本篇较长，涉及保险知识点比较多，需要耐心阅读。

作者：关哥

来源：知乎

身边的亲戚朋友经常会自发地转一些文章给我看。看来看去，发现被骂得最惨的就是分红险。

分红险这个概念，真的是提起来就头疼。不仅是客户们不理解分红的概念，很多销售人员自己也搞不明白。我当年花了大量时间在培训分红的概念上，而且反复强调两点：

1. 分红≠利息，不能用投资收益的概念去看待分红，更不是用计算器能算出来的。

2. 分红不是目的，特别是保障类险种，一定要弱化分红的作用。

说的太多都恶心了，以至于后来一有人问我「分红率」这种伪概念，或者掏出计算器算，我就气不打一处来。

今天就跟大伙儿说说这个分红险是怎么回事，大家尽量理解，不要把它妖魔化了。

【分红险是怎么分类的】

我们常见的保险类别，有重疾险、教育险、年金险等等，这是从保障的目的分类。

而分红险，和万能险、投资连结险一样，是从定价策略角度分类的。

所以重疾险教育险年金险，都可以是分红险。

【分红险是怎么出现的】

保险公司在设计一款产品的时候，会用的到非常多的假定数据，其中有一个重要数据，叫做「预定利率」。简单理解，就是保险公司收了这么多保费，在管理这些资金的时候，能达到多少的回报。

但是呢，设计的时候，这个利率一旦确定了就不能变了。而一份保单动辄几十年，市场的情况会有很多变化。

比如九十年代的时候，银行存款利率能达到 10%，保险公司当时的保单预定利率，几乎也是这个水平。但之后一路降息到现在，保险公司明显就赔了对吗。但对客户来说，就超合算啊。（当年买过平安少儿 360 的，你问问哪个不是后悔买少了？）

反过来，保险公司如果预定利率是 3%，而后来利息水平达到了 5%，那保险公司盈利就多了，客户就不合算了。

所以这个风险，其实两边都有。

但是，无论如何，总得有个预定利率啊，不然这产品没法设计啊。

于是就想了个办法，设计产品的时候，「预定利率」定的不要太高，合理一点。保险公司的风险不会太大。但如果实际利率高了，保险公司多拿到的利润部分，以分红的形式还给保单持有人。

这不就皆大欢喜么。

说到这儿，有人可能要阴谋论了，为什么不能定高一点！还不是自己想多少就多少！就是赚我们的黑心钱！

我就奇了怪了，保险公司又不是慈善组织，为什么不能赚钱？路边卖煎饼果子的还赚你钱呢，你怎么不去掀他摊位？你自己做买卖做生意也赚别人钱呢，是不是该自绝于人民啊？而且，不让保险公司赚钱，它怎么运营？怎么存活？到时候出险了谁给你赔付？

而且保监会规定，保险公司的利润，最少要拿出 70% 来分配给保单持有者。不然你去看看保险公司的报表，保费和利润根本不是一个数量级。

又要马儿快快跑，又要马儿不吃草，商业社会啊，醒醒吧。

【分红的来源是什么】

分红有三个来源：死差，利差，费差。简单理解是这样的。

「死差」就是实际死亡率和预定死亡率的差别产生的利益或者损失。比如按照生命表，每 1 万个人里有 1 个赔付的。而保险公司有 100 万张保单，按比例应该有 100 个赔付。但是年底一看，今年只有 50 个赔付，少赔那 50 个，就是「死差」。当然，如果年底一看，赔了 150 个，那就变成「死差损」，保险公司就自己担着了。

「利差」是指保险公司的资金实际收益情况和预估收益情况的区别。比如按照预定利率，资产收益率是 3.5%，但年底一看，实际收益率是 5%，那多出来的 1.5%，就是「利差」。

「费差」是保险公司实际运营费用和预计运营费用的差别。比如今年预估运营成本 2000 万，年底发现钱没花完，剩了 500 万，那这个就是「费差」。

在规范的保险市场，「死差」其实不会相差太多，毕竟生命表用的都是一个。「利差」在短期内也不会有特别大的区别，毕竟险资的投资方向，投资范围，全都是受到严格监管，大部分是稳健投资，风险有限，收益也有限。而「费差」，基本可以忽略，运营费用还愁花不掉？

所以，只要都是大陆的保险公司，分红水平不会差太多。至于港险，就是另外一回事了。

【分红和利息有什么区别】

你如果看明白这三差，你就基本可以理解，分红这个东西为什么没法拿计算器算，为什么不能利息相提并论。

利息是什么？本金 * 利率 = 利息。

分红是什么？保险公司这一年下来「三差」带来的实际利润，分给保单持有人。本金是啥？利率是多少？你知道今年死差是多还是少？你知道今年国债利率是上升还是下降？

不确定因素这么多，没法算。精算师定价的公式，写全了一个黑板都不够。为什么精算师都这么难考？根本就是无中生有啊，用各种不确定的数据去设计一个确定的产品，当下这个点去覆盖未来几十年各种不同的可能性，很难的好吗？

写个最简单的定价公式吧，顺便举个利差的来源。不用记，也不用理解，我只是想说明一下，就这玩意儿，你告诉我分红该怎么算？

下次再有人跟你说什么「分红率」这种伪概念，或者拿着计算器用分红除以现金价值，嚷嚷利息低的。请替我送他一个鄙视的白眼。

【可保单前期的分红真的好少】

来，你看哈，假设你买了一个 50 万保额的重疾险，一年交 2 万好了。如果第二年就得病出险了，保险公司收了你 2 万，却赔了你 50 万。所以说，在保单前期，保险公司的风险是非常大的，作为被保险人，我们是占便宜的。

别老觉得自己那点保费没有利息亏了，你得看看人家保险公司承担着多大的风险。有点分红就不错了，要啥自行车啊。

觉得不合算，可以不买啊，真有什么事，50 万自己掏呗。

再次强调，不要用获利思维去评价一个止损工具。

【为什么大家对分红险有这么大的误解】

1. 金融业「三驾马车」，保险、银行、证券。保险在中国本来就起步晚，而且相对于银行产品和证券产品，保险产品本身的功能和意义，跟人性、跟制度、跟精神层面的内涵结合得更深，也就相应的更难理解。

但实际上，保险受到的监管和规定是最严格的。之前国内寿险的预定利率统一上限 2.5%，是 1999 年 6 月国家统一规定的。这个规定，等于提高了保险产品的价格。所以你会发现，1999 年以前的产品很多都非常给力，但是之后的产品，都挺贵的样子。这是个客观事实，就好像北上广深的房价一样，你觉得不合理，然而没有什么用处。换个角度，在行业还不成熟的阶段，用相对严格的规定去防范更大的风险，是可以理解的。在一定程度上，也维护了保险业这十几年来蓬勃的发展。

2. 销售队伍也存在一定的误导。「理财险」这个伪概念，就是误导的产物。确实有很多销售人员，无论哪种渠道，片面强调保险产品的收益，导致买的人以为自己买了个比定存合适的理财，但其实是买了个短期流动性很差的年金。长期收益虽然很漂亮，但是刚买了一年两年，分红少的可怜，想退保发现还有损失。而且保险行业销售队伍的培训，本身也是不足的。

我说句得罪人的话。很多人说，我有个朋友在保险公司，或者我有个亲戚是在保险公司做高层的，有事我去问他。但实际上，保险公司里分工明确，岗位细分，真正懂保险，懂产品的人，也是少数。我还跟行业协会打过交道呢，人家都念到保险学博士了，行业发展宏观趋势研究的头头是道的，然而脱离实际业务，没有一线经验，纸上谈兵。

3. 保险知识的普及太欠缺，风险意识也不够强。有多少人，讲风险不爱听，讲保障没概念，只有讲收益才能吸引到他，也不能怪被别人投其所好了。

只能说，这不是一朝一夕能解决的问题，但一定会越来越好的。行业规范越来越完善，获取信息的渠道也越来越多。为什么保监会现在不允许以任何方式公布分红水平，在建议书上也只允许给出「低、中、高」三个档次的分红演示，就是怕产生错误的认知。分红啊，就是个预估，你让我算，臣妾做不到啊。但这三个档次，确实是可以参考的，中档分红其实还蛮靠谱的。

我的建议呢，分红这件事，保险买完了，就别惦记了。它不是投资收益的工具，但也绝不是保险公司坑你的手段。现在保监会放开了预定利率，价格给力的产品这几年也层出不穷，给我们提供的选择比以前多的多，管够挑！

买了分红险的，也没有必要郁闷。经历了这么久的低利率压力，现在国债收益率已经处于上升周期，保险公司的保险准备金压力减小，对保单持有者也是利好，实际上分红险现在的利差要比定价利率差高，未来可期啊。

今天就这样吧……内容够多了，下次我再来讲，分红都有哪些处理的方式，分别适合哪些人。

上次讲完，如我所料，后台的问题五花八门。分红这个概念，确实很容易混淆。再说一次，分红险这种说法，是以定价模式来分类的，准确一点说，应该叫「分红型保险」。而重疾险、医疗险，这种是以保险责任，或者说保险目的来划分的。

先教大家一个方法，从一款产品的名称判断这个产品的基本形态。

大多数产品名字的结构由三部分构成，「产品名字」+「保障责任」+「定价模式」。

「产品名字」一般都是比较喜庆的字眼，往往跟保障责任会相关。比如重疾险，就叫「康健一生」「吉祥无忧」，养老险，就叫「乐享一生」「xx 年年」，医疗险，就叫「e 生保」「尊享 e 生」，诸如此类。没什么特别的规律，就图一好彩头。

「保障责任」就会比较直白，体现的是主要的保障责任，xxxx 重疾险、xxxx 百万医疗、xxxx少儿教育金，等等。

「定价模式」往往是后面的括号，比如 xxx 重大疾病保险（万能型）、xxxx年金保险（分红型）。如果没有括号，一般就是传统型保险了。

看到这里，你可以回顾一下之前买过的保险名称，看看能不能粗略判断自己买了什么险种。

所以，如果你想选择一款保险，首先要确定的是需要什么保障，这是最关键的。选择哪种定价模式没有定论，只要相对适合就好。好比你要去旅行，先确定你要去什么地方，再决定乘坐那种交通工具。至于是坐飞机还是坐高铁，全看个人选择。

大家之后在提问的时候，就可以更有目标性。比如，你可以求推荐重疾险、养老险，但是求推荐分红险，我就会迷糊。

那买过分红险的人，分红该怎么处理呢？

分红主要有两类，英式分红和美式分红，或者叫保额分红和现金分红。

简单理解，英式分红，就是保险公司的分红险可分配盈余不直接给你，而且自动回到保单里，又买了一点这份保险，而这份保单无论是保额，还是现金价值，都随之增加。

而美式分红呢，分红是直接给出来，在保单之外，是可以直接拿走的。但是大多数人是不会去领这个分红的，所以呢，就衍生出很多的分红处理方法。

大陆的保单，绝大多数都是美式分红。所以这里主要讲一下美式分红型保险，分红可以怎么处理。

A【现金领取】

这种最简单，就是每年一次的保单分红，直接打到你所指定的银行账户，甭管是几十块还是几万块。而且只要离开保单回到账户，就完全跟保单脱离了关系。

B【累积生息】

每年的分红不领，还放在保险公司，依附着保单有一个分红账户，每年的分红就在这个账户存着。不白放，保险公司会给你一个利息，目前在 3%-3.5% 左右，而且一般是年复利。如果是年金类的保险，需要利用保单释放现金流，那么累积生息就比较合适，需要的时候是可以随时领取的。只要投保人向保险公司提出申请就可以了，取全部还是部分都可以。

C【万能金账户】

【累积生息】的升级模式，这几年新流行的分红处理方式，附加或者额外购买一款万能险，每年的分红直接进入到万能险账户，年化利率会再高一些，大概能达到 4.5%-5.5% 之间。而且万能险一般是每个月结算利息然后复利，一年复利 12 次。对大额的年金险来说，这种方式确实会提高整体的收益率。

D【增额交清】

这个方式，类似于英式分红。每年的分红自动重新购买这款产品，保额会慢慢增加，增长速度随着每年分红的增加，刚开始极小，但后期幅度会越来越大。

很多人买保障类险种的时候，都会质疑通货膨胀的问题，保额在若干年后的实际消费能力会缩水。那么，增额交清可以作为一种部分补充的方式。

我个人是比较推荐保障类险种选择增额交清的方式。

如果保单不大，每年的现金分红确实非常有限，拿走了也干不了什么，还不如加点保障。

同样一款产品，增额交清的部分其实更合算，因为所有的分红都用来买保障了，没有初始费用。

增额交清是自动的，不需要考虑当年的健康状况，无需考虑是否能续保的问题。

我曾经在某段时期推动过这种分红的选择方式，Slogan 是「会长大的保险」。也不知道现在还有没有人留意这一块。

E【交保费】

每年分红自动划作下一年的保费，那么每年交保费的时候就可以少交一点。因为分红前期少后期多，所以等于降低了未来的保费压力，也是一种强制性的资金处理方式，毕竟如果是现金直接领走了，谁也没办法保证你拿去干嘛了。

以上几种选择，并不是每个险种都能提供。一来要看险种特点，二来也要看保险公司的能力。

【现金领取】和【累积生息】是必备的选择，只要是分红型保险，除非特别规定，一般都有这两种选择。

【万能金账户】，比较适合分红金额大一点的保单，所以大多配合着年金类险种出现，尤其是有生存金领取功能的险种，生存金也可以放入万能金账户。

万能金账户刚推出来的时候，因为收益比较好看，卖得很凶，但是里面有个 Bug，关于生存金所有权转移的问题。本来想放到讲万能险的时候一起说，但我怕忘了，毕竟欠账太多。干脆就提几句。

顾名思义，年金险，会有每年 \ 隔年返还一定资金这样的保单责任。返还的部分叫做「生存金」。「生存金」从合同的设置上看，其实是属于被保险人的。但是，万能金账户是以投保人的名义附加，所以，如果投保人和被保险人不是同一人，那么，本来属于被保险人的生存金，回到万能金账户之后，又会变成投保人名下资产。

假设这张保单是一个母亲为儿子买的，母亲是投保人，儿子作为被保险人。那这张保单，现金价值和分红，都是属于母亲的，而生存金，是属于儿子的。母亲希望有一种长期、稳定并且可掌控的给儿子留钱的方式，那么保单的生存金释放就能帮助完成这个过程。但是生存金放进万能金账户，所有权又变成母亲的了。假设有什么事情需要从法律的角度界定资产所有权，那么这里面就会产生问题。

另外，万能险本身是一种比较特别的险种，自带理财特性。在资产分类的时候，和分红险是会区别对待的。因为我自己的工作原因，涉及到法律税务方面的考虑比较多，所以对万能险的滥用肯定是不认同的。

但如果不涉及到税务和法律两方面的考虑，那加了也没问题，就是一种利益最大化的手段而已。

【万能金账户】去年被保监会喊停，原因并不是这个，而是考虑到保险保障本质的引导。现在还是有另外方式去附加，但是做不做，还是要考虑保单本身的目标是什么。

（万能险其实很有意思，之后我要好好写一篇。）

有些保险公司十年前就做好的东西，有些公司到现在也做不出来，或者说没钱做。这些区别，你光看产品，根本看不出来。

所以啊，还是那句话，保险是一个射幸合同，不同的设计，其实内核的东西都一样的，整个市场，或者说大环境才是关键的因素。

现在买保险就是比若干年前要便宜，这事儿没法说理去，包括我自己也一样。已经买了，那就买了，大方向没错就行。买了分红险也没什么可后悔的，大家买的都是分红险，没必要妖魔化这个概念。当然了，别把分红当成买保单的主要目的，这叫舍本逐末，别自己把分红险幻想成一个高收益理财。保险，永远都是先顾安全性；收益性和灵活性，用别的工具完成吧。

分红的处理方式，在保单条款里都有列明并解释。而且，一份保单提供的不同处理方式，是可以选择更改的。具体的操作，咨询保险公司客服吧，不麻烦。