学习薛兆丰老师《薛兆丰经济学讲义》之“第六章：耐心——想象力决定生产力”。
一、不确定性/时间偏好带来的回报
1、易耗品与耐用品
在经济学中，引入时间概念后，就有了易耗品和耐用品之分。
美国经济学家欧文•费雪认为，利息是人类社会最古老的现象之一，它起源于时间，起源于人的耐心。只要与时间相关的现象，都涉及利息。
根据时间的维度，世界上所有的产品、商品、资源，都可以简单地划分为两种：一种叫易耗品，一种叫耐用品。
所谓易耗品，就是能一次性消费完毕的物品。比如，一个苹果、一个鸡蛋等。
所谓耐用品，就是要花费较长时间才能享受的物品。比如，一幅油画、一棵苹果树等。
耐用品提供的服务、发挥的功夫，必须在一个时间段内慢慢发散出来。
我们每个人的人力资本也是耐用品，必须在时间的维度上才能发挥我们的功用。
一种耐用品，只有在时间的维度上才能体现它的价值，发挥它的功能。
任何一种能够带来收入的资源、本领或者禀赋，都是一种耐用品。
2、不耐产生交易
不耐，就是我们通常说的急躁、不耐烦。事实上，在消费的问题上，人有时间上的偏好，不耐是人的自然倾向。
未来是不确定的。产生不确定的原因有很多，如自然灾害、人为灾害等，还有一个很重要的谁都避免不了的原因，那就是人会衰老，生命是有限的。
因此，只要其他情况不变，人们总是希望早一点消费，因为，这一点消费是确定的消费，晚一点的消费就是不确定的消费。所以，有时经济学家也喜欢将“不耐”称为“确定性偏好”。
人们更喜欢今天确定的消费，而不喜欢明天不确定的消费。
费雪把人的这种非常自然的倾向，称为不耐，就是不够耐心的意思。
我们说，不耐是每个人都有的自然倾向，但其实每个人不耐的程度是不一样的。
影响不耐的因素有很多，主要是以下几个：
一是，年龄。老年人的不耐比较强，年轻人的不耐就比较弱。
二是，想象力。自律的人，不耐程度就强，自律可能来源于想象力。有信念的人，不耐程度就强，信念其实就是对未来前景的想象。
三是，时局。生活在和平年代的人，不耐程度就强。
四是，耐心跟其他一些莫名其妙的因素也有关系，把这些莫名其妙的因素称为传统或文化。
那些偏好现货的人，和那些偏好期货的人之间，就会产生交易，也就是说，不耐产生交易。而在这个交易当中，现货和期货的比价，就是我们所说的利息率，简称利率。
任何一宗现货跟期货的交易之所以存在利率，关键是人们都有时间偏好，人们都愿意早一点消费，而不愿意晚一点消费。而那些想要换取现货的人，为了说服别人，让他们推迟消费、接受期货，就只有一个办法，对他们进行补偿。
补偿就是利率的基础。
未来越是不确定，补偿就越大；消费推迟的越久，补偿也越大。不耐是利率的基础，未来越是不确定，接受期货的人，所要索取的补偿就越大，这时候利率就越高。
利率是人们推迟消费时索取的一种补偿，所以，未来越是不确定，利率就越高。
3、利率管制及其后果
正是因为利息是对人们延迟消费、接受不确定性的一种补偿，只要把时间这个因素考虑在内，收取利息就是一种天经地义的行为。
利息管制产生一些不良的后果：
第一个表现，人们不愿意借钱给别人。
第二个表现，黑社会就会应运而生。
第三个表现，人们会选用迂回的办法支付利息。社会越是谴责和限制收取利息的行为，人们借钱的方式就越曲折，借贷的交易费用就越高。
对利息进行价格管制，还有一些事与愿违的后果。比如，很多政府为了扶贫，指明给穷人的贷款利息要低一点，而这种低利率，实际上更容易被那些有钱、有势、有关系的人享用，穷人反而拿不到。
4、利率变化支配资本现值
不同利率对资本的现值（即今天资本的价值）有举足轻重的影响。未来越不确定，补偿就越高，利率就越高。而未来越不确定，那些在未来才能实现的价值，在今天看来就越不值钱，打的折扣就越大。由此，就有了贴现率的概念。
贴现率，就是未来价值（期值）转化为当前价值（现值）的打折程度。
贴现率的变化影响人们对未来投资的决策。
不同国家、不同人的贴现率不一样，也就是他们对未来价值打折的程度不一样。
一个投资项目的盈利前景，跟贴现率也有莫大的关系。
一个人是否自律，跟自己的贴现率也有很大的关系。一个人越是能把未来看得远、看得重大、看得清楚，他对自己的自律就会越强。
在气候变化和环境保护问题上，贴现率的选择也举足轻重。
（未来）
