不读财报就出局13 | 好生意之抵抗风险

在公司盈利能力的学习过程中,我学习了「毛利率」和「营业利润率」两个指标,而这次学习的「经营安全边际率」则是通过之前的两个指标计算而来。


经营安全边际率思维导图

一、概念

经营安全边际率指的是营业利润占毛利率的比例。
它反映了公诉处是否具备长期稳定的获利能力,同时也判断出公司对抗市场波动的空间有多少,因此指标越大越好!

如果一家公司的安全边际率能达到70%,碰到市场不景气的时候,公司的毛利率只要不下降超过70%,则公司仍然可以小赚,而不至于亏损;
反之,如果一家公司安全边际率只有10%,相当于公司毛利一旦下降超过10%,这个公司就开始亏钱了,一点都不安全。

二、公式及计算

公式:

经营安全边际率 = 营业利润率 / 毛利率

以「南方航空」为例,统计其五年安全边际率:
南方航空5年财报数据

南方航空

五年平均13.58%,并不高,并且2014年其安全边际率达到了3.28%,岌岌可危啊。

三、判断指标

根据 MJ 老师的总结:经营安全边际率>60%,则代表这家公司有较宽裕的获利空间,即使面对突如其来的市场波动,也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

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