方世平—4月25日分析

昨日国际现货黄金收报1275.76美元/盎司，白银收报14.95美元/盎司。

加拿大央行维持利率不变，并在声明中删除了有关未来有必要加息的措辞，并下调了2019年的经济增长预期。目前加拿大通胀接近2%，并将在2021年继续保持在目标水平。加拿大央行行长波洛兹(Stephen Poloz)表示，如果预期无误，未来利率调整将更可能是上调而非下调。

今日11:00 日本央行利率决议和前景展望报告，14:30 日本央行行长黑田东(Haruhiko Kuroda)召开发布会。市场普遍预期仍维持利率在-0.10%不变，该央行目前仍是各主要央行中最为偏鸽的一家。如果日本央行调降CPI预期，将引发市场对于央行实现通胀目标的质疑。不仅如此，还会加深市场对于日本央行无法进一步宽松的担忧。而黑田东彦也需要花费更多的口舌来向市场证明日本能够摆脱通缩。

美联储实际政策利率已升至11年来的最高水平，尽管其已发出明确信息，表示将无限期收紧政策。最近利率已经升至2.44%，创下2008年3月以来的最高水平，距离目标区间上端仅6个基点，这也是自去年12月以来最接近区间上端的水平。就目前而言，考虑到当前水平与2.25%-2.5%区间上限仍有距离，目前的上升并不是特别大的问题。但是，该利率向区间上限靠拢也曾引发美联储行动，这一趋势可能成为下周FOMC决议的讨论话题。

美指一度创2017年5月来新高98.20。

分析认为，美元的强势主要源于美国经济数据的回暖令美联储加息预期回归，另外潜在的避险情绪也给予其很大的支持。

近几个月美元兑多数主要货币表现坚挺，即便美联储在上月会议上转鸽。分析师将美元强势归因于美国经济数据的改善，特别是在与其他主要经济体表现相比较之下。今年年初美国经济疲弱后展露强劲反弹迹象，3月份不少数据表现向好。

市场预期明日的美国GDP数据将显示经济年化增长率在2.2%左右。当前已处于经济扩张周期的末端,尽管市场继续消化美联储降息和美国债上涨的预期，但美国与其他区的经济前景分歧加大推动美元走强。虽然美联储已暗示今年不打算加息，但其态度被认为不如许多其他央行那样温和，而且当前市场对宽松的押注有降低的risk。

目前来看，美国经济尽管放缓但很快发生衰退的可能性不大。更为重要的是，欧洲经济相对更不乐观，日本经济也难有明显起色，加之未来不确定性依然很大，避险情绪上升将对美元有利，短期美指或继续维持强势。

从技术日K线图上来看，美元指数收2连阳线。上方压力昨日高点98.20，下方支持,98以及3月7日高点97.72。美元指数支撑97.69，97.31，阻力98.33，98.59。

欧元/美元支撑 1.1121，1.1088，阻力1.1208，1.1262

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1228，最低触及1.1141，收报1.1155。

欧元兑美元一度触及2017年6月以来新低1.1141。因德国4月IFO商业景气指数不及预期及前值，且德国4月IFO商业现况及预期指数也不及预期与前值，德国不佳的数据再次为欧元区经济放缓提供证据。

从技术日线图上来看，欧元收2连阴线。上方压力3月7日以来1.1177低点以及1.1200心理关口，下方支撑1.1121。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1160之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1208-1.1262；如汇价反弹破败1.1141继续尝试做空，目标1.1121-1.1088。

英镑/美元 支撑 1.2872，1.2843，阻力1.2947，1.2993

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.2963，最低触及1.2888，最终收报1.2902。

英镑兑美元一度触及两个月新低1.2888。

目前脱欧进程似乎再次陷入了停滞，但一些分析认为有理由保持乐观，因英欧达成的脱欧日期至少推迟至10月的协议，已消除了英国无协议脱欧的risk，英镑相对低估。英镑投机净头寸数据转为略微倾向于持有英镑多仓，这是去年6月以来首次。

从技术日线图上来看，英镑收3连阴线。上方压力半年线，下方支撑昨日低点1.2888。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2918，可考虑轻仓做多，目标为1.2947-1.2993；如汇价反弹破败1.2888，可继续尝试做空，目标1.2872-1.2843。

黄金 支撑1270.18，1264.59，阻力1280，1284.23

黄金昨日最高上探1278.65美元/盎司，最低下探触1268.83美元/盎司，最终收报1275.76美元/盎司。

黄金脱离周二触及去年12月26日以来的新低1266.42美元/盎司。

当前利空因素较多，且恰逢需求淡季，黄金近期想要实现较大的反弹，可能还需要利好消息的推动，包括美联储进一步降低加息的预期以及美国经济数据出现疲软，否则料黄金仍涨幅受限。

虽然黄金近期趋势依然疲软，但未来几个月依旧存在复苏的催化剂。当前黄金面临的最大障碍是强势美元，可反过来看，一旦美指出现较大的回落，黄金便将逆转当前下行，在此之前，多头需要更多的耐心。

随着美国暂停加息加上较低的实际利率，黄金的中长期条件依然有利。投资者应认识到这一点;市场的实物黄金需求强劲。

美联储年内暂停加息后全球央行货币政策转松，但美联储未来的动作是加息还是降息仍具不确定性，但市场目前预期降息概率更大。美国通胀预期处于近年来的中枢偏高位置，未来通胀水平可能有所回升，考虑到金价与通胀的正相关关系，这将利好金价。

受近期美国经济数据表现向好的影响，美指逼近22个月最高水平98.20。因经济数据的表现，市场对经济增长放缓的担忧也慢慢减少，这使得作为避险资产的黄金缺少支撑；明日的美国GDP数据将受到市场关注。如果数据好于预期，意味着美指将获得推动，黄金将进一步承压；反之数据差于预期，将利好黄金。

从技术日线来看，黄金收小阳线。上方压力10日均线，下方支撑半年线以及4月23日低点1266.42（金价已经测试了去年12月27日低点1266.65）。

交易策略：若金价反弹持稳于1278.65之上，可考虑继续做多，目标为1284.23-1290，若金价下行跌破1274.41；可尝试轻仓做空，目标为1270.18-1266.42。

今天关注的主要数据面如下：

11:00 日本央行利率决议和前景展望报告

14:30 日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)召开发布会

18:00 英国4月CBI工业产出预期差值

20:30 美国上周季调后初请失业金人数

20:30 美国3月耐用品订单(月率)初值

20:30 欧洲央行副行长金多斯（Luis de Guindos）在纽约发表演讲