特斯拉市值超九大汽车制造商之和,刚刚盈利的特斯拉到底凭什么?

根据CNBC报道,特斯拉的市值在2020年增加了超过5000亿美元,尽管该公司售出的汽车数量很少,但其市值如今已超过了全球九大汽车企业的市值之和。这些汽车制造商为大众、丰田、日产、现代、通用、福特、本田、菲亚特克莱斯勒和标致。

与此同时,特斯拉CEO马斯克最近给员工发送了一封电子邮件。马斯克表示,公司留意到,当前市场对电动汽车有着强劲的需求,为了满足消费者的这种需求,公司需要立刻提升产量,交付尽可能多的车辆。特斯拉目前正在推动年终交付,目标是在在2020年实现50万辆的交付。

想要完成这个目标,特斯拉本季度需交付超过18.1万辆汽车,超上季度的4万辆。尽管产销量在不断提升,但50万辆的数字,占比仍不到全球汽车总销量的1%。相比之下,Cox Automotive预测,仅在美国,2020年汽车总销量应至少达到1430万辆,低于过去五年每年的1700万辆。

说实在看到特斯拉市值的暴涨很多人其实还是很疑惑,一家盈利并不多的新能源汽车企业,凭什么能够超过世界9大汽车制造商之和呢?

首先,对于特斯拉来说,其本身的逻辑本来就不是汽车制造企业,我们看特斯拉的财报数据,10月22日,特斯拉公布了2020第三季度财报,报告显示,特斯拉汽车第三季度总营收为87.71亿美元,比去年同期的63.03亿美元增长39%,比上一季度的60.36亿美元增长45%。第三季度净利润达到1.43亿美元,已经实现连续5个季度盈利。看上去这个财报还算不错的,但是我们不妨对比一下,丰田汽车公布了2021财年第二财季(2020年7-9月)财报。数据显示,在报告期内,丰田汽车达成总销售营收为6.77万亿日元(约合人民币4311亿元),同比下滑11.3%。净利润为4817.41亿日元(约合人民币308亿元),同比下滑12.8%。这两个对比一下,相信大家就能够发现,特斯拉和丰田还是有相当大的差距,在这样的情况下,特斯拉的市值至少不是因为其财务数据非常好所导致的,这一点我们必须要清楚。

其次,特斯拉不靠财报靠的是预期。我们曾经反复强调过,对于资本市场来说,财报数据虽然是决定一家公司股价的关键因素,但是另一方面预期也在其中起到非常重要的作用,那么,如果特斯拉不是依靠财报数据来推动市值增长的话,那么其驱动力肯定就是预期了。我们从预期这个层面出发看看:

一是特斯拉具有新能源汽车的属性,那么它的估值方式就不是传统的汽车制造业,汽车制造业过于传统,导致其难以给市场带来足够的新鲜感,但是特斯拉一直以来都以高科技企业自居,它代表的是这个汽车市场未来的发展方向,这样的新鲜感是传统汽车所不具备的。

二是特斯拉本身并不止汽车,而是整个智能出行方式,特斯拉一直都觉得自己是一个人工智能公司,汽车只是一个载体,全面的人工智能优势,特别是自动驾驶才是特斯拉的未来,在这方面特斯拉的预期无疑是优势巨大的。

三是特斯拉拥有环保的制高点,根据特斯拉财报,特斯拉向竞争对手出售碳排放积分获得4.28亿美元。按照特斯拉第二季度60.4亿美元的总营收,4.28亿意味着特斯拉靠售卖碳排放积分占该公司收入的7%。

第三,当前特斯拉的股价非常高,所以也有不少企业提出了风险提示,比如说大名鼎鼎的摩根就在坚定不移地做空特斯拉,所以特斯拉一方面是预期,另一方面则是市场对于特斯拉股价的炒作了,这样的风险也必须要认识到。


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