我们日常交易中，关于ETF我们是讲了很多的，ETF套利策略也是涉及到很多内容的。今天我们关于ETF套利再详细整理一遍，大家有个清晰的了解！

ETF，全称交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（简称"ETF"）,是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。

简单来说，ETF就是可以像买卖股票一样买卖的基金，而且这种基金是一揽子股票的组合，跟踪的是某个行业或者某个指数，如果某只基金不具有可交易和跟踪指数的特点，那么它就不是ETF了！

这是因为ETF有两种交易方式：
一个是场内交易，类似于股票的买卖，此时的价格是场内交易价格，由买卖形成的；另一个是场外交易，即ETF申购、赎回，此时的价格通过IOPV（即参考单位净值）来衡量，由股票组合加权形成的。当ETF的市场价格与其净值出现偏差时，投资者可以通过买入或卖出ETF来获得获利机会。

具体而言，当ETF的市场价格低于其净值时，投资者可以买入ETF并立即将其兑换成基础资产，然后将其以净值卖出，从中获利；反之，当ETF的市场价格高于其净值时，投资者可以买入基础资产，将其打包成ETF后立即将其在市场上卖出，从中获利。

ETF是由一篮子股票组成的，因此这些股票的价值，就是ETF的价值。IOPV，是根据实时行情的最近成交价格，对ETF净值进行的估算值，反映的是一篮子股票的价值。

另一方面，由于ETF可以像股票那样交易，就总会形成一个交易产生的价格。通常情况下，ETF净值与ETF价格并不完全一样，但价格是围绕价值上下波动。

由于两个价格形成机制不同，导致同一只ETF的交易价格与IOPV不同。当交易价格高于IOPV时，我们称基金处于“溢价”状态；反之为“折价”状态；同一标的在不同市场上的价格偏差，导致了ETF可以通过低买高卖进行套利。

当价格低于价值时，ETF处于折价状态，反之则处于溢价状态。当折溢价幅度比较大的时候，就为套利操作创造了机会。所以一般套利都是折价套利和溢价套利，还有延时套利！

1.折溢价套利

对于溢价套利(二级交易价格>IOPV)，可以通过在一级“低买”、二级“高卖”的方式来操作。

首先，投资者需要在二级市场买入一篮子股票；之后，将一篮子股票在一级市场申购成ETF份额，在二级市场卖出ETF获利。

对于折价套利(二级交易价格< IOPV)，可以通过在二级“低买”、一级“高卖”的方式来操作。首先，投资者需要在二级市场买入ETF；接着，在一级市场将ETF赎回成一篮子股票，之后在二级市场卖出一篮子股票获利。

举例：某ETF价格1.01元，价值1.00元，溢价状态，投资者申购ETF并卖出，不考虑交易成本，每份将获利0.01元。

折价溢价本身就是一起的，所以就放一起说明，延时套利单独分开，这里面就是T0趋势交易，也可以借助某些算法交易！

2.延时套利通常又被称为T+0趋势交易，也就是在正确判断市场及个股趋势的基础上通过申购ETF或赎回股票来实现个股的T+0交易。

因为套利时间被人为拉长，所以称延时套利。ETF的延时套利，说白了不算是套利，而且用ETF做指数的T+0。交易者利用ETF的日内赎回机制，去抓日内的小上涨波段。

上图中红色圆圈标出来的位置，管他有没有价格和净值的价差，但是预期价格要上涨，那么就可以玩一波。日内就平仓Q出来。

交易者可以利用策略，抓住日内小波段，或者想办法自己做一个小波段或者价差出来。只要速度快，一天可以玩N次，这就是ETF的高频套利。

这种再结合我们的日内算法交易，年化收益妥妥多3-10%；还不影响你的正常交易，这就是高频交易结合下ETF套利！

由于ETF基金本身的场内申购与场外交易均涉及到股票交易的环节，所以都需要股票账户。这里就需要开通一个证券账户才可以，费用交易买卖和申赎都是不一样的。这里提供一个费用参考明细：

但是这上面我们说的是ETF的交易费用，这种一般我们是需要知道的就是，ETF的申购赎回和交易是不一样的。一般赎回的费用都是0.5%,当然如果你资金量够多，还是可以调整的，这个是有的。所以这里给做ETF套利的朋友就会思考一个问题，你的价差套利能不能覆盖手续费。

ETF套利策略虽然多，我们也说了可以结合高频交易以及日内T0，有兴趣的朋友随时交流！关注我，一起成长，从此不做小韭菜！