一、重点

什么样的纯债类基金，更值得投资？

对于债券基金的“优秀”，有两种不同的观点。

第一种观点，更注重追求短期的高收益，能一下子赚很高的收益，成绩亮眼。

第二种观点，更注重中长期的稳定。既能每年创造较稳定收益，整体又能跑赢平均水平，才是优秀。

1、历史业绩表现。考察基金的历史表现，一般我们以3年为标准，找表现更好更稳的产品。

2、基金规模。考虑基金规模，通常把5亿-50亿作为债券基金的挑选范围。

挑纯债类基金

1、用基金筛选器做初选

第一部分，我们会从全部的纯债基金中，初选出一个基金池。

晨星网的基金筛选器。http://cn.morningstar.com/main/default.aspx

【导航栏】，选择【基金工具】，点击【基金筛选器】，就能开启筛选页面了。

左侧前2个框，选择了基金的类型。除了选择纯债基金外，建议选开放型的，可以比较方便地购买;而左下角勾选2016年前成立的基金，并在右侧选择基金的近三年年化收益大于等于同类平均，选好这两项，就能挑选出这3年历史表现不错的基金。还有第5个，记得选基金规模在5-50亿之间的产品。

2、“一个核心，五个参考”做精选

1）一个核心——基金的风控能力

基金的风控能力，我们主要参考基金的标准差与夏普比率。

基金的标准差越小越好，这意味着每年的收益更稳定；

基金的夏普利率越大越好，这意味着承担相同风险的前提下，收益更高。

2）基金公司

首先，对于基金公司的考察，我们主要考察的是它整体的管理规模。整体管理规模大，往往说明基金公司综合实力比较强。

找到顶部【导航栏】，选择【基金工具】，点击【基金公司】，然后按照基金规模来进行排序。只要基金公司的管理规模处于前一半，就会更安心一些。

3）基金经理

其次我们要考察基金经理。通过天天基金网，我们可以查询他的个人履历。

另外要特别注意基金经理的中途换人问题。

4）债券持仓情况

重点看两个风险点。一个是关注基金所持有的企业债券和公司债券的比例，因为这是最常见的两种信用债。 第二个是如果想挑纯债基金，建议选择可转债持有比例在0%左右的产品。在挑选纯债基金时，我们需要额外留一个心眼，在考察基金债券持仓情况的时候，额外扫一眼可转债的持有比例，持有比例接近或等于零，是我们选择纯债基时比较好的选择。

5）外部机构评级

晨星是最权威的机构之一。晨星会按照自己内部的指标，将市场上成立满3年的基金分为5档，前10%被评为5星；接下来22.5%被评为4星，所以如果在晨星能够获得4星及以上的评级，也说明成绩排在前1/3，也是加分项。

6）费率 基金的费率可以通过晨星网基金筛选器中的购买信息来进行比较。

在挑纯债基金的时候，我们首先筛选出规模适中、成立满3年，业绩长期高于均值的基金。其次，进一步筛选时的核心是标准差要小，业绩表现要稳定。然后我们再依次观察基金公司、基金经理、债券持仓情况、外部评级以及费率问题。

在经过了这样两轮多维度的筛选之后，基本就能得到适合我们投资的纯债基金了。

两个操作小技巧

最后我们来聊聊，买入纯债基金的两个操作技巧。

1 . 利率低位选短期，利率高位选长期

第一个技巧，当市场利率水平处于低位时，更适合去买短债基金，而当利率水平处于高位时，更适合去买长债基金。反过来，当利率处于低位时，更适合投资短期债券。

2、债券基金波动相对小，出现浮亏是通常不要止损，可择机加仓降低成本

第二个技巧，如果你买的债基亏了，别心慌，反而可以适时加仓降低成本。

当然，这个技巧有一个大前提，那就是债券基金没有出现违约等重大风险。如果出现了违约，还是建议谨慎些，该离场还是要离场的。

小结

1、学习如何挑选一个纯债基金。筛选的过程包括：

一是通过基金类型、规模与业绩等细节，初步确定基金池。

二是以基金标准差表现为核心，再综合考虑基金公司、基金经理、持仓情况、外部机构评级以及费率，来最终确定合适的纯债基金。（由于投资逻辑不同，挑纯债基金，不要混入可转债！）

2、操作上的小技巧：市场利率低时买短债，利率高时买长债，以及遇到亏损不要慌，只要不是出现了债券违约，我们可以选择加仓来降低成本。

二、实践

用晨星网实践“一个核心，五个参考”的方法，挑选出比较好的纯债基金

三、讨论

现在的利率水平适合买短债还是长债？

现在的利率水平适合买短债。