看大家问了很多公司，也不是不好，而是今年要在好公司的基础上，谨慎的去评估原材料上涨、流动性收紧等的影响。而这种盈利增长和估值压缩之间的赛跑，要么跌过头了——估值太便宜了、要么景气度超预期——盈利超预期了，否则很可能持有一家好公司一年时间的预期收益率是0%。
所以，今年选择公司比过去要苛刻的多。
海通社服【深度报告】政策驱动消费回流，免税成长空间广阔
[太阳]【政策加码】①宏观：释放消费潜力，夯实内循环基础；②区域：海南自由贸易港开放力度大，对标世界最高水平；③行业：离岛免税政策六次放开、新政成效显著。
[太阳]【供需关系】①供给端：化妆品和奢侈品集团中国区销售额占比日益提升，免税渠道重要性日益凸显。品牌方与中国免税运营商的合作意愿有望加强。②需求端：国人免税消费潜力大。政策红利叠加疫情影响，韩国代购与华强北需求有望部分转移至海南。海南计划在2022年达成消费回流10%（约1000亿元），2025年达成消费回流50%（静态估算约5000亿元）。
[太阳]【竞争格局】适度竞争，共同做大蛋糕。2020年12月28日海南省6家新离岛免税店获批设立，离岛免税店总数增至10家，由5家免税主体运营。龙头中免与海免、中服、海发控和深免在品牌丰富度与销售价格方面有序竞争，我们认为一超多强格局有望延续。
[太阳]【空间】①离岛免税：海陆空新交通体系叠加政策红利推升人群基数；全岛门店相对差异性布局加之邮寄送达等新提货方式推升购物率；免税品销售结构改善、精品占比提升推升客单价。测算2025年销售规模可达2400亿元。②岛民免税：居民消费进境商品正面清单有望近期发布。
推荐：①中国中免：多因素助推离岛免税空间增长，中免头部优势显著，有望率先受益。预计2021-2022年归母净利各113亿/160亿，对应2021/2022年PE各51x/36x。②王府井：商贸零售行业经验丰富，率先布局岛内免税，有望取得先发优势。
问：能谈谈对舍得的看法吗。21年目标营收60亿。
回复:公司主要是老酒很多，但问题是公司没打好这张牌。不是说公司不好，白酒本身商业模式就好、公司也有看点，但如果不是产品 渠道 或者管理层超级牛，不是景气度和业绩增速超预期，怎么确保它在今年可以获得超额收益呢。所以，不是它不好，是今年太复杂。
问：大众的新发布电池对材料的减少是否会对如正极的恩捷、锂电制造先导等会有业绩的影响吗
回复:现在还谈不上，太早了，很多都是远期规划。
问：如果因为资金量问题没有办法做到均衡持仓，只配置锂电免税cxo是否可行？
回复:我觉得你配3、5个景气度向上的也可以。
问：请问下艾德生物这里有投资价值吗
回复:确实不如看看诺辉健康，因为确实空间更大。今年买不了基本面平稳发展的吧，因为估值压缩、利润增长，预期收益率弄不好一开始就是0 。
【2021丨投资类丨日更课】
24《阿基米德星球》
01《叶城的私密后花园》
02《局座投资战舰丨小密圈》
03《卫斯理丨锦衣卫丨实盘分析》
04《A股脱水研报》（华尔街见闻）
05《王牌团队脱水研报》
06《老端的投资VIP俱乐部丨第3期丨年费会员》
07《老端丨大盘研判·我的短期个股思路》
08《铁骑订阅刊外必读丨2020年费》
09《2020秋训营+季度刊外》
10《龙谈价值丨龙哥的干货丨龙哥投资私密圈年费》
11《价值信徒亨特的交流学习社群》
12《股帮＝越甲「独家研报」+ 研报社「游资锦囊」》
13《安叔滚雪球丨滚雪球的朋友们》
14《套利企鹅丨帝企鹅投研2021》
15《刘煜辉宏观丨知识星球》
16《梅森财眼丨知识星球》
17《复盘哥丨看懂龙头股丨每周六专栏》
18《股市药丸私房课》
19《短线镰刀手训练营》
20《海龟计划丨憨龟投机研习社》
21《闫小旺星球》
22《孥孥的大树》
23《先知研报 小密圈》
