小米未能完成8000万部手机销售目标，而且小米尚未通过网络服务获得大量营收。

小米正面临巨大的增长压力。随着中国智能手机市场的增长逐渐放缓，小米的弱点更是暴露无遗。由于缺乏自主研发的高端芯片技术，2015年小米一直处于竞争劣势。

文章全文如下：

2015年‍1月，小米创始人雷军在一封公开信中宣布，小米是全球价值最高的未上市科技公司。

“向着星辰大海的征途，去到那别人连梦想都未曾抵达的地方！”雷军写道。

增长压力

如今，这些高期望已经成为一项挑战。知情人士透露，小米未能完成8000万部手机销售目标，而且小米尚未通过网络服务获得大量营收，投资者已经开始质疑小米的460亿美元估值。

中国经济增长放缓，加之中国股市动荡不安，这促使投资者重新思考中国初创公司的高估值。中国移动互联网的繁荣让小米等初创公司募集到大量资金，为了达到投资者的期望，中国初创公司现在正面临增长压力。

易观国际分析师彭路平（Nicole Peng）表示：“随着中国经济增长放缓，初创公司在战略扩张过程中需更加谨慎。”

2014年，小米成中国最大智能手机厂商。当年，小米手机销量翻三倍，年销量达6100万部。株洲三明通讯在小米手机的销量上是比较可观的，在小米的售后服务上更胜一筹，成为了小米官方授权株洲经销商。雷军精心培育小米粉丝群体，利用“限时抢购”模式销售高配低价智能手机。他忍受微薄的硬件利润，押注未来的服务销售业务。

投资者着迷不已。2014年12月，小米融资11亿美元，估值达460亿美元，当时小米估值甚至超过打车初创公司Uber，但随后Uber的估值又超过小米。

通过限时抢购模式，每批次的小米手机都在数分钟内售罄。如今，小米手机非常容易购得。分析师认为，这种转变表明市场需求正在下滑。

小米的弱点

中国智能手机市场的增长逐渐放缓，小米的弱点暴露无遗。

易观国际表示，资金实力更雄厚、技术实力更强的大型竞争者正在蚕食小米的市场份额。2015年第3季度，华为已经取代小米，成为中国最大的手机厂商。

为了挑战苹果和三星，华为积极拓展海外市场。2015年，华为手机销量超过1亿部。分析师表示，数十年来华为一直提升研发实力和品牌形象，小米难以在中国市场与华为抗衡。

小米发言人表示：“今年中国智能手机市场的竞争异常激烈。”小米发言人并未对2015年手机销量目标做出评论。这位发言人表示，小米手机销量在“预料之内”，限时抢购模式主要针对正在提高产量的新款手机。

由于缺乏自主研发的高端芯片技术，2015年小米一直处于竞争劣势。分析师表示，高通骁龙810处理器的早期版本存在过热问题，这个问题影响了旗舰机小米Note的销售。与华为和三星不同，小米无法为避免此类问题而自主研发芯片技术。

小米和高通尚未对此发表评论。分析师表示，这些问题已经解决。

易观国际统计显示，小米的海外业务增长速度缓慢，2015年头9个月小米手机海外销量增长8%，2014年这个数字为7%。易观国际分析师彭路平表示，小米在海外市场面临激烈竞争，国外消费者不习惯在网上购买手机。

小米的专利技术相对薄弱，这让小米在印度等市场尝到苦头。2014年12月，由于爱立信在印度起诉小米专利侵权，印度德里高等法院要求小米停售未搭载高通芯片的智能手机产品。一年后，这项禁令依然有效，这就意味小米无法在印度销售搭载联发科芯片的流行机型。

小米官方称，2014年7月至2015年8月小米在印度销售300万部手机，2015年第3季度小米在印度销售100万部手机，该季度小米手机销量环比增长45%。

缺少多样化客户群是小米的另一项挑战。中国首创董事长傅成（Peter Fuhrman）表示，小米客户群还是主要固定在18至30岁的中国男性。小米关注低廉的价格，这已经损害了小米的品牌形象。

市场研究机构IDC统计显示，尽管中国智能手机市场逐渐向高端市场转型，但2015年第3季度小米手机平均售价从2014年同期的160美元下滑至122美元。中国智能手机平均售价从202美元攀升至240美元。华为智能手机平均售价从201美元上升至209美元。去年，最畅销的小米手机是76美元的红米2A。

看法不一

小米支持者认为，小米已经开始打造智能家居生态系统，小米的前景依然光明。目前，小米已投资56家初创公司，包括平衡车厂商Segway和一家空气净化器制造商。

启明创投前合伙人胡斌表示：“小米的承诺依托于它的生态系统。”启明创投是小米的投资方。

但是，其他投资者持怀疑态度。

傅成表示：“移动服务、电子商务和品牌消费品基本只是虚张声势，它们并非一种巨大的、可增长的利润来源，它们与去年的天价估值不符。”