作者：周华广东知恒（广州）律师事务所
01源起
今天上午与同行讨论一个问题，一家专业的投资机构想投资他服务的一家公司，具体的该怎么定入股的价格？
这是一个很常见的问题，也是一个专业性非常强的问题，涉及财务、评估、行业、法律方面。
今天我们就探讨一下：投资人入股公司，该怎么定价？
02常见的投资定价的五种方法
一、账面价值法
这个很容易理解，意思就是公司股权的账面价值是多少，就按照多少定价。
这种方法简单直接，但由于很多公司的财务记账不规范，有些存在几套账问题。所以，使用这种方法进行定价时，一般都需要聘请会计师事务所和评估公司，对公司进行审计评估，以提供较为准确的数据。
这种方法适用于较为传统的行业，对于老股东来说有些吃亏，因为只考虑了公司目前的价值，没有考虑股东以往的贡献和公司未来的发展前景，较多适用于员工股权激励和较为亲近的亲戚朋友入股。
二、市盈率定价法
市盈率，也简称PE，简单说就是公司利润的倍数，10倍市盈率就是公司利润的十10倍。
这个主要以公司未来的发展来定价，假设前提是公司未来10年仍然能够以目前的盈利水平继续盈利。
这种方法常用于公司上市时发行股份时的定价，一般市盈率越高，代表公司成长性越好。
三、市净率定价法
市净率，正如这个名称一样，是指公司净资产的倍数，10倍市净率就是公司每股净资产的10倍。
这种定价方法主要考虑的是企业以前的经营成果，因为净资产的多少是由公司以前的经营状况决定的，公司的经营业绩越好，其资产增值越快，每股净资产就越高。
这种方法通常适用于公司实物资产比较大的企业。
四、对比法
这种方法最简单，就是找同行业的上市公司进行对比，定价适当增加或者减少，定价基础是建立在前三种方法的基础上。
如一家生物医药行业，他同行业上市公司的定价是50倍市盈率，那么他的定价就可以对比一下，定位40倍或者30倍市盈率。
这是作者举例的方法，现实中是比较复杂的，不仅仅只对比一个或几个指标，甚至要参考包括但不限于盈利能力、投资收益、杠杆率、相关倍数等多项数据，与投资人协商后具体确定。
如果找不到可以参考的上市公司，也可以参考最近类似企业的融资事件，从中获取有用的财务数据，最后计算出相应的价格。
虽然公司实际的评估定价会出现偏差，但从整体上来看具备一定的可参考性。因此，这种方法是大多数企业都普遍适用的，一种常用的定价方法。
五、用户数定价法
这种方法常用于互联网企业和游戏公司，为什么很多移动互联网企业烧钱去获取用户数量，很多就是为了在融资时，能够获得一个很好的价格。
这种方法是指，一个用户多少钱，公司一共有多少用户，二者相乘就是公司的价值。例如，一个APP有100万个用户，一个用户价值100元，那么公司的价值就是100万*100元=10000万元。
03后语
投资入股定价不仅是个计算方法的问题，还涉及原有股东与投资人之间的协商和博弈问题，计算方法不仅仅有上述五种。在现实中，企业要根据自身的实际情况选择适合自己的定价方法。
下篇文章预告：投资人入股企业该怎么操作？
