下半年的行情也许就集中在真正有业绩的成长股里面。

白马股熄火 风格切换的开始

海康威视，格力电器，美的集团等今年上半年主导行情的大白马最近纷纷跌破20日均线，显示短期已经开始调整。

海康威视

格力电器

美的集团

这些市值千亿以上的大型公司在今年上半年最高涨幅接近100%左右，已经透支了短期的上涨空间，这些大白马在6月底股价短期顶部后，正是钢铁煤炭等周期股启动的时间点，也许在周期股熄火之后，就轮到了创业板。

创业板也许迎来了最佳的入场时机

从证金公司买入的创业板公司估值来看，高的有亿纬锂能53倍，低的有汤臣倍健26倍，估值还算合理，从行业分布来看，持股公司分布在锂电池，影视行业，保健品，软件信息行业，技术服务，互联网，医药制造等行业，多为轻资产的新兴行业，也是国家倡导的转型方向。证金公司向来先知先觉，在下半年重要会议之前，布局这些公司和行业，也许是一个很好的时机，毕竟中国的崛起不能一直依赖周期性行业。从真正具有高成长空间的行业和公司挖掘，一定可以找到未来的大牛股。

产业轮动一直以来是一个好的策略

在A股，能一直持续上涨的行业和公司少之又少，比如贵州茅台，格力电器，属于极少比例的大白马，剩余大多数行业和公司都或多或少的带有周期属性，比如钢铁，水泥会随着国家的基建周期而起伏，而新兴行业会随着国家的产业政策和市场偏好而出现波动，因此适时的在这些行业之间进行波段操作就是一个很好的策略，比如今年6， 7月份的周期股大爆发，正是这种周期性和波动性的体现，而经历了两年多低潮的新兴行业是否能在今年下半年迎来转机非常值得大家关注和跟踪。

指数与股票波动的不同步 拒绝创新低的创业板公司

虽然目前创业板指数依然在底部徘徊，但是有一些创业板个股已经接近或创了历史新高，这些个股就是我们下个阶段要关注的重点。

比如锂电池产业链里面的相关股票，比如亿纬锂能现在的价格就在历史新高附近，比如刚刚披露了中报的先导智能营收增长59%，利润增长88%，同样是在历史新高附近，整体上这些锂电相关公司都显现出了一致的高正成长性，说明整个行业都是处在高成长的周期当中。

在经历过大涨的亿纬锂能如果能在此略作调整后再突破前期新高，可以获得更大的向上空间。

还有最近一年表现差强人意的医药板块，里面的三诺生物， 智飞生物分别创下了两年多新高，和在高位盘整。

还有刚刚放出历史天量的东方财富，可以视为创业板的先行指标，作为仅次于温氏股份的创业板第二大权重股如果东方财富在此企稳，则创业板指数离底部不远。

创业板或许只差最后一跌

从底部爬出来肯定不会十分顺利，在7月27日放量大涨之后，创业板重回弱势，但下跌幅度已经不大，如果可以守住前期1641低点，则下半年很可能出现一波不错的行情。