1.7连续破
10月22日，科创板新股中自科技上市即破发。这离上一次的A股破发，还要追溯到2019年12月4日建龙微纳。足足快隔了两年。以为这次中自科技只是偶发现象，对于A股中签稳中不赔的神话几乎不会构成实际性的影响。然而没想到的是，之后是新股陆续开始接连破发。
10月25日，凯尔达和可孚医疗上市首日双双一度破发；10月26日，科创板新股中科微开盘就跌破发行价，盘中一度跌超10%；10月27日，新锐股份登陆科创板，开盘即破发，跌近13%。10月28日，科创板新股成大生物和创业板新股戎美股份登陆A股，开盘双双遭遇破发。
成大生物发行价为110元/股，盘中最低跌至78.88元/股，最大跌幅为28.18%。截至收盘，成大生物报80.00元/股，下跌27.27%。中一签预计亏损1.5万元。
千年等一回的中签，本以为是个大肉签，没想到是个割肉签，血亏1万多，简直是中签=中套=中弹，只能说中签的人真的好惨。
从10月22日到10月27日，沪深两市共计有16只新股上市。其中已经有7只新股遭遇破发，有5只来自科创板、2只来自创业板，破发概率达43.75%。注意：此次并不涉及A股的主板新股，破发的仅是科创板和创业板。
2.偏失的发行价格
新股为何会破发：
其实新股破发是很常见的，只是对于A股的股民来说不常见而已。以前是因为我们股票市场机制还不够健全，所以才会出现新股中签就等于吃肉的现象，但随着资本市场越来越成熟，既往的许多规则制度都已不再适合中国股票市场的发展，我们最终还是要逐渐完善资本市场规则机制，与世界金融市场接轨。
放眼香港或国外成熟资本股票市场，打新破发简直是家常便饭。在美国上市的中概股首日破发率能高达40%，我国香港市场新股上市首日破发率也达到15%左右。但今年港股破发肯定远超15%，今年港股打新格外冷清，新股纷纷破发，连期待已久的奈雪也还是没吃到肉。
距离上次港股打新至现在，我感觉我都快大半年没参加港股打新了。可见港股打新的风险所在，要想打新吃肉，就需要对股票本身进行分析判断。再决定是否打新。
这次为何主板新股没有破发，而是创业板和科创板破发呢？
原因就是这个两块板块的股票的发行价的市盈率相对主板偏高。9月18日前两个月发行的新股，发行市盈率平均值为30，发行市盈率中位数为20；而9月18日之后发行的新股，发行市盈率平均值为36，发行市盈率中位数为27。而破发的新股凯尔达、中科微至，首发市盈率分别是60和61，确实发行价的估值都不便宜。
市盈率：
PE（市盈率）=当前股票价格/每股收益=公司市值/公司净利润。PE说的就是投资的回本年限。
举个例子。假如小明开了一家美容院，每年净利润100万。现在小明不干了，所以想把美容院卖掉。因为美容院已经基本实现自动化运营了，谁买就直接当老板。每年可以赚100万，所以肯定不能就只卖100万，不然就亏了。小明出价2000万，看有没有人买。没想到小明的美容院真的就卖出去了，成交价2000万。这2000万就是公司的市值，100万就是公司一年的净利润，所以市盈率=2000/100 = 20。
20就是市盈率，意味着投资这家美容院，需要20年才能把投资的本金赚回来。但是，你会发现有很多公司的市盈率能到好几千倍，如果按照上面的说法，投资这家公司，就需要几千年才能回本。这么高的市盈率，那投资这家公司的人，岂不是成了傻子。
所以单看市盈率来判断这家公司值不值得投资，是不够的。还要看市场热度。所谓的市场热度，就是投资市场（投资者）对这只股票的看好程度。
看好的人越多，就会有越多人买这只股票，市场热度就越高。所以，理解市盈率，不能单纯从回本年限这个角度去理解，还要考虑投资者的看法。
像某些公司市盈率那么高，还有那么多人愿意买。是因为投资者看好这家公司的未来，他们相信这家公司未来可以赚更多的钱。
说白了，大家买股票，其实买的就是一个预期。看好就买，不看好就不买。当然反过来说，如果一家公司的股票市盈率较高，这家公司的股票价格可能就有泡沫，意味着价格被高估。怎么判断，还是需要结合实际情况来看。
连续5个交易日有新股破发，这就不是偶然现象了。不得不为之警惕。打新或许将告别“无脑“模式，转而要对新股的质地进行判断，再行考虑是否打新。
3.价值回归
今年9月18日，上交所发布了新修订后的《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》《上海证券交易所科创板发行与承销规则适用指引第1号——首次公开发行股票》，同日，深交所也发布了新修订的《创业板首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》。
上述新规主要围绕注册制下新股发行询价问题展开修订，因此也被市场视作“询价新规”。
该“询价新规”目的就是为了提升发行效率，促进买卖双方博弈更加均衡，更好发挥市场在资源配置中的决定性作用。其中，就包括最高报价剔除比例、对投资者报价异常行为的监管要求等内容。
事实上，上述股票都是在“询价新规”落地后发行的新股。新规是鼓励机构按照合理的价值进行报价，不用再特意降低报价。这实际上就变相提高了新股发行报价，这就导致新股发行估值明显提升，相当于提前透支了上涨空间。
注册制新股询价新规加强了新股定价市场化，使得新股报价难度明显加大，出现首日破发也在情理之中。新股破发将进一步迫使机构加大新股投研力度，必须要充分了解公司的基本面情况，再做出客观理性报价，挖掘增长确定性高的优质新股。
随着注册制的不断深化改革，上市公司发行数量也在不断快速增加，未来股票市场并不缺“壳”资源，退市的股票也会越来越多。
新股的稀缺性效应也将进一步变弱，只有好的股票才值得追捧。毫无疑问，未来股票打新收益肯定会进一步降低，上司公司的股票发行定价也会越来越合理化，谁也不愿意上市就破发。
新股定价回归理性，才能促使新股真正回归价值投资本源。其实，这并非是坏事，市场就是试金石，大浪淘沙后留下才是真金白银。我们可以通过资本的力量发掘出有潜力的公司，孵化和培育出一批批优质的公司，只有这样的公司才会被资本市场追捧，才值得我们投资。
4.打新风险提醒
今天（10月29日）A股创业板有一只新股申购：强瑞技术（301128）
深圳市强瑞精密技术股份有限公司主要从事工装和检测用治具及设备的研发、设计、生产和销售，致力于 为客户提供实现自动化生产、提高生产效率和良品率的治具及设备产品。
发行价格29.82元，对应市盈率PE为38倍（PE-TTM为36.2倍）。所属行业：专用设备制造业。最近一个月平均静态市盈率为40.87倍。
公司销售较为依赖单一客户（华为），目前营收勉强保持着增长，受华为业务影响，目前净利润、净利率逐级下滑。2021年1-9月归母净利润降幅为39%至 25%，仍看不到好转的希望。新股上市有可能出现破发，若以下跌10%计算，则一手500股约亏损1500元。
最近股票市场不是太好，我个人意见：不申购。
决定权在大家手上。想必大家看到本文时，可能已经提前申购这只股票了。不过没关系，大家可以等中签消息，如果被通知中签，可以不缴纳资金（把现金转出股票账户就行），这样就默认放弃申购了。但也不能多次采用这样方式，一旦次数多了就会被限制打新（一段时间后解封）。所以打新前，先提前分析好股票的质地，然后再决定打不打。
提示：越是不好的股票，由于参与打新的人少了，反而中签率会更高。相反，越是好的股票，越难打中。
