2016-01-16
在今天召开的2016年全国证券期货监管工作会议上，证监会主席肖钢对资本市场的热点、焦点问题进行了总结，对于一年半来股票市场出现的异常波动，肖钢坦言，这反映出交易制度不完备、证监会监管有漏洞。
肖钢：多种因素综合作用导致股市过快上涨
从2014年7月开始，我国股市出现了一轮过快上涨行情，到2015年6月12日，上证综指上涨了152%，深证成指上涨了146%，创业板指数上涨了178%。
肖钢认为，这样的过快上涨是多种因素综合作用的结果：“既有市场估值修复的内在要求，也有改革红利预期、流动性充裕、居民资产配置调整等合理因素，还有杠杆资金、程序化交易、舆论集中唱多等造成市场过热的非理性因素。”
肖钢：股市运行的危急状况实属罕见
过快上涨必有过急下跌。2015年6月15日到7月8日的17个交易日，上证综指下跌了32%。
肖钢表示，大量获利盘回吐，各类杠杆资金加速离场，公募基金遭遇巨额赎回，期现货市场交互下跌，市场频现千股跌停、千股停牌，流动性几近枯竭，股市运行的危急状况实属罕见。
肖钢：证监会监管有漏洞 必须深刻汲取教训
肖钢表示，在党中央、国务院的坚强领导下，各有关部委的共同努力，防范住了可能发生的系统性风险，但也暴露了资本市场在制度建设和监管等方面还存在问题。
“这次股市异常波动充分反映了我国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度、不完善的市场体系、不适应的监管制度等，也充分暴露了证监会监管有漏洞、监管不适应、监管不得力等问题，我们必须深刻汲取教训。”肖钢说。
肖钢：做好监管工作必须正确处理好四个关系
肖钢表示，总结过去一年的工作，我们深切感受到，要做好监管工作，必须正确处理好以下几个关系：
一、要处理好虚拟经济与实体经济的关系；
二、要处理好发展与监管的关系；
三、要处理好创新与规范的关系；
四、要处理好借鉴国际经验与立足国情的关系。
肖钢：注册制改革循序渐进 不会造成新股大规模扩容
肖钢表示，研究制定股票发行注册制改革的相关制度规则，做好启动改革的各项准备工作。注册制改革是一个循序渐进的过程，不可能一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。要进一步发展壮大证券交易所主板，增强蓝筹股市场活力。深入发展中小企业板，深化创业板改革。建立上海证券交易所战略新兴板，拓展市场深度，加大对已跨越创业阶段、具有一定规模的战略新兴产业企业的支持力度。开展股权众筹融资试点，建立符合股权众筹“大众、小额、公开”特点的发行方式。
肖钢：深入推进并购重组市场化改革
肖钢表示，深入推进并购重组市场化改革。随着供给侧结构性改革和国企改革的深入推进，上市公司并购重组将发挥重要作用。要完善资本市场并购重组机制，推动消除跨行业、跨地区、跨所有制并购重组的障碍，支持上市公司特别是国有控股上市公司通过资产注入、引入战投、吸收合并、整体上市等多种方式做优做强，更好地支持经济结构转型和产业升级。要深化并购重组市场化改革，进一步取消简化上市公司并购重组行政许可，研究实行并购重组股份协商定价，推动扩大并联审批范围，完善分行业审核，提高审核效率。支持并购重组方式创新，丰富并购重组支付手段，研究出台发行优先股、定向发行可转换债券等作为并购重组支付方式的实施细则。要密切关注并购重组中可能出现的风险、问题和矛盾，及时制定应对预案和措施，重点加强对"忽悠式"重组、"跟风式"重组、虚假重组等情况的检查和监管，严厉打击利用并购重组进行内幕交易、市场操纵、利益输送等违法违规活动。
肖钢：规范杠杆融资 严格程序化交易管理
肖钢表示，要规范杠杆融资。进一步完善证券公司融资融券业务逆周期调节机制，合理控制业务规模，促进融资和融券业务均衡发展。依法管理、严格限制杠杆比例过高的股票融资类结构化产品，禁止证券基金期货经营机构为民间配资提供资金和便利。加强对各类股市杠杆融资的风险监测、识别、分析和预警。
严格程序化交易管理。针对我国程序化交易中存在的突出问题，细化证券公司、期货公司为经纪客户提供程序化交易系统接入的规定，完善证券基金期货经营机构在自营、资管、公募基金管理中采用程序化交易的监管要求，维护公平交易环境。
肖钢：进一步拓宽境内企业境外上市融资渠道
肖钢表示，要进一步拓宽境内企业境外上市融资渠道，研究解决H股"全流通"问题。完善合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）制度，逐步放宽投资额度，推动A股纳入国际知名指数，引导境外主权财富基金、养老金、被动指数基金等长期资金加大境内投资力度。启动深港通，完善沪港通，研究沪伦通。推进自贸区金融开放创新试点。吸引境外机构投资者通过QFII、RQFII、沪港通和自由贸易账户等多种渠道参与交易所债券市场。推动港资、澳资机构在境内设立合资证券、基金经营机构。支持证券基金期货经营机构境外子公司的发展。深入推进内地与香港基金互认，稳步推进香港互认基金在内地注册。做好跨境监管交流与合作。
