方世平—7月31日分析

昨日国际现货黄金收报1430.88美元/盎司，白银收报16.57美元/盎司。

日本央行维持利率不变，在明日美联储料将降息之际采取观望态度。不过，日本央行也表示，如果经济在达成2%的通胀目标时失去动能，央行将“毫不犹豫地”增加刺激措施。日本央行仍承诺将在“一段长时间内、至少到明年春季前后”维持利率在当前的超低水准。

欧洲央行上周几乎确认了市场对该央行9月降息的预期，而美联储也料将在明日降息。在对日本央行需要增大刺激力度的预期日渐高涨之际，该行作出上述决定，可能反映了政策制定者的这种希望：日元汇率可能已然在很大程度上消化了美联储和欧洲央行刺激加码的因素。

其他主要央行放宽政策激起对日元跳涨的担忧，日元升值将给日本export商带来更大压力。但日本持续多年的近零利率使金融机构因利润收窄而受到打击，这样，日本央行用来抵御下次衰退的工具已不多了，更不用说采取措施促使通胀加速升向2%的目标了。

美国6月PCE物价指数年率1.4%，预期1.5%；美国6月核心PCE物价指数年率1.6%；预期1.7%。评论称，美国6月消费者支出和物价温和上涨，显示经济增长放缓，通胀温和，美联储本周可能会迎来10年来首次降息。

今日20:15 美国7月ADP就业人数(万)数据，目前市场预期为增加15万人，前值为增加10.2万人。

目前投资者都在密切关注明日凌晨2点美联储利率决议，鉴于美国之外的经济ti增速放缓的risk，目前市场普遍预期美联储将降息。投资者密切关注未来货币政策走向的线索。本次可能的降息是新一轮降息周期的开始，还是一次性的，有待美联储解惑。

明日02:00 美联储利率决议，02:30 美联储鲍威尔(Jerome Powell)召开发布会。

经济学家和交易员普遍预计，美联储这次将降息，这是10多年前金融危机最严重时期以来的首次降息。分析称，此次会的主要议题是未来政策的暗示，以及未来的沟通方式。美国部分数据强劲可能限制美联储降息幅度。但如果欧洲央行和英国央行降息的话，可能刺激美联储紧随其后继续降息。

自美联储6月中旬上次政策会以来，美国零售销售及就业等数据都较预期更为强劲，上周五的美国二季度GDP更是向好，这些相互矛盾的线索可能引发美联储会议就是否需要降息展开激烈的争论，并且可能限制可以发出多少放宽政策的暗示。

从技术日K线图上来看，美元指数收8连阳线。上方压力5月23日高点98.38，下方支撑7月25日低点97.49。美元指数支撑97.99，97.49，阻力98.18，98.38。

欧元/美元支撑 1.1138，1.1120，阻力1.1167，1.1178

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1161，最低触及1.1132，收报1.1155。

今日关注17:00 欧元区7月消费者物价指数年率初值，17:00 欧元区6月失业率，17:00 欧元区第二季度GDP年率/季率初值数据。

从技术日线图上来看，欧元收2连阳线。上方压力10日均线以及1.1200，下方支撑5月23日低点1.1107以及7月25日低点1.1102。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1161之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1178-1.1200；如汇价反弹破败1.1149继续尝试做空，目标1.1120-1.1102。

英镑/美元 支撑 1.2100，1.2059，阻力1.2212，1.2273

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.2226，最低触及1.2119，最终收报1.2152。

约翰逊警告说，除非欧盟重新谈判，否则英国10月31日将在无协议的情况下离开欧盟。无协议脱欧无疑将冲击全球经济，将英国经济推向衰退危崖，扰乱金融市场，并削弱伦敦作为国际金融中心的地位。

霍尔丹认为除非英国经济明显衰退，否则将非常谨慎地考虑放松货币政策。更重要的是，他表示，如果英欧不达成协议的情况发生，“不可能提前预测”英国的货币政策反应。无协议脱欧导致英镑大幅贬值和通胀预期大幅上升，英国央行可能不会像市场预期的那样本月跟随美联储降息。

明日英国央行利率决议将颇为引人注目，面对脱欧risk和英镑贬值，该央行如何取舍，也成为了主导下一步方向的关键点所在。

英镑本周已下跌超1.8%，因投资者预期，在约翰逊任内，英欧可能无法达成最后一刻协议避免无协议脱欧。在本周一大跌后，英镑在周二再度下跌，最低触及2017年3月以来的新低1.2119。此前上周四周五英镑也下跌。

上一次英镑录得类似幅度的四日跌幅是在2016年10月，当时英镑在1分钟的窗口内下跌6%，至1.1841。那次的闪电崩盘被认为是由一笔错误订单造成的，之前特雷莎•梅启动脱欧程序的计划。

从技术日线图上来看，英镑收4连阴线。上方压力1.2200以及10日均线，下方支撑昨日低点1.2119。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2166，可考虑轻仓做多，目标为1.2212-1.2273；如汇价反弹破败1.2119，可继续尝试做空，目标1.2100-1.2059。

黄金 支撑1424.39，1417.90，阻力1435.36，1439.21

黄金昨日最高上探1433.35美元/盎司，最低下探触1422.38美元/盎司，最终收报1430.88美元/盎司。

近几个月来，黄金一直是表现最好的大宗商品之一。自去年8月16日的低点1160.39以来，涨幅已超过20%。尽管受到trade的不利影响，但经济不确定性不断上升、世界各央行的购买量增加，都在支撑金价上涨。

如果美联储降息幅度不及预期，而非农数据又十分强劲，黄金将会承压，反之，若美联储偏鸽态度超预期，非农不够强劲的话，黄金将会受到进一步提振。总之，在催化剂触发之前，黄金将保持宽幅震荡。

近期黄金的破位上行表明贵金属niu市已经回归；虽然目前依然处在贵金属niu市的“隐形阶段”，但是，一旦到了参与阶段,并且实物贵金属需求上升，不用怀疑，白银将大放异彩。美联储即将开启的一轮通胀刺激举措可能会点燃白银市场。

从技术日线来看，黄金收小阳线。上方压力6月25日高点1439.21以及7月19日高点1453.09，下方支撑10日均线以及7月25日低点1411.18。

交易策略：若金价反弹持稳于1433.35之上，可考虑继续做多，目标为1439.21-1453.09，若金价下行跌破1428.87；可尝试轻仓做空，目标为1424.39-1417.90。

今天关注的主要数据面如下：

17:00 欧元区7月消费者物价指数年率初值

17:00 欧元区6月失业率

17:00 欧元区第二季度GDP年率/季率初值

20:15 美国7月ADP就业人数变动(万)

20:30 加拿大5月GDP月率

02:00 美联储利率决议

02:30 美联储鲍威尔(Jerome Powell)召开发布会