经济几乎每个人一生都要面对，但对于经济的认识和理解，人与人之间的认知却千差万别。如何从宏观上了解和认识我们整个国家这部经济机器的运转，今天我来说说我最近看到的文章和自己的认识。

     经济就像简单机器在运行

       经济这台机器的零部件是“交易”，交易是所有经济周期和动力的来源。换句话说，经济就是无数交易的总和。交易每天都在发生，所谓交易，就是用货币或信用交换商品、服务或金融资产。这里需要知道两个公式：

       货币+信用=支出总额

       货币可以用于支出，这很好理解，那什么是用信用来支出呢？比如你在一家熟悉的饭店吃饭，吃完饭赊账给老板；又比如你付了首付款，同时又通过银行贷款买了个房，首付款就是货币支出、贷款就是信用支出。

      支出总额/产品总量=产品价格

        如果把国家比作超市，支出总额就是所有顾客可以通过货币或信用进行消费的钱的总量，当产品总量的增长速度跟不上支出总额增长的速度，货少钱多，产品价格就会上升。反之，则产品价格下降。

    经济发展的动力和参与者

       经济发展有三股动力：生产率的提高、短期债务周期、长期债务周期。

       注意这里的用词是“发展”而不是“增长”，这里不仅包含经济增长的情况也包含经济衰退的情况。市场（全部交易）是由买方和卖方共同构成的，市场的参与者包括个人、企业、银行和政府，其中政府是最大的买方和卖方。因为政府有控制收入的中央政府和控制支出的中央银行，中央政府的武器是调节税收，中央银行的武器是调节利率和发行货币。

    经济的重要组成——信贷

       经济中最重要的组成部分是信贷。信贷就是贷款人相信借款人的承诺，并和借款人发生的货币借贷行为，不是指的信用贷款。有信贷就会产生债务，贷款人通过债务来挣钱或资产，借款人的负债实际上是在向未来的自己借钱。借贷的钱包括本金和利息（反过来说投资理财的钱包括本金和收益），利率升高会带来借贷减少。信贷有多重要？简单的说，信贷可以增加一个人（买方）的支出，支出又是另一个人（卖方）的收入，一个人花的越多，别人的收入就越多。收入增加，能还的就越多，信用度就越高，信贷又会增加；从而产生了——经济周期。这说的是增长的经济周期；另一方面，债务如果无法偿还，可以通过出售抵押物来解决。由于生产率的提高是相对漫长的过程，需要较长周期；而信贷可以使社会在短期内增加支出。如果没有信贷的社会，只有收入，只能靠提高生产率来增加支出；这样经济的发展就会很慢，但是不会有经济周期。

      经济周期

       信贷实际上就是想未来的自己借钱，提前消费，消费支出超过收入，到未来的时间点你就需要支出少于收入以偿还债务，这就形成了债务周期。所以说，信贷就是创造周期的过程。信贷不同于货币，美国有50万亿信贷，但流通中的货币只有3万亿，信贷有货币的15倍之多。信贷在短期内使得收入的增长速度超过生产率的增长，但在长期并非如此。信贷不一定是坏事，只是会引起周期性变化。如果造成超过偿还能力的过度消费，就是不良信贷。但是如果信贷高效率分配资源和产生收入，让你偿还债务，那就是一个良性信贷。

       举个微观的例子，一个人年收入10万美元，又从银行借了1万美元；他把这11万元都支出给了另一个人，那么另一个人的收入就有11万美元，因为他的收入更高，所以银行借了他1.1万美元（总资产达12.1万美元），如此往复，就产生了正向的经济周期。经济周期有增长，就有下降。这就进入了另一个概念：

       短期债务周期

       出现扩张是短期债务周期的第一个阶段，支出继续增加，价格开始上涨。如果支出和收入的增长速度超过所出售的商品速度，价格就会上涨，我们把这种现象称之为“通货膨胀”。央行不希望通货膨胀过高，会通过提高利率来调节，从而债务上升，支出减少，而一个人的支出是另一个人的收入，环环相扣导致人们的收入下降，最终商品价格下降（这就是通货紧缩），就会出现经济衰退。而后，央行又会降低利率，改变周期方向，使经济重新加速。在短期债务周期中，限制支出的唯一因素是贷款人和借款人的贷款和借款的意愿。主要由央行来控制，一般短期债务周期持续5-8年，并不断重复。人的天性喜欢花钱，不喜欢还债。所以每个周期的低谷和高峰后经济增长和债务都超过前一个周期。因此在长期内，债务增加的速度超过收入，从而形成：

       长期债务周期

       因为人们对未来十分乐观，所以尽管人们的债务增加，但贷款人会提供更宽松的信贷条件。我们把债务和收入的比例成为“债务负担”，只要收入持续上升，债务负担就可以承受。但这种情况无法永久持续下去，当偿债成本增加速度大于收入成长的速度，会迫使人们减少支出，由于一个人的支出是另一个人的收入，所以收入开始下降，信用下降，偿债成本提高，支出进一步减少，周期开始逆转。更生动的例子参见2008年的美国经济危机，经济危机之后各国开始去除杠杆，借款人借不到足够的钱偿还债务，只得出售资产，股票市场暴跌，信贷市场消失。现在，经济进入去杠杆化时期。

    去杠杆化的四个办法

       进入去杠杆化时期，支出减少，收入减少，财富减少，信贷减少，借债减少，形成恶性循环。

       去杠杆化看起来和经济衰退相似，但不能通过降低利率解决。由于利率已经接近零，从而丧失刺激功能。去杠杆化和经济衰退的区别在于借款人的债务负担过重，已无法通过降低利率解决。那么当贷款人停止借贷的时候该怎么办？政府有四种办法：削减支出、减少债务、财富再分配、发行货币。

        削减支出：我们也称之为“紧缩”。不再增加新的借款，并开始减少旧的债务；但这会导致收入的下降，收入下降速度超过还债的速度，使得债务负担更严重，由此企业削减成本，失业率上升。从而导致下一个办法。

        减少债务：个人纷纷从银行取款，银行由于没有这么多钱从而发生挤兑，国家甚至会发生经济萧条。人们突然发现，过去相信的一些资产价值，实际上是泡沫；这个时候借贷双方开始进行债务重组，希望可以多少收回来一些。债务重组让债务消失，但导致收入和资产价值以更快的速度消失，债务负担日趋严重。

       财富再分配：经济萧条也会对中央政府产生影响，因为收入降低和就业减少，意味着政府税收减少；同时失业率升高导致政府需要增加支出补贴，就会导致赤字。

       此时政府会向富人求助，也就是给富人加税，使财富从富人流向穷人。但这有可能激化两个阶级之间的怨恨，造成社会动荡，甚至变革。所以需要下一个办法。

       发行货币：为了刺激经济，央行和政府必须合作。央行购买政府债券，相当于把钱借给政府，使其能够运行赤字预算，并通过刺激计划和失业救济金，来增加购买商品和服务的支出。这个办法降低经济中总债务负担。

       典型的例子就是2008年之后美联储实行的量化宽松政策。这就相当于央行借钱给政府（通过买政府债券），政府从而提供更多的就业机会，使经济得到复苏。

    和谐的去杠杆化

       和谐的去杠杆化过程会使债务/收入比例下降，经济开始复苏，达到通货膨胀和通货紧缩之间的平衡。为了取得适当的平衡，需要结合削减支出、减少债务、转移财富和发行货币的办法。

       还记得本文一开始的公式吗？

       货币+信用=支出总额

       去杠杆化就是用于支出的信用越来越少，而发行货币刚好可以用来补充信用减少的那部分支出总额，从而使得支出总额维持稳定。

       支出总额/产品总量=产品价格

       重要的是支出。支出总额稳定，产品总量稳定，从而产品的价格就是稳定的；就不会发生通货膨胀。随后，伴着货币的发行和生产率的提高，收入的增长率超过债务的利率，比如债务的利率为2%、收入的增长率就需要大于2%。但值得警惕的是，货币发行可能被滥用，1920年的德国就是因为大量发行货币造成了恶性通货膨胀，结果1930年代希特勒上台，后面的故事大家都知道了。

    三条经验法则

      经济机器就是这样，一个周期接着一个周期。最后再给出三条经验法则，其中第二条充满了人生智慧：

     1，不要让债务的增长速度超过收入的增速。因为债务负担会把你压垮。

     2，不要让收入增长速度超过生产率的增长。因为最终会使你失去竞争力。

     3，尽一切努力提高生产率。因为这将在长期内起这最关键的作用。