转自雪球网友
为啥京东亚马逊特斯拉没有利润是有价值的，而乐视却没有价值？其实很容易判断，任何企业都可以从以下3个维度分析：
1是它有没有发明创造新的产品和服务，并且在规模化后总成本能大幅下降到盈利，即价值工程公式V=F/C里的功能大于成本，成本应该包括企业生产制造成本和用户使用成本。这方面的价值，最终来源于研发的投入，而不是改个外观名字或所谓的新商业模式。特斯拉及马斯克的各项产业有价值都是如此，苹果公司和乔布斯的各项产业现在看则更明显。而贾布斯的生态是反面教材，人家model 3计划在美国售价约20万人民币，贾布斯的车计划卖200万人民币。
2是它能不能提高整个供应链的效率，减少中间交易环节的摩擦成本，从这点看，京东阿里亚马逊的价值非常明显，滴滴摩拜airbnb等共享经济也是。而很多仅仅是商业模式的所谓创新企业，没有创新功能并且反而让整个的效率下降了，那你烧再多钱也只能是浪费。比如很多服务类的O2O项目，传统的线下实体店模式一天服务10个人，新模式变得只能服务5个人了。这方面的价值，即效率的提升最终来自于管理，当然很多时候需要有第一点里的新发明创造为基础，没有互联网和其它科技的发展，很多新模式和效率提升就不可能实现。反过来也是，没有优秀的人才和管理，就不可能出现有价值的发明创造。
3是杠杆收购放大，这需要有产业协同效应及输出管理的能力。过去几年我们看到A股市场有非常多并购案，很明显绝大部分会是1+1＜2的，未来几年会证明这些收购大部分会是地雷。因为它们要么是盲目多元化，要么就是自身的管理效率本身不怎么样无输出能力。
价值产生的这3个维度，对应着财务里的杜邦分析3要素，一家公司的发展变化是向好还是向坏，不难做出判断。比如方洪波上台以后，美的集团产品领先、效率驱动、全球经营，刚好就对应着这3个维度。
@梁宏:回复@岁寒知松柏:别的观点不说，就你说的乐视网通过版权摊销和关联交易把亏损做成盈利谁都知道，你以为重仓买乐视的人就不不知道这些财务处理吗？如果不这么处理乐视早就st并且退市了。但是你说亏损的互联网公司价值就是0，这就是完全扯淡了。说国内，苏宁这几年也是年年亏损，每年卖点资产把利润做成盈利，公司价值0？ 美国的亚马逊京东特斯拉有的是过去年年亏损，有的是现在还在亏损。在你这个财务分析高手眼里价值等于0，这不是搞笑吗？分析财务很重要，但是仅仅以财务的微观眼光看所有问题只会一叶障目，得出片面的观点。是，乐视资金链接近垮了，但这不能说明你的观点正确。因为也有很多互联网巨头是从连年亏损走过来的，然后成为行业巨头。财务分析仅仅是分析过去的企业财务状况。 并不能完全得出未来发展方向和竞争力。
