原创：飞儿

出外讲课，每次讲基金的课，经常有学员问到如何选基金的问题，对于理财经理或理财顾问们，推荐基金也成了一件头疼的事情。今天不妨来聊聊这个话题。

我们经常听到的选基金策略，包括选机构、选基金经理、看历史业绩、看回撤率等。但即使按照这些标准去选出来的基金，仍然经常会出现“买之前基金业绩都很好，为什么买之后业绩就变差了？”这些问题，为什么会这样呢？我们来聊聊在选基金的时候，经常会存在的一些认识上的误区。

误区一：历史业绩好的基金就一定是好基金

很多人选基金的时候都喜欢看基金业绩排行榜，有很多购买基金的网站都有基金业绩排行榜，给大家从业绩表现方面选基金提供了方便。历史业绩表现好的基金，通常会成为首选的投资对象。但是，历史业绩好的基金就一定是好基金吗？就偏股型基金而言，其实不然。

为什么呢？

1、股票市场风格切换太快，某只基金的偏好风格在一段时间内可能取胜，但市场风格变化之后原有的风格未必仍然占优势。

每只基金都有自己的风格，比如有些基金倾向于投资某个行业，有些基金倾向于投资大盘价值股，有些基金倾向于投资中小盘成长股，无论是哪种风格，在风格不断切换的市场中，都不可能成为长胜将军。

例如，2013年市场风格严重偏向于“小盘成长型”。2014年券商、保险大涨，“大盘价值型”明显强势。到了2015年“大盘价值型”直接熄火。2016年大家都“趴窝”。2017年又出现两极分化，“大盘价值型”又开始高调起来。

对于倾向于投资某个行业的基金而言，随着行业周期的变化，市场环境的变化，以及政策的突然转向，曾经的“风光无限”，也可能突然变成“昨日黄花”。

对基金而言，凡是契合市场风格的，业绩就不错。一旦市场风格转换，基金仍按原有的风格走，业绩表现可能就会差强人意。

2、一只基金前期业绩好，会吸引更多投资人买入，最终会导致基金规模迅速扩大，基金规模过大会给基金的运作带来更大的难度。

规模大的基金建仓慢，调仓也慢，不如规模小的基金“船小好掉头”。当基金规模迅速扩大后，投资风格很有可能会发生改变。这些因素都会影响基金未来的业绩表现，使过去的业绩失去参照的价值。

3、市场存在极大的不确定性，历史业绩好不代表未来业绩一定好。

股市总是变幻莫测，影响股市涨跌的因素太多，某只基金在过去业绩表现好，是因为踩对了节奏。但谁也不能保证一直踏准节奏，这就是基金业绩难以持续保持的主要原因之一。我们做投资总不能寄望于运气，没有人运气会一直好。

4、如果同一类风格的基金，在同一时期某一只基金业绩表现比较突出，其它基金表现都不好，不代表这只基金就是好的投资对象，反而要警惕。

同一时期某只基金业绩表现比同类风格基金突出，不代表一定是基金经理及其管理团队比别的基金经理水平高，有可能是基金管理团队采取了冒险的激进策略，刚好成功了，带来了亮眼的业绩数据。

比如某些量化基金把本来用于控制风险的风险对冲手段，变成主要盈利的工具，在市场突然暴跌的时候赌对了方向，赚到了钱。就好像一场足球比赛，教练冒险孤注一掷，让守门员冲到前面，把球踢进对方的球门，表面上是赢了一场球赛，但实质是一种赌博，运气好赌赢了罢了。一旦赌输了方向，自己的大门空虚，反被对手破了，就会输得很惨。

大家都知道，凡是赌，失败的概率都比成功的概率要高。所以，同一时期业绩表现明显异于其它同类风格基金的，不代表一定就是好基金。

所以，只看业绩选基金，就跟只看是否有钱来选对象一样。正如有钱的人不一定就是好人一样，历史业绩好的基金也不一定就是好基金。

误区二：选明星基金经理就能选出好基金。

追逐明星基金经理来选基金也是很多基金投资人喜欢参照的标准，因为大家普遍认为基金业绩好是因为基金经理管理水平高。

基金经理的管理水平对基金业绩确实起到不小的作用，但依靠基金经理来投资基金取胜其实是小概率事件，因为能坚持五年以上跑赢市场的基金经理在国内是极少的，能坚持十年以上持续跑赢市场的基金经理就更加稀有，即使在全世界范围，为数也不多。

国内基金经理普遍偏年轻，只有经历至少两轮以上牛熊转换，仍然持续保持好的业绩的基金经理，才是真正优秀的基金经理。

而且，就算找到了连续五年管理基金的业绩都跑赢大市的基金经理，但那也只是他过去的业绩表现，并不代表他未来也能继续保持这么好的业绩表现。比如曾经赫赫有名的管理华夏基金的明星基金经理王亚伟，在离开华夏基金后，也逐渐淡出了人们的视线，说明即使是业绩卓越的明星基金经理，也很难一直保持辉煌。

何况我们的A股还是明显的“政策市”特征，除了纷繁复杂的干扰因素，有哪个基金经理又能始终准确无误地预测政策的变化，进而作出正确的策略呢？

市场在变，政策在变，人也在变，把赚钱的希望寄托于一个人身上，也跟赌博差不多。

总结：

通过上面的分析，可能大家更困惑了，既然历史业绩、基金经理这些关键因素都不能保证基金未来的业绩，那我们该怎么选基金呢？

其实，股市变幻莫测，无论怎么选基金，都不能确保一定可以赚钱。真正能提高基金投资赚钱概率的，并不完全取决于怎么选基金，而在于科学的基金投资策略。