一位创业者问我： “最近 SaaS 公司能卖多少钱？” 我回答：“这个嘛，依赖好几个因素，但平均下来可以达到 5 倍的年收入” 他大吃一惊，不相信。“什么？ 你开玩笑吧？ 我上次听到的消息，还是 10 倍年收入呢!”
情况是这样的；未上市的私有 SaaS 公司的估值，一直是不透明的，混乱的，而且变化很大，所以对于企业家和投资者来说，估值是一件很头疼的事。 另外，缺乏透明度，也给融资和企业转让过程带来了很多的争执。
但事实上呢，对 SaaS 的估值，并非那么困难。 这里面，有两件最重要的事情需要了解： 当前上市的公众 SaaS 公司价值多少，以及你的 SaaS 与同行比起来增长速度如何。 这两个事实，就能让你得到 75% 的答案了，另外3到4个维度则回答了剩余的问题。
上市的公众公司的市盈率，很容易拿到，每次估值都需要更新一下。 从一些网站上下载数据，然后根据今年预期的收入，就能够找到对应的收入倍数系数。 有了这个系数，除以 1.3 就能得到私有公司的 ARR （年化收入）倍数系数。 私有公司倍数系数要低一些，因为通常这些公司都存在风险，而且股票卖出不那么容易。 如果公众公司的倍数系数是 7.0，那么私有公司的平均系数就会是 5.7。
说到这里，影响某个具体公司的关键参数，将是收入的增长率。 这里会有一点绕，因为要获得更高的倍数系数，公司就必须比别的同量级 SaaS 增长更快。 但是，小公司很容易快速增长，所以，根据公司的大小，增长率影响也不同。
下图显示了不同大小的私有 SaaS 公司的平均增长率。数据是 2016 年对 400 家公司调查所获结果。 可以用这个作为基准。 如果你的公司比同类大小的平均增长率要高，那么公司的价值就要高于前面所计算的 5.7 倍；如果增长更慢，则价值更低。
基于公众 SaaS 公司进行估值，增长率的影响会有多大？从经验上说，如果你的公司增长是平均增长率的两倍，那么估值的倍数系数就要提高 50%。 例如，300 万美元收入的 SaaS 公司，增长率为 100% （两倍于它的同类），那么增长率系数应该为 2.8 （基准倍数 5.7 的 50%），那么这家公司就可以值年收入的 8.5 倍，也就是 2600 万美元。 同样的，6000万收入的 SaaS 公司，增长率若是 50%，也就是同类公司增长率的 2 倍，那么它的增长率系数也会是 2.8。
除了股市公众市场的状态和公司的增长率意外，还有四个其它因素，影响公司估值。它们是：
- 目标市场的大小
- 员工稳定性
- 毛利
- 资本效率
在这些因素上做的更好，那么估值倍数可以提高； 做的更差，那么倍数更低。 下面的图表可以用来估算因素的影响。
事实的情况是，SaaS 公司，平均下来，很少达到“10 倍年收入”，只有很少的例外。 现实很骨感，但骨感很健康，清楚知道公司的真实数据，并了解公司的当前价值，那么在谈判中就能谈个好价钱。
